## 市場概観：薄商いの祝日週における断片的な引け米国株式市場は、2025年の最終取引週が祝日薄の状況で始まり、控えめな下落で終了しました。S&P 500指数は-0.12%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は-0.25%、ナスダック100は-0.11%下落しました。3月のE-mini S&P先物は-0.11%、E-miniナスダック先物は-0.10%で引けました。今日の弱気の根本的な原因は、債券利回りの上昇による株式評価への圧力にあり、特に10年物国債利回りが+2ベーシスポイント上昇し4.13%となったことです。固定収入からの逆風にもかかわらず、欧州市場の好調による波及効果のおかげで株式の下落は抑えられました。ユーロ・ストックス50指数は1.5ヶ月ぶりの高値に上昇し、+0.76%を記録、年末のポートフォリオ調整を進める米国投資家に心理的な支援を提供しました。一方、世界の他の地域では地域間の乖離が続き、中国の上海総合指数は横ばいで終わった一方、日本の日経平均株価は-0.37%下落し、一週間の安値をつけました。## 経済指標は一時的な安心感を提供、しかし連邦準備理事会の議事要旨が迫る国内の経済指標は、市場参加者に楽観の理由を求める中で一定の励ましをもたらしました。10月のS&Pケース・シラー住宅価格指数は、月次+0.3%、年次+1.3%の上昇を示し、いずれもコンセンサス予想の+0.1%月次と+1.1%年次を上回りました。さらに、12月のMNIシカゴPMIは+9.2ポイントの43.5に急上昇し、予想の40.0を大きく上回りました。これらの発表は、2026年に向かう経済の勢いに対する懸念を打ち消すものでした。今後の展望として、市場の注目はこの短縮された週の経済カレンダーに集中し続けるでしょう。12月9-10日のFOMC議事要旨は本日後に公開され、政策担当者の金利見通しに関する洞察を提供する可能性があります。水曜日には、週次の失業保険申請件数の初回データが発表され、1,000件増加して215,000件になると予想されており、金曜日の12月製造業PMIは51.8で横ばいと見込まれています。現在の市場価格は、1月27-28日のFOMC会合での-25ベーシスポイントの利下げ確率を16%と反映しています。## 金利と債券市場：防御的姿勢が浮上債券市場は、年末の流動性逼迫を示す典型的な動きを見せ、3月の10年国債は-4ティックの下落を記録しました。10年物国債利回りは+2.2ベーシスポイント上昇し4.132%、年末の売却活動による圧力により上昇しました。政治指導者からの連邦準備制度の独立性を疑問視する最近のコメントも、国債価格に逆風をもたらしました。ただし、株式市場の弱さは安全資産への資金流入を引き起こし、国債の下落幅を限定しました。大西洋を越えた欧州の固定収入市場は、混在したシグナルを示しました。欧州の金融状況の重要な指標である英国の10年ギルト金利は、政府債券の価格変動の継続的な不安定さを反映し、+0.3ベーシスポイントの下落で4.483%となりました。一方、ドイツの10年連邦債利回りは+2.7ベーシスポイントの2.856%に上昇しました。スペインの12月の調和消費者物価指数は前年比+3.0%、コアCPIは+2.6%と予想を上回り、ECBの2月5日の政策決定会合での+25ベーシスポイントの利上げ確率は1%と見積もられています。## セクター動向：製薬株が失速、エネルギーが牽引製薬株は、今日の主要な市場の引き下げ要因となりました。Insmed Incはナスダック100の下落をリードし、-1%以上の下落を記録。Gilead Sciences、Alnylam Pharmaceuticals、Regeneron Pharmaceuticals、Vertex Pharmaceuticalsも-1%以上の下落となりました。一方、エネルギーセクターの株価は、月曜日の2%の上昇を受けて上昇しました。Devon Energy、Diamondback Energy、Halliburton、APAコープ、ConocoPhillips、SLB Ltd、Occidental Petroleumはすべて+1%以上上昇しました。個別の動きでは、Citigroupはロシア事業売却に伴う約11億ドルの税引後損失発表を受けて-1%以上下落。Boeingは米空軍の契約獲得により+1%以上上昇し、最大85億8000万ドルの契約を獲得しました。Ultragenyx Pharmaceuticalは月曜日の-42%の暴落から反発し、アナリストが2026年の上昇余地を示唆したことから+9%以上急騰。Molina Healthcareは、著名な投資家からの強力な業績指標の評価を受けて、+4%の上昇でS&P 500の上昇を牽引しました。## 歴史的パターンは控えめな季節的追い風を示唆歴史的な前例は、控えめな励ましを提供します。Citadel Securitiesのデータによると、1928年以降、S&P 500は12月の最終2週間に75%の確率で上昇し、その期間の平均リターンは1.3%です。火曜日は、ドイツ、日本、韓国を含む多くのグローバル市場の最終取引日であり、機関投資家の年末ポジショニングの流れによる追加のボラティリティを生む可能性があります。**予定されている決算発表 (12/30/2025):** Bright Minds Biosciences Inc (DRUG)、Daily Journal Corp (DJCO)、Dakota Gold Corp (DC)、Lionsgate Studios Corp (LION)、Phoenix Education Partners Inc (PXED)、Triller Group Inc (ILLR)。
年末の取引は引き続き慎重、金利圧力が株式市場に重くのしかかる
市場概観：薄商いの祝日週における断片的な引け
米国株式市場は、2025年の最終取引週が祝日薄の状況で始まり、控えめな下落で終了しました。S&P 500指数は-0.12%下落し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は-0.25%、ナスダック100は-0.11%下落しました。3月のE-mini S&P先物は-0.11%、E-miniナスダック先物は-0.10%で引けました。今日の弱気の根本的な原因は、債券利回りの上昇による株式評価への圧力にあり、特に10年物国債利回りが+2ベーシスポイント上昇し4.13%となったことです。
固定収入からの逆風にもかかわらず、欧州市場の好調による波及効果のおかげで株式の下落は抑えられました。ユーロ・ストックス50指数は1.5ヶ月ぶりの高値に上昇し、+0.76%を記録、年末のポートフォリオ調整を進める米国投資家に心理的な支援を提供しました。一方、世界の他の地域では地域間の乖離が続き、中国の上海総合指数は横ばいで終わった一方、日本の日経平均株価は-0.37%下落し、一週間の安値をつけました。
経済指標は一時的な安心感を提供、しかし連邦準備理事会の議事要旨が迫る
国内の経済指標は、市場参加者に楽観の理由を求める中で一定の励ましをもたらしました。10月のS&Pケース・シラー住宅価格指数は、月次+0.3%、年次+1.3%の上昇を示し、いずれもコンセンサス予想の+0.1%月次と+1.1%年次を上回りました。さらに、12月のMNIシカゴPMIは+9.2ポイントの43.5に急上昇し、予想の40.0を大きく上回りました。これらの発表は、2026年に向かう経済の勢いに対する懸念を打ち消すものでした。
今後の展望として、市場の注目はこの短縮された週の経済カレンダーに集中し続けるでしょう。12月9-10日のFOMC議事要旨は本日後に公開され、政策担当者の金利見通しに関する洞察を提供する可能性があります。水曜日には、週次の失業保険申請件数の初回データが発表され、1,000件増加して215,000件になると予想されており、金曜日の12月製造業PMIは51.8で横ばいと見込まれています。現在の市場価格は、1月27-28日のFOMC会合での-25ベーシスポイントの利下げ確率を16%と反映しています。
金利と債券市場：防御的姿勢が浮上
債券市場は、年末の流動性逼迫を示す典型的な動きを見せ、3月の10年国債は-4ティックの下落を記録しました。10年物国債利回りは+2.2ベーシスポイント上昇し4.132%、年末の売却活動による圧力により上昇しました。政治指導者からの連邦準備制度の独立性を疑問視する最近のコメントも、国債価格に逆風をもたらしました。ただし、株式市場の弱さは安全資産への資金流入を引き起こし、国債の下落幅を限定しました。
大西洋を越えた欧州の固定収入市場は、混在したシグナルを示しました。欧州の金融状況の重要な指標である英国の10年ギルト金利は、政府債券の価格変動の継続的な不安定さを反映し、+0.3ベーシスポイントの下落で4.483%となりました。一方、ドイツの10年連邦債利回りは+2.7ベーシスポイントの2.856%に上昇しました。スペインの12月の調和消費者物価指数は前年比+3.0%、コアCPIは+2.6%と予想を上回り、ECBの2月5日の政策決定会合での+25ベーシスポイントの利上げ確率は1%と見積もられています。
セクター動向：製薬株が失速、エネルギーが牽引
製薬株は、今日の主要な市場の引き下げ要因となりました。Insmed Incはナスダック100の下落をリードし、-1%以上の下落を記録。Gilead Sciences、Alnylam Pharmaceuticals、Regeneron Pharmaceuticals、Vertex Pharmaceuticalsも-1%以上の下落となりました。
一方、エネルギーセクターの株価は、月曜日の2%の上昇を受けて上昇しました。Devon Energy、Diamondback Energy、Halliburton、APAコープ、ConocoPhillips、SLB Ltd、Occidental Petroleumはすべて+1%以上上昇しました。
個別の動きでは、Citigroupはロシア事業売却に伴う約11億ドルの税引後損失発表を受けて-1%以上下落。Boeingは米空軍の契約獲得により+1%以上上昇し、最大85億8000万ドルの契約を獲得しました。Ultragenyx Pharmaceuticalは月曜日の-42%の暴落から反発し、アナリストが2026年の上昇余地を示唆したことから+9%以上急騰。Molina Healthcareは、著名な投資家からの強力な業績指標の評価を受けて、+4%の上昇でS&P 500の上昇を牽引しました。
歴史的パターンは控えめな季節的追い風を示唆
歴史的な前例は、控えめな励ましを提供します。Citadel Securitiesのデータによると、1928年以降、S&P 500は12月の最終2週間に75%の確率で上昇し、その期間の平均リターンは1.3%です。火曜日は、ドイツ、日本、韓国を含む多くのグローバル市場の最終取引日であり、機関投資家の年末ポジショニングの流れによる追加のボラティリティを生む可能性があります。
予定されている決算発表 (12/30/2025): Bright Minds Biosciences Inc (DRUG)、Daily Journal Corp (DJCO)、Dakota Gold Corp (DC)、Lionsgate Studios Corp (LION)、Phoenix Education Partners Inc (PXED)、Triller Group Inc (ILLR)。