億万長者のケン・グリフィンは、Citadel Advisorsが史上最も強力な純利益を生み出したヘッジファンドであることから、第三四半期において顕著なポートフォリオのシフトを見せた。彼は160万株のAmazon株を売却すると同時に、38万8,000株のPalantir Technologiesを購入した。この会社は2024年1月以降、1,030%の急騰を見せており、同じ期間のNvidiaの281%の上昇を大きく上回っている。表面上は、この動きはグリフィンのPalantirに対する自信を示しているように見える。しかし、両者のポジションとその根底にあるファンダメンタルズを詳しく分析すると、より微妙な投資の論理が浮かび上がる。## Palantir現象：評価の現実を超えた成長Palantirの軌跡は驚くべきものである。同社は人工知能データ分析企業として、第三四半期の売上成長率63%を達成し、11億ドルに達した。これは連続9四半期にわたり売上が加速していることを示す。非GAAPベースの一株当たり利益は2倍以上の0.21ドルに増加し、主にAIプラットフォームへの需要増によるものだ。業界アナリストも注目している。Forrester Researchは、Palantirを最も有能なAI・機械学習プラットフォームとして評価し、Google、Amazon Web Services、Microsoft Azureを上回る位置付けをしている。これらの評価は、サプライチェーン最適化から金融詐欺検出まで、多岐にわたるユースケースでの技術的優位性と市場の traction を反映している。しかし、株価の評価は異なる物語を語る。売上の119倍の株価収益率は、S&P 500全体で最も高い水準であり、次に高いAppLovinの2.6倍以上の高値だ。これにより、明確な乖離が生じている。2024年1月以降、Palantirの株価は11倍に上昇したが、売上はほぼ2倍にとどまっている。株価の上昇は、実務の改善ではなく、投資家の買い意欲の高まり、すなわち売上高の9か月前の18倍からの増加によるものだ。この軌跡は永遠に続くことはできない。市場のセンチメントが変化し、評価が圧縮されると、Palantirは60%以上の調整に直面する可能性があり、それでもなおS&P 500の最も高価な株であり続けるだろう。## なぜグリフィンはAmazonを売却したのかAmazonは、成熟したテクノロジー大手として、AIを三つの主要事業セグメントに展開し、具体的な成果を上げている。eコマースでは、AIショッピングアシスタントのRufusを導入し、今年だけで$10 十億ドルの収益を見込んでいる。広告分野では、爆発的な成長を遂げており、コンテンツ作成用の生成AIツールやキャンペーン最適化のためのエージェントシステムを開発している。特に重要なのは、Amazon Web ServicesがNvidiaのGPU価格を下回るカスタムAIチップを導入し、開発・セキュリティ・パフォーマンス監視を自動化する新たなAIエージェントを展開している点だ。これらの投資は具体的な成果に結びついている。第三四半期の売上は13%増の$180 十億ドルに達し、営業利益率は60ベーシスポイント拡大、営業利益は23%増の217億ドルに跳ね上がった。ウォール街は、今後3年間で年間18%の利益成長を予測しており、これにより株価収益率は33倍と妥当な水準と見なされている。では、なぜグリフィンはAmazonのポジションを縮小したのか。最も可能性が高いのは、Citadelのトップ10ポジションの一つである成熟した保有株からの利益確定だ。これは信頼を失ったことを示すのではなく、異なる成長機会を捉えるための資本再配分である。## グリフィンの本当のメッセージ：戦略的リバランス、信念の表明ではない重要なポイントは、グリフィンのPalantir購入に対する確信の程度が限定的であることだ。実際、彼の保有リストのトップ300には入っていない。これは、戦術的なポジションであり、コアの信念に基づくものではないことを示している。これは、投機的なラリーの中で洗練された投資家が行う典型的な機会主義的取引だ。グリフィンのポートフォリオ調整は、Amazonが持続可能で収益性の高い成長を合理的な評価で提供している一方、Palantirは、優れた技術力が市場の過大評価によって脅かされているという二項リスクを認識した、規律ある投資判断の結果だ。個人投資家にとっての教訓は明白だ。グリフィンの動きは、彼の株選びの能力に自信を持たせるべきだ。Citadelは過去3年間でS&P 500を8ポイント上回っている。しかし、個別の保有株については独立した分析が必要だ。Palantirの技術的リーダーシップは、その現在の評価を正当化しない。誰がポートフォリオに保有していようとも、その価値は変わらない。
Palantirの爆発的な上昇は評価リスクを隠す：ケン・グリフィンの第3四半期の株式動向が示すAI投資の真実
億万長者のケン・グリフィンは、Citadel Advisorsが史上最も強力な純利益を生み出したヘッジファンドであることから、第三四半期において顕著なポートフォリオのシフトを見せた。彼は160万株のAmazon株を売却すると同時に、38万8,000株のPalantir Technologiesを購入した。この会社は2024年1月以降、1,030%の急騰を見せており、同じ期間のNvidiaの281%の上昇を大きく上回っている。
表面上は、この動きはグリフィンのPalantirに対する自信を示しているように見える。しかし、両者のポジションとその根底にあるファンダメンタルズを詳しく分析すると、より微妙な投資の論理が浮かび上がる。
Palantir現象：評価の現実を超えた成長
Palantirの軌跡は驚くべきものである。同社は人工知能データ分析企業として、第三四半期の売上成長率63%を達成し、11億ドルに達した。これは連続9四半期にわたり売上が加速していることを示す。非GAAPベースの一株当たり利益は2倍以上の0.21ドルに増加し、主にAIプラットフォームへの需要増によるものだ。
業界アナリストも注目している。Forrester Researchは、Palantirを最も有能なAI・機械学習プラットフォームとして評価し、Google、Amazon Web Services、Microsoft Azureを上回る位置付けをしている。これらの評価は、サプライチェーン最適化から金融詐欺検出まで、多岐にわたるユースケースでの技術的優位性と市場の traction を反映している。
しかし、株価の評価は異なる物語を語る。売上の119倍の株価収益率は、S&P 500全体で最も高い水準であり、次に高いAppLovinの2.6倍以上の高値だ。これにより、明確な乖離が生じている。2024年1月以降、Palantirの株価は11倍に上昇したが、売上はほぼ2倍にとどまっている。株価の上昇は、実務の改善ではなく、投資家の買い意欲の高まり、すなわち売上高の9か月前の18倍からの増加によるものだ。
この軌跡は永遠に続くことはできない。市場のセンチメントが変化し、評価が圧縮されると、Palantirは60%以上の調整に直面する可能性があり、それでもなおS&P 500の最も高価な株であり続けるだろう。
なぜグリフィンはAmazonを売却したのか
Amazonは、成熟したテクノロジー大手として、AIを三つの主要事業セグメントに展開し、具体的な成果を上げている。
eコマースでは、AIショッピングアシスタントのRufusを導入し、今年だけで$10 十億ドルの収益を見込んでいる。広告分野では、爆発的な成長を遂げており、コンテンツ作成用の生成AIツールやキャンペーン最適化のためのエージェントシステムを開発している。特に重要なのは、Amazon Web ServicesがNvidiaのGPU価格を下回るカスタムAIチップを導入し、開発・セキュリティ・パフォーマンス監視を自動化する新たなAIエージェントを展開している点だ。
これらの投資は具体的な成果に結びついている。第三四半期の売上は13%増の$180 十億ドルに達し、営業利益率は60ベーシスポイント拡大、営業利益は23%増の217億ドルに跳ね上がった。ウォール街は、今後3年間で年間18%の利益成長を予測しており、これにより株価収益率は33倍と妥当な水準と見なされている。
では、なぜグリフィンはAmazonのポジションを縮小したのか。最も可能性が高いのは、Citadelのトップ10ポジションの一つである成熟した保有株からの利益確定だ。これは信頼を失ったことを示すのではなく、異なる成長機会を捉えるための資本再配分である。
グリフィンの本当のメッセージ：戦略的リバランス、信念の表明ではない
重要なポイントは、グリフィンのPalantir購入に対する確信の程度が限定的であることだ。実際、彼の保有リストのトップ300には入っていない。これは、戦術的なポジションであり、コアの信念に基づくものではないことを示している。これは、投機的なラリーの中で洗練された投資家が行う典型的な機会主義的取引だ。
グリフィンのポートフォリオ調整は、Amazonが持続可能で収益性の高い成長を合理的な評価で提供している一方、Palantirは、優れた技術力が市場の過大評価によって脅かされているという二項リスクを認識した、規律ある投資判断の結果だ。
個人投資家にとっての教訓は明白だ。グリフィンの動きは、彼の株選びの能力に自信を持たせるべきだ。Citadelは過去3年間でS&P 500を8ポイント上回っている。しかし、個別の保有株については独立した分析が必要だ。Palantirの技術的リーダーシップは、その現在の評価を正当化しない。誰がポートフォリオに保有していようとも、その価値は変わらない。