米国債の外国保有：2025年にリードする国々と市場への影響

アメリカ合衆国は約36.2兆ドルの総債務を抱えており、その規模はほとんど理解し難いほど巨大です。文脈として：$1 百万ドルを毎日使い続けた場合、その金額を使い果たすには99,000年以上かかることになります。しかし、アメリカの総家庭純資産である$160 兆ドルと比較すると、債務対資産比率ははるかに管理しやすいものに見えます。これはInvescoのデータによるものです。

実際に米国財務省を保有しているのは誰？

根強い誤解として、外国の敵対国がアメリカの債務をコントロールしていると考えられています。実際には、2025年初頭時点で、国際的なステークホルダーは発行済み米国債のわずか24%を所有しており、アメリカ人自身が55%、米国連邦機関が13-7%を保有しています。

この世界的所有の割合は控えめですが、その分布は非常に重要です。日本は1.13兆ドルで全外国保有者のトップに立ち、次いでイギリスが8077億ドルです。かつて第二位だった中国は、段階的な売却戦略によりその保有額を7572億ドルに減少させており、市場を不安定にさせていません。

上位20の外国債務保有者

残る主要な保有者は地理的に多様なポートフォリオを示しています。ケイマン諸島は4483億ドルで4位、次いでベルギー(が4110億ドル、ルクセンブルク)が4109億ドル、カナダ(が3684億ドルです。フランス、アイルランド、スイス、台湾はトップ10を構成し、それぞれ300億から360億ドルの範囲で保有しています。

伝統的な金融大国を超え、新興経済国もリストに登場しています：インド)は2325億ドル、ブラジル(は2120億ドル、サウジアラビア)は1338億ドルであり、米国の債務は発展途上国市場にも魅力的であることを示しています。シンガポール、香港、韓国、UAEもそれぞれ10億ドル超の保有を維持しています。

中国の債務削減：戦略的撤退か市場の変化か？

中国の米国債保有の着実な縮小は、突発的な財政危機ではなく、より広範な地政学的・経済的再調整を反映しています。この段階的な縮小は、多くの予測された市場のショックを引き起こしていません。むしろ、Invescoのアナリストは、多様化した国際的な需要が新たな国債発行を吸収し続けており、著しい利回りの急騰は起きていないと指摘しています。

中国の債務削減の物語は、重要な真実を明らかにしています：一つの外国国が過度にレバレッジを持つことはないということです。中国の7572億ドルの保有額も、総発行債務の2%未満に過ぎず、一国の行動が市場全体の安定性に与える影響は限定的です。

市場への影響：現実的な評価

外国からの米国債需要は金利に影響を与えます。国際的な買い手が購入を減らすと、通常は利回りが上昇します。逆に、需要が高まると債券価格が上昇し、利回りは低下します。ただし、アメリカのグローバル金融市場における支配的な地位—その証券は世界で最も安全で流動性の高いものの一つであり続けていること—が、安定した基礎的な需要を維持しています。

一般のアメリカ人にとっては、実質的な影響はごくわずかです。外国所有の変動は、直接的に財布に影響を及ぼすことは稀です。金利の動きは、住宅ローン金利や預金利回りに比べてはるかに大きな影響を与えます。

結論として、米国債の外国保有は数値的には大きいものの、アメリカの財政状況の管理可能な範囲内です。外国の金融支配を予測した最悪のシナリオは、データを誤解しています。国内所有が76%を占めており、一つの外国エンティティが不釣り合いに影響力を持つこともないため、米国の信用市場はその安定性と回復力を維持しています。