希少金属の隠れた勝者：なぜUSA Rare Earthは2026年にMP Materialsを上回る可能性があるのか

希少金属株の市場ダイナミクスの変化

MP Materials (NYSE: MP)は、2025年初以来約250％の驚異的なリターンを達成し、S&P 500の17％の上昇を大きく上回っています。しかし、希少金属投資に関するストーリーは変化しており、今後のチャンスはセクターの他の部分にある可能性があります。

地政学的緊張が引き続き米国拠点の希少金属生産者に有利に働く一方で、MP Materialsのような既存プレイヤーの最も爆発的な成長段階はすでに現在の評価に織り込まれている可能性があります。今後12ヶ月で大きな上昇を狙う投資家にとっては、小規模な競合他社の方がより魅力的なチャンスとなるでしょう。

MP Materialsの成長が停滞する可能性

MP Materialsの異常な上昇は、主に将来性に基づくものであり、現状の運営結果によるものではありません。最近の横ばいの動きはこの現実を反映しており、最初の急騰時にすでに期待が織り込まれていたことを示しています。

重要な要素：MP Materialsはすでに米国国防総省との官民パートナーシップを確保しています。これが株価の最初の爆発的な成長を促した決定的なきっかけでした。新たなきっかけが見当たらない限り、さらなる大きな上昇は難しくなるでしょう。

同社は現在、約59倍の予想PERで取引されています。アナリストの予測にはすでにDoDとの提携の影響が織り込まれているため、株価はこの進展を完全に反映しているように見えます。2026年には、再び爆発的な上昇をもたらすのではなく、MP Materialsは単に「評価に見合った成長」を遂げ、2025年の激しいパフォーマンスに比べて控えめなリターンを生む可能性があります。

さらに、一時的な米中貿易緊張の緩和により、短期的な追い風の一部はなくなっています。11月に現在の休戦が終了すると、希少金属供給制限に関する懸念が再燃する可能性もありますが、これは既存ポジションにとっては中程度の支援に過ぎません。

USA Rare Earth：パートナーシップ前の展望

USA Rare Earth (NASDAQ: USAR)のストーリーは、劇的に異なります。

2025年にわずか25％の上昇にとどまり、MP Materialsに比べてパフォーマンスは劣りますが、これは未開拓のチャンスを示しています。収益前の企業として、希少金属の採掘と精製の規模拡大を目指している段階で、USA Rare EarthはすでにMP Materialsが持つ戦略的な政府とのパートナーシップを獲得していません。

その潜在的な取引はまだ具体化していませんが、準備は進んでいます。10月にCEOのBarbara Humptonはトランプ政権との積極的な協議を示唆し、投資家の間で近い将来の合意に関する憶測を呼びました。タイミングは不確かですが、2026年がそのパートナーシップの可能性が高まる年として見られています。

今後のきっかけ

なぜDoDはもう一つの希少金属パートナーを優先するのか？その答えは緊急性にあります。米国は中国以外の希少金属供給チェーンの開発を加速させており、依存度を減らす動きが進んでいます。中国の輸出制限が2026年中頃に再開される見込みの中、米国の依存度を下げることは国家の最優先事項となっています。

USA Rare Earthとのパートナーシップを確保できれば、株式資金調達や長期購入契約を通じて迅速な規模拡大が可能となり、MP Materialsを後押ししたのと同じ構造を実現できます。このような取引が実現すれば、過去の例からも大きな上昇余地が期待できます。MP MaterialsはDoDとの提携発表時に3倍に上昇しました。

評価とリスクの考慮

USA Rare Earthは、収益のない初期段階の企業として、現在の評価はMP Materialsよりもさらに高くなっています。これは絶対的にリスクが高いことを意味します。両株ともに大きなボラティリティリスクとセクター特有の不確実性を伴います。

しかし、次の12ヶ月間のリターンの観点から見ると、リスク・リワードのバランスはUSA Rare Earthに有利です。株価は今のきっかけの前に取引されており、投資家は潜在的なDoD発表の前に、最も低い段階でエクスポージャーを得ることができます。

まとめ

MP Materialsはすでに変革の瞬間を捉えています。USA Rare Earthもまた、自身の転換点の始まりにあるかもしれません。

どちらの投資も保守的ではありません。両者ともに、ボラティリティの高い投機的なポジションとして、多様なポートフォリオの中で位置付けるべきです。とはいえ、昨日の勝者を追いかけるのではなく、次の大きな希少金属のチャンスを求めるなら、USA Rare Earthは2026年に向けてより魅力的なリスク調整済みのチャンスを提供します。

今後の展望は地政学的必要性と政府の動きにかかっていますが、それらが整えば、希少金属株は歴史的に大きなリターンをもたらしてきました。USA Rare Earthがその次の動きの起点となる可能性があります。