コーヒー先物は月曜日に堅調な終値を記録し、3月アラビカ契約は+1.90ポイント (+0.54%)、3月ロブスタは+26ポイント (+0.67%)で取引を終えました。この上昇の勢いは、主要生産地域で高まる懸念を反映しており、今後のシーズンのコーヒー収穫見通しを変える可能性があります。## ブラジルの干ばつがアラビカの成長に圧力ブラジルのアラビカ栽培の中心地は、降水量不足のため取引業者の注目を集めています。ミナスジェライス州は世界のアラビカ供給の重要な一部を担っていますが、12月26日に終了した週の降雨量はわずか11.1mmで、過去の平均の17%に過ぎません。この水分不足は、成長中のコーヒー作物にリスクをもたらし、供給の見直しを行う買い手の間で価格を支えています。ブラジルの公式作柄予測機関Conabは、2025年の生産見通しを5654万袋に引き上げました。これは9月の予測から2.4%の増加です。しかし、USDAの外国農業局は2025/26年の生産を前年比-3.1%の6300万袋と予測しており、楽観的な見通しにもかかわらず、生産の課題が続く可能性を示唆しています。## インドネシアは洪水によるコーヒー生産の混乱に直面降雨不足の問題を超え、インドネシアは逆の問題に直面しています。主要な栽培地域での洪水が激化しており、最近数週間で北スマトラのアラビカコーヒー農園の約3分の1が影響を受けていると業界団体は報告しています。これにより、2025-26年の輸出が最大15%減少する可能性があります。ロブスタ作物は比較的状況を耐えていますが、インドネシアは世界第3位のロブスタ生産国であるため、いかなる混乱もコーヒーの供給チェーンに世界的な影響を及ぼします。## ベトナムの堅調な生産が供給圧力を増加一方、ベトナムのコーヒー生産は異なる状況を示しています。同国は11月だけで8.8万MTを輸出し、前年比+39%の増加を記録。1月から11月までの出荷量は1.398百万MTに達し、昨年より14.8%増加しています。2025/26年のコーヒー生産は1.76百万MT (29.4百万袋)と予測されており、4年ぶりの高水準であり、前年より6%増加しています。これにより、同国は世界最大のロブスタ生産国としての地位を維持しています。この供給過剰は、特にロブスタ契約の価格上昇圧力を抑制しています。ベトナムの収穫拡大の可能性が逆風となっています。## 在庫動向は複合的なシグナルを示すICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後456,477袋に回復しました。ロブスタ在庫は12月10日に1年ぶりの4,012ロットの最低を記録し、その後中旬までに4,278ロットに回復しています。これらの在庫レベルの引き締まりは、両契約に支援をもたらし、短期的な生産予測の楽観的な見通しからくる弱気シグナルを相殺しています。## 貿易政策の緩和が需要パターンを再形成米国のブラジル輸入品に対する関税引き下げにより、購買パターンが変化しつつあります。米国のコーヒー買い手は、関税期間中にブラジルからの購入を大幅に削減し、8月から10月の購入は前年比52%減の983,970袋となりました。関税が引き下げられたことで、米国の需要は徐々に回復する可能性がありますが、国内在庫は依然として制約されており、即時の輸入増加は限定的です。## 世界の供給状況は不確実なまま国際コーヒー機関は、10月から9月までの世界の輸出量が前年比-0.3%の1億3865万袋に減少したと報告し、短期的な供給の逼迫を示唆しています。しかし、USDAは2025/26年の世界生産が前年比+2.0%の1億7884万袋に増加すると予測しています。アラビカの生産は前年比-4.7%の9551万袋に減少すると見込まれる一方、ロブスタは+10.9%の8333万袋に急増し、供給の二極化を示しています。これにより、トレーダーはコーヒーの収穫見通しと価格に影響を与える複数のリスク要因をバランスさせ続けています。
天候の脅威と供給動向がコーヒー価格を1.5週間の高値に押し上げる
コーヒー先物は月曜日に堅調な終値を記録し、3月アラビカ契約は+1.90ポイント (+0.54%)、3月ロブスタは+26ポイント (+0.67%)で取引を終えました。この上昇の勢いは、主要生産地域で高まる懸念を反映しており、今後のシーズンのコーヒー収穫見通しを変える可能性があります。
ブラジルの干ばつがアラビカの成長に圧力
ブラジルのアラビカ栽培の中心地は、降水量不足のため取引業者の注目を集めています。ミナスジェライス州は世界のアラビカ供給の重要な一部を担っていますが、12月26日に終了した週の降雨量はわずか11.1mmで、過去の平均の17%に過ぎません。この水分不足は、成長中のコーヒー作物にリスクをもたらし、供給の見直しを行う買い手の間で価格を支えています。
ブラジルの公式作柄予測機関Conabは、2025年の生産見通しを5654万袋に引き上げました。これは9月の予測から2.4%の増加です。しかし、USDAの外国農業局は2025/26年の生産を前年比-3.1%の6300万袋と予測しており、楽観的な見通しにもかかわらず、生産の課題が続く可能性を示唆しています。
インドネシアは洪水によるコーヒー生産の混乱に直面
降雨不足の問題を超え、インドネシアは逆の問題に直面しています。主要な栽培地域での洪水が激化しており、最近数週間で北スマトラのアラビカコーヒー農園の約3分の1が影響を受けていると業界団体は報告しています。これにより、2025-26年の輸出が最大15%減少する可能性があります。ロブスタ作物は比較的状況を耐えていますが、インドネシアは世界第3位のロブスタ生産国であるため、いかなる混乱もコーヒーの供給チェーンに世界的な影響を及ぼします。
ベトナムの堅調な生産が供給圧力を増加
一方、ベトナムのコーヒー生産は異なる状況を示しています。同国は11月だけで8.8万MTを輸出し、前年比+39%の増加を記録。1月から11月までの出荷量は1.398百万MTに達し、昨年より14.8%増加しています。2025/26年のコーヒー生産は1.76百万MT (29.4百万袋)と予測されており、4年ぶりの高水準であり、前年より6%増加しています。これにより、同国は世界最大のロブスタ生産国としての地位を維持しています。
この供給過剰は、特にロブスタ契約の価格上昇圧力を抑制しています。ベトナムの収穫拡大の可能性が逆風となっています。
在庫動向は複合的なシグナルを示す
ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後456,477袋に回復しました。ロブスタ在庫は12月10日に1年ぶりの4,012ロットの最低を記録し、その後中旬までに4,278ロットに回復しています。これらの在庫レベルの引き締まりは、両契約に支援をもたらし、短期的な生産予測の楽観的な見通しからくる弱気シグナルを相殺しています。
貿易政策の緩和が需要パターンを再形成
米国のブラジル輸入品に対する関税引き下げにより、購買パターンが変化しつつあります。米国のコーヒー買い手は、関税期間中にブラジルからの購入を大幅に削減し、8月から10月の購入は前年比52%減の983,970袋となりました。関税が引き下げられたことで、米国の需要は徐々に回復する可能性がありますが、国内在庫は依然として制約されており、即時の輸入増加は限定的です。
世界の供給状況は不確実なまま
国際コーヒー機関は、10月から9月までの世界の輸出量が前年比-0.3%の1億3865万袋に減少したと報告し、短期的な供給の逼迫を示唆しています。しかし、USDAは2025/26年の世界生産が前年比+2.0%の1億7884万袋に増加すると予測しています。アラビカの生産は前年比-4.7%の9551万袋に減少すると見込まれる一方、ロブスタは+10.9%の8333万袋に急増し、供給の二極化を示しています。これにより、トレーダーはコーヒーの収穫見通しと価格に影響を与える複数のリスク要因をバランスさせ続けています。