12月の最終週は伝統的に強気のセンチメントを示す期間であり、いわゆるサンタクロースラリーと呼ばれています。しかし、市場が2026年に向かう中で、より複雑な状況が浮き彫りになっています。持続的なインフレや高成長セクターの過大評価などのマクロ経済の逆風により、多くの投資家は季節的な楽観主義を受け入れるべきか、それとも慎重さを保つべきか迷っています。
インフレは依然として粘り強い
米連邦準備制度理事会（Fed）は、持続的な物価圧力に対抗し続けており、インフレ指標は依然高水準です。消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%で、Fedが重視する個人消費支出価格指数（PCE）は9月に2.8%を記録しました。これらの数字はFedの2%目標を上回っており、2026年に積極的な利下げは期待しにくい状況です。この見通しは、ホリデーシーズン中の伝統的な株式参加への熱意を抑える要因となる可能性があります。
テクノロジーの評価額に疑問符
人工知能（AI）ブームにより、テクノロジーセクターのPER（株価収益率）が過度に高いとの懸念が高まっています。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどの大手金融機関は、今後12〜24ヶ月で市場の調整が10〜20%に達する可能性を警告しています。ゴールドマン・サックスのCEO、デイビッド・ソロモンは株価の調整の可能性を認めていますが、重要な疑問は、テック企業のAI関連の資本支出が持続可能な収益成長に結びつくかどうかです。
マクロ経済の懸念にもかかわらず、最近の経済データは一部の回復の兆しを示しています。ミシガン大学の調査によると、12月の消費者センチメントは52.9に改善しました。住宅取引は2025年の30年ぶりの低水準に向かっているものの、3ヶ月連続で増加しています。これらのポジティブな指標は、選択的なモメンタム戦略が短期的な強さを捉える可能性を示唆しています。
モメンタム戦略は、相対的な強さと上昇トレンドを示す証券から利益を得ることに焦点を当てています。このアプローチは、短期的に大きなリターンを求める投資家に魅力的です。現在の市場の変動性や評価額の懸念を踏まえると、合理的なPERを持つモメンタム銘柄、特にSPYの約29.0Xに近いまたは下回るものに注目することは、戦術的に有効な選択肢となります。
Invesco S&P MidCap Value with Momentum ETF (XMVM)
このファンドは、ラッセル中型株指数から、モメンタムとバリューの特性を持つ銘柄をターゲットにしています。低PERのため、バリュー志向のモメンタム投資家にとって魅力的です。
Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF (XSVM)
ラッセル2000指数から抽出されたこのETFは、小型株の中で魅力的なバリューとモメンタムの特性を持つ銘柄を選定し、経済的な評価で広範な小型株エクスポージャーを提供します。
Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF (PYZ)
このファンドは、基本素材分野のテクニカル指標を活用し、約3,000銘柄の中から相対的な強さを示す少なくとも30銘柄を選定しています。
Cambria Value & Momentum ETF (VAMO)
このファンドは、時価総額が$200 百万ドルを超える国内株式100銘柄に投資し、バリューとモメンタムの両方の原則を組み合わせて、資本の保全と成長のバランスを図っています。
マクロの不確実性が慎重さを求める一方で、魅力的なPERを持つモメンタム戦略への戦術的参加の正当性は依然としてあります。年末に向けて、投資家は確信と慎重さの間で選択を迫られる必要はありません。低PERのモメンタム銘柄への戦略的ポジショニングは、リスクと機会の両方を認識した中庸の選択肢となります。
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年末ラリーはまだ可能か？低P/EモメンタムETFでチャンスを見つける
12月の最終週は伝統的に強気のセンチメントを示す期間であり、いわゆるサンタクロースラリーと呼ばれています。しかし、市場が2026年に向かう中で、より複雑な状況が浮き彫りになっています。持続的なインフレや高成長セクターの過大評価などのマクロ経済の逆風により、多くの投資家は季節的な楽観主義を受け入れるべきか、それとも慎重さを保つべきか迷っています。
マクロ背景：なぜ躊躇するのが妥当なのか
インフレは依然として粘り強い
米連邦準備制度理事会（Fed）は、持続的な物価圧力に対抗し続けており、インフレ指標は依然高水準です。消費者物価指数（CPI）は前年比2.7%で、Fedが重視する個人消費支出価格指数（PCE）は9月に2.8%を記録しました。これらの数字はFedの2%目標を上回っており、2026年に積極的な利下げは期待しにくい状況です。この見通しは、ホリデーシーズン中の伝統的な株式参加への熱意を抑える要因となる可能性があります。
テクノロジーの評価額に疑問符
人工知能（AI）ブームにより、テクノロジーセクターのPER（株価収益率）が過度に高いとの懸念が高まっています。ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどの大手金融機関は、今後12〜24ヶ月で市場の調整が10〜20%に達する可能性を警告しています。ゴールドマン・サックスのCEO、デイビッド・ソロモンは株価の調整の可能性を認めていますが、重要な疑問は、テック企業のAI関連の資本支出が持続可能な収益成長に結びつくかどうかです。
しかし、明るい兆しもあります
マクロ経済の懸念にもかかわらず、最近の経済データは一部の回復の兆しを示しています。ミシガン大学の調査によると、12月の消費者センチメントは52.9に改善しました。住宅取引は2025年の30年ぶりの低水準に向かっているものの、3ヶ月連続で増加しています。これらのポジティブな指標は、選択的なモメンタム戦略が短期的な強さを捉える可能性を示唆しています。
モメンタム投資：不確実性の中の戦略的プレイ
モメンタム戦略は、相対的な強さと上昇トレンドを示す証券から利益を得ることに焦点を当てています。このアプローチは、短期的に大きなリターンを求める投資家に魅力的です。現在の市場の変動性や評価額の懸念を踏まえると、合理的なPERを持つモメンタム銘柄、特にSPYの約29.0Xに近いまたは下回るものに注目することは、戦術的に有効な選択肢となります。
注目すべき4つの低PERモメンタムETF
Invesco S&P MidCap Value with Momentum ETF (XMVM)
このファンドは、ラッセル中型株指数から、モメンタムとバリューの特性を持つ銘柄をターゲットにしています。低PERのため、バリュー志向のモメンタム投資家にとって魅力的です。
Invesco S&P SmallCap Value with Momentum ETF (XSVM)
ラッセル2000指数から抽出されたこのETFは、小型株の中で魅力的なバリューとモメンタムの特性を持つ銘柄を選定し、経済的な評価で広範な小型株エクスポージャーを提供します。
Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF (PYZ)
このファンドは、基本素材分野のテクニカル指標を活用し、約3,000銘柄の中から相対的な強さを示す少なくとも30銘柄を選定しています。
Cambria Value & Momentum ETF (VAMO)
このファンドは、時価総額が$200 百万ドルを超える国内株式100銘柄に投資し、バリューとモメンタムの両方の原則を組み合わせて、資本の保全と成長のバランスを図っています。
結論
マクロの不確実性が慎重さを求める一方で、魅力的なPERを持つモメンタム戦略への戦術的参加の正当性は依然としてあります。年末に向けて、投資家は確信と慎重さの間で選択を迫られる必要はありません。低PERのモメンタム銘柄への戦略的ポジショニングは、リスクと機会の両方を認識した中庸の選択肢となります。