## 「二次導関数」プレイ：次の波を理解する投資におけるデリバティブについてのポイントは、半導体株が主要なプレイであり、AIインフラが一次導関数であるなら、AIソフトウェアは二次導関数だということです。そして、2026年こそこの第二波が爆発する可能性があります。長年、市場はチップとデータセンターに固執してきました。今では、それと同じくらい重要なものに目覚めつつあります：それは、あなたがその計算能力を実際に*どう*使うかです。この変化を捉えるのに完璧な位置にいるのは、3つのソフトウェア企業です。## SoundHound AI：音声認識AIエージェントのリーダー**SoundHound AI** [(NASDAQ: SOUN)](/market-activity/stocks/soun)は、もはや単なる音声認識企業ではありません — 音声対応AIエージェントのインフラになりつつあります。そして、それは非常に重要な区別です。なぜ？AIエージェントが大量の意図を理解する必要があるとき、音声入力はコア機能となります。SoundHoundの長年にわたる音声技術のリーダーシップは、ここで不公平な優位性をもたらしています。数字もこれを裏付けています。2025年の最初の9ヶ月間で、収益は2倍以上に増加しました。同社はすでに2つの巨大産業に組み込まれています：- **自動車**：よりスマートな車内音声アシスタントの構築- **クイックサービスレストラン**：音声注文システムを大規模に展開次に、Ameliaの買収があります。その動きは単に技術を買うだけではなく、ヘルスケア、金融サービス、小売における顧客関係を買うことでもありました。今やSoundHoundはこれらの垂直分野に音声機能を組み込むことができます。さらに、純利益率は拡大しており、キャッシュフローブレークイーブンに近づいています。Amelia 7エージェントAIプラットフォームはまだ展開中です。実行はスムーズに見えます。## Salesforce：見落とされがちなデータ統合プレイ**Salesforce** [(NYSE: CRM)](は、過去数年間、AI遅れの企業として書き捨てられてきました。その物語は古くなっています。重要なポイント：AIシステムは、クリーンで整理されたデータを必要とします。Salesforceはすでに世界中の何百万もの企業のフロントオフィスの記録システムを所有しています — 顧客サービス、マーケティング、営業運営です。これは「持っていると便利」なものではなく、基盤となるものです。Informaticaの買収は、その文に句点を打ちました。Informaticaは、断片化されたソースからデータを抽出し、それを統合することに特化しています。Salesforceの既存の顧客関係と組み合わせることで、企業データガバナンスの強力な堀を築いています。次に、**Agentforce**という同社のAIエージェントソリューションがあります。これはSlack、Tableau、そしてより広範なSalesforceエコシステムに統合されています。採用は爆発的です：- **ARRは前四半期で330%増加**- **)百万のAgentforce年間経常収益**- 柔軟な価格設定（$540 座席ベースまたは消費ベース）により、顧客拡大が進行中評価も魅力的です。株価は次の水準で取引されています：- 先行P/Sは5.5倍以下- 先行P/Eは約20倍- PEG比率は0.65未満（(1.未満は過小評価を示す)）これは、市場から見捨てられた企業でしたが、ファンダメンタルズは急速に改善しています。## Snowflake：最も粘り強いデータインフラ**Snowflake** [(NYSE: SNOW)](/market-activity/stocks/snow)は、クラウドデータウェアハウスを運営しており、そのアーキテクチャは巧妙です：ストレージと計算は分離されています。顧客は一度データをロードし、その後は任意のクラウドプロバイダー（(AWS、Azure、GCP)）を横断してクエリを実行します。データ層でのベンダーロックインはありません。ただし — これがトリックです — Snowflakeにデータがあると、それを移動させるのは悪夢です。ネットワーク効果と切り替えコストは非常に高いです。最近、**Snowflake Intelligence**を開始しました。これにより、顧客は自社のSnowflakeデータに安全にアクセスできる独自のAIエージェントを構築できます。成長指標は次の通りです：- 1,200以上の顧客がSnowflake Intelligenceを利用- (百万のAI収益のランレート- 前四半期の連続収益成長率は29%- 過去12ヶ月の純収益維持率は125%（)ほぼすべての収益は既存顧客の支出拡大から）ポイントは、Snowflakeは最初はAI遅れの企業と見なされていましたが、実際には好調です。記録的な顧客獲得、強力な維持率、加速するAI収益 — これは2026年に向けてすべてのシリンダーで火を吹いている企業の様子です。## 結論：タイミングが重要チップ株は引き続き好調を維持します。インフラ関連のプレイはどこにも行きません。しかし、2026年の本当の資金は、ソフトウェア層にあるかもしれません — AIが実際に*役立つ仕事*を行うのを助ける企業です。SoundHound、Salesforce、Snowflakeは、単にAIの恩恵を受けているだけではありません。彼らは、企業がAIを展開するための不可欠なインフラになりつつあります。それはまったく別のカテゴリーです。
なぜAIソフトウェア株は2026年の大きな瞬間に備えているのか(そしてそれが重要な理由)
「二次導関数」プレイ：次の波を理解する
投資におけるデリバティブについてのポイントは、半導体株が主要なプレイであり、AIインフラが一次導関数であるなら、AIソフトウェアは二次導関数だということです。そして、2026年こそこの第二波が爆発する可能性があります。
長年、市場はチップとデータセンターに固執してきました。今では、それと同じくらい重要なものに目覚めつつあります：それは、あなたがその計算能力を実際にどう使うかです。この変化を捉えるのに完璧な位置にいるのは、3つのソフトウェア企業です。
SoundHound AI：音声認識AIエージェントのリーダー
SoundHound AI (NASDAQ: SOUN)は、もはや単なる音声認識企業ではありません — 音声対応AIエージェントのインフラになりつつあります。そして、それは非常に重要な区別です。
なぜ？AIエージェントが大量の意図を理解する必要があるとき、音声入力はコア機能となります。SoundHoundの長年にわたる音声技術のリーダーシップは、ここで不公平な優位性をもたらしています。
数字もこれを裏付けています。2025年の最初の9ヶ月間で、収益は2倍以上に増加しました。同社はすでに2つの巨大産業に組み込まれています：
次に、Ameliaの買収があります。その動きは単に技術を買うだけではなく、ヘルスケア、金融サービス、小売における顧客関係を買うことでもありました。今やSoundHoundはこれらの垂直分野に音声機能を組み込むことができます。
さらに、純利益率は拡大しており、キャッシュフローブレークイーブンに近づいています。Amelia 7エージェントAIプラットフォームはまだ展開中です。実行はスムーズに見えます。
Salesforce：見落とされがちなデータ統合プレイ
Salesforce [(NYSE: CRM)](は、過去数年間、AI遅れの企業として書き捨てられてきました。その物語は古くなっています。
重要なポイント：AIシステムは、クリーンで整理されたデータを必要とします。Salesforceはすでに世界中の何百万もの企業のフロントオフィスの記録システムを所有しています — 顧客サービス、マーケティング、営業運営です。これは「持っていると便利」なものではなく、基盤となるものです。
Informaticaの買収は、その文に句点を打ちました。Informaticaは、断片化されたソースからデータを抽出し、それを統合することに特化しています。Salesforceの既存の顧客関係と組み合わせることで、企業データガバナンスの強力な堀を築いています。
次に、Agentforceという同社のAIエージェントソリューションがあります。これはSlack、Tableau、そしてより広範なSalesforceエコシステムに統合されています。採用は爆発的です：
評価も魅力的です。株価は次の水準で取引されています：
これは、市場から見捨てられた企業でしたが、ファンダメンタルズは急速に改善しています。
Snowflake：最も粘り強いデータインフラ
Snowflake (NYSE: SNOW)は、クラウドデータウェアハウスを運営しており、そのアーキテクチャは巧妙です：ストレージと計算は分離されています。顧客は一度データをロードし、その後は任意のクラウドプロバイダー（(AWS、Azure、GCP)）を横断してクエリを実行します。データ層でのベンダーロックインはありません。
ただし — これがトリックです — Snowflakeにデータがあると、それを移動させるのは悪夢です。ネットワーク効果と切り替えコストは非常に高いです。
最近、Snowflake Intelligenceを開始しました。これにより、顧客は自社のSnowflakeデータに安全にアクセスできる独自のAIエージェントを構築できます。成長指標は次の通りです：
ポイントは、Snowflakeは最初はAI遅れの企業と見なされていましたが、実際には好調です。記録的な顧客獲得、強力な維持率、加速するAI収益 — これは2026年に向けてすべてのシリンダーで火を吹いている企業の様子です。
結論：タイミングが重要
チップ株は引き続き好調を維持します。インフラ関連のプレイはどこにも行きません。しかし、2026年の本当の資金は、ソフトウェア層にあるかもしれません — AIが実際に役立つ仕事を行うのを助ける企業です。
SoundHound、Salesforce、Snowflakeは、単にAIの恩恵を受けているだけではありません。彼らは、企業がAIを展開するための不可欠なインフラになりつつあります。それはまったく別のカテゴリーです。