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世界的中央銀行が一斉に緩和を進める中、日本は逆の道を歩んでいる——2025年末、日本銀行は30年ぶりの大幅利上げを行い、顔を殴られたような衝撃を与えた。

12月19日に0.75%に25ベーシスポイント引き上げ、これは1年以内に4回目の利上げとなる。数字だけを見ると少ないように思えるが、30年来「ゼロ金利」に慣れ親しんだ市場にとっては、まるで地震級の出来事だ。

なぜ日本はこの状況に追い込まれたのか？コアCPIは連続51か月で2%超を維持し、円はドルに対して157.9円まで下落、間もなく160円の技術的介入ラインに接近している。輸入品のコストは悲鳴を上げ、賃金と物価は死のループに陥っている——日本が手を緩めれば、インフレは制御不能になる。だから、死を待つよりも積極的に動く方が良い。FRBがまだ利下げを続け、金利差が完全に埋まる前に、日本は金融政策の正常化を急いでいる。これにより、「低金利の罠」から完全に抜け出そうとしているのだ。

聞こえは強気だが、その裏には窮状が隠されている。政府の債務はGDPの超250%、すでに21.3兆円の財政刺激策を実施したが、その直後に金融引き締めに転じる——この二つは完全に逆方向の操作で、相殺し合っている。中小企業の貸出金利はすでに2%を突破し、一般家庭の年間住宅ローン負担は1.8万円増加している。消費と投資は鼻をつまんで下向きに進むしかない。

最も痛いのは円金利差取引だ。円を借りて海外資産に投資している「渡辺さんたち」は、円高になれば逃げ場がなく、決済と借金返済を余儀なくされる。彼らが売れば、世界の高リスク資産も巻き添えを食う——暗号資産のような流動性に敏感なものは、最初に影響を受ける。

12月19日の利上げ当日、暗号資産指数は一時6.22%以上急騰したが、その後数日間連続で下落した。市場の意見の分かれ方がどれほど激しいか、その反応の激しさが物語っている。

日本のこの「利上げしないと死ぬ、利上げして死ぬ」賭けは、世界の流動性を長期的に絞殺する機械になり得るのか？暗号界はこの衝撃に押しつぶされるのか、それとも静かに独立した動きを見せるのか？今のところ誰にもわからない。