市場には面白い逆張り現象が現れています：白銀が原油の昼食を「食べて」います。

最近の価格は非常に直接的です——現物白銀は1オンス79.19ドルまで急騰している一方、米国WTI原油先物はわずか56.74ドルです。これは少し荒唐に聞こえますが、データはこう示しています。白銀は実際に原油よりも価値が高くなっています。

この状況はどれほど稀なのか？歴史を振り返れば理解できます。最後に似たような状況が見られたのは2020年4月のことです。当時、パンデミックがエネルギー市場を混乱させましたが、その後すぐに油価は反発しました。さらに遡ると、1980年に似たようなシナリオが見られます。つまり、これは非常に珍しいシグナルです。

では、なぜ白銀はこんなに「わがまま」なのか？答えは非常にシンプルです——需要と供給が一緒になって押し上げているからです。

投資の観点から見ると、白銀は貴金属として大量に吸収されています。実物のストックや金融資産のいずれにおいても、投資家はドルなどの通貨リスクをヘッジし、資産を蓄えるために白銀を利用しています。この需要の波は非常に強力です。

さらに重要なのは工業需要です。宝飾業者、医療機器メーカー、電気自動車メーカー、データセンター運営者……ほぼすべての人が白銀を買い求めています。その中でも特に注目すべきは太陽光発電産業であり、白銀の需要は驚くほど大きいです。シティバンクの分析によると、世界で毎年採掘・リサイクルされる白銀の約30%が太陽電池の製造に使われています。グリーンエネルギーの追い風がこれほど強いとき、白銀の需要は自然と高まります。

需要の旺盛さと供給圧力の重なりにより、白銀価格の上昇は不思議ではありません。