銀の2025年初の$30 未満から年末には$60 を超える急騰は、市場の根本的な引き締まりを示しており、これは2026年を通じて持続することが予想されます。この貴金属の軌跡は、構造的な供給制約、急増する工業用消費、そして高まる安全資産需要という3つの収束する力を反映しています。これらの要因は、ますます差し迫る疑問に答えています：銀の価格は今後さらに上昇するのか？
白金属の需給バランスは説得力のあるストーリーを語っています。2025年には6350万オンスの赤字が生じましたが、アナリストはこれが2026年には3050万オンスに縮小すると予測しています—それでも赤字は続きます。これは一時的なものではなく、採掘の現実に根ざした複数年にわたる構造的な課題です。
銀は独特の生産問題を抱えています。約75%は金、銅、鉛、亜鉛の採掘の副産物として生じます。採掘業者は、銀が限られた収益源であるため、生産量を増やす動機を持ちません。逆説的に、銀価格の上昇は供給を減少させる可能性もあり、鉱山は銀含有量の少ない低品位鉱床を処理する方を選び、操業を完全に切り替えることはありません。
この課題に追い打ちをかけるように、過去10年間で銀鉱の生産は縮小しており、特に中南米の伝統的に生産性の高い地域で顕著です。探鉱から生産までのタイムラインは10〜15年に及び、供給の反応は非常に遅いです。一方、地上在庫は減少を続けており、2025年末までに上海先物取引所の銀在庫は2015年の最低水準に達しました。
価格変動を超えて、工業用消費は銀の構造的な買い圧力の基盤を提供しています。クリーンテック用途—太陽光パネルや電気自動車—に加え、新たな人工知能インフラやデータセンターの運用が、2030年以降も真の需要拡大を促進しています。
太陽エネルギー分野だけでも巨大な潜在力を持っています。米国のデータセンターの電力需要は今後10年間で22%増加すると予測されており、AI特化の成長は31%と見積もられています。特に、2025年には米国のデータセンターが太陽光発電を原子力よりも5倍多く採用しました。1メガワットの太陽光容量には大量の銀が必要であり、投機的なポジションとは無関係に拡大する消費基盤を形成しています。
米国政府が銀を重要鉱物リストに含めたことは、この工業的必要性を強調しています。投資家が工業のファンダメンタルズが価格の勢いを維持できるか疑問に思う場合、その答えは肯定的に見えます—これらの長期的なトレンドは2026年以降も続く見込みです。
投資の流れは供給逼迫を劇的に拡大させています。銀を裏付けるETFは2025年を通じて約1億3000万オンスを蓄積し、総保有量は約8億4400万オンスに達しました—年率18%の増加です。インドでは、伝統的に金のジュエリーで富の保存を行ってきましたが、金価格が1オンスあたり4300ドルを超える中、銀が手頃な代替品として浮上しています。
インドは銀消費の80%を輸入しており、2025年には積極的な需要がロンドンの在庫を減少させるとともに、ETFの供給も引き締めました。この物理的な希少性は、ロンドン、ニューヨーク、上海の先物市場でリース料や借入コストの上昇として現れ、実際の配送の課題となっています。これは単なる投機ではなく、実物の供給不足を示しています。
地政学的緊張、連邦準備制度の独立性に関する疑問、中央銀行のリーダーシップ交代の期待は、安全資産としてのポジショニングをさらに強めています。投資家が政策の不確実性の中で利子を生む資産の代替を求めるとき、銀は伝統的な通貨の役割を果たします。
主要なアナリストの価格予測は分散していますが、多くは建設的な見方を維持しています。保守的な見積もりは50ドル付近のサポートを示し、いくつかのアナリストは産業のファンダメンタルズを考慮すると$70 範囲を現実的な結果と見ています。シティグループの分析は、銀は金を上回ると示唆しており、産業需要が持続すれば$70 またはそれ以上に達する可能性があります。
より強気な見解は、個人投資家の投資が真の「ジャガーノート」となり、価格を押し上げるとし、2026年末までに銀を$100 に設定しています。この金属に固有のボラティリティ—歴史的に「悪魔の金属」と呼ばれる—は、構造的な追い風にもかかわらず急激な下落もあり得ることを保証しています。
下振れリスクにも注意が必要です。世界経済の減速は工業需要を抑制し、突然の流動性調整は急激な調整を引き起こす可能性があります。しかし、構造的な赤字、拡大する工業用途、安全資産の流入が、持続的な価格上昇のための強力な土台を築いています。銀の価格が2026年を通じて上昇すると期待されるのは、疑問符というよりも程度の問題と言えるでしょう。
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2026年に銀価格の期待が上昇する要因は何ですか？
銀の2025年初の$30 未満から年末には$60 を超える急騰は、市場の根本的な引き締まりを示しており、これは2026年を通じて持続することが予想されます。この貴金属の軌跡は、構造的な供給制約、急増する工業用消費、そして高まる安全資産需要という3つの収束する力を反映しています。これらの要因は、ますます差し迫る疑問に答えています：銀の価格は今後さらに上昇するのか？
消えない構造的供給逼迫
白金属の需給バランスは説得力のあるストーリーを語っています。2025年には6350万オンスの赤字が生じましたが、アナリストはこれが2026年には3050万オンスに縮小すると予測しています—それでも赤字は続きます。これは一時的なものではなく、採掘の現実に根ざした複数年にわたる構造的な課題です。
銀は独特の生産問題を抱えています。約75%は金、銅、鉛、亜鉛の採掘の副産物として生じます。採掘業者は、銀が限られた収益源であるため、生産量を増やす動機を持ちません。逆説的に、銀価格の上昇は供給を減少させる可能性もあり、鉱山は銀含有量の少ない低品位鉱床を処理する方を選び、操業を完全に切り替えることはありません。
この課題に追い打ちをかけるように、過去10年間で銀鉱の生産は縮小しており、特に中南米の伝統的に生産性の高い地域で顕著です。探鉱から生産までのタイムラインは10〜15年に及び、供給の反応は非常に遅いです。一方、地上在庫は減少を続けており、2025年末までに上海先物取引所の銀在庫は2015年の最低水準に達しました。
工業セクターの需要：長期的なエンジン
価格変動を超えて、工業用消費は銀の構造的な買い圧力の基盤を提供しています。クリーンテック用途—太陽光パネルや電気自動車—に加え、新たな人工知能インフラやデータセンターの運用が、2030年以降も真の需要拡大を促進しています。
太陽エネルギー分野だけでも巨大な潜在力を持っています。米国のデータセンターの電力需要は今後10年間で22%増加すると予測されており、AI特化の成長は31%と見積もられています。特に、2025年には米国のデータセンターが太陽光発電を原子力よりも5倍多く採用しました。1メガワットの太陽光容量には大量の銀が必要であり、投機的なポジションとは無関係に拡大する消費基盤を形成しています。
米国政府が銀を重要鉱物リストに含めたことは、この工業的必要性を強調しています。投資家が工業のファンダメンタルズが価格の勢いを維持できるか疑問に思う場合、その答えは肯定的に見えます—これらの長期的なトレンドは2026年以降も続く見込みです。
安全資産需要と物理的希少性
投資の流れは供給逼迫を劇的に拡大させています。銀を裏付けるETFは2025年を通じて約1億3000万オンスを蓄積し、総保有量は約8億4400万オンスに達しました—年率18%の増加です。インドでは、伝統的に金のジュエリーで富の保存を行ってきましたが、金価格が1オンスあたり4300ドルを超える中、銀が手頃な代替品として浮上しています。
インドは銀消費の80%を輸入しており、2025年には積極的な需要がロンドンの在庫を減少させるとともに、ETFの供給も引き締めました。この物理的な希少性は、ロンドン、ニューヨーク、上海の先物市場でリース料や借入コストの上昇として現れ、実際の配送の課題となっています。これは単なる投機ではなく、実物の供給不足を示しています。
地政学的緊張、連邦準備制度の独立性に関する疑問、中央銀行のリーダーシップ交代の期待は、安全資産としてのポジショニングをさらに強めています。投資家が政策の不確実性の中で利子を生む資産の代替を求めるとき、銀は伝統的な通貨の役割を果たします。
2026年の銀の行方は？
主要なアナリストの価格予測は分散していますが、多くは建設的な見方を維持しています。保守的な見積もりは50ドル付近のサポートを示し、いくつかのアナリストは産業のファンダメンタルズを考慮すると$70 範囲を現実的な結果と見ています。シティグループの分析は、銀は金を上回ると示唆しており、産業需要が持続すれば$70 またはそれ以上に達する可能性があります。
より強気な見解は、個人投資家の投資が真の「ジャガーノート」となり、価格を押し上げるとし、2026年末までに銀を$100 に設定しています。この金属に固有のボラティリティ—歴史的に「悪魔の金属」と呼ばれる—は、構造的な追い風にもかかわらず急激な下落もあり得ることを保証しています。
下振れリスクにも注意が必要です。世界経済の減速は工業需要を抑制し、突然の流動性調整は急激な調整を引き起こす可能性があります。しかし、構造的な赤字、拡大する工業用途、安全資産の流入が、持続的な価格上昇のための強力な土台を築いています。銀の価格が2026年を通じて上昇すると期待されるのは、疑問符というよりも程度の問題と言えるでしょう。