2025年の年末に向けて、暗号エコシステムは激しい市場の再編を経験しています。業界のデータによると、12月30日までに、年間で85のブロックチェーンおよび暗号プロジェクトが運営停止、破産申請、または長期間ウェブサイトにアクセスできなくなり、市場から正式に消滅しました。この数字は年中に統計された33のプロジェクトの規模の約3倍に拡大しており、下半期の市場の深刻な調整を窺わせます。

このプロジェクト閉鎖の波は、Web3エコシステムのさまざまなセグメントに及んでいます。オンチェーンゲームからDeFiプロトコル、NFT取引プラットフォーム、その他のインフラプロジェクトまで、免れるものはありません。プロジェクト側が挙げる破産の理由は、資金枯渇、製品の競争力低下、チームの解散などさまざまです。しかし、表面を剥がして真実を見れば、実際の答えは一つだけです——市場が選択を行っているのです。

業界では、こうした大規模な「死亡潮」現象は、マクロ資金環境の緊迫を反映しているだけでなく、多くのプロジェクト自体のビジネスモデルの不明瞭さや製品と市場の適合性不足といった根本的な問題も露呈していると一般的に考えられています。2024年から2025年にかけてのこのサイクルは、多くのプロジェクトが資金調達の熱狂の中で膨らんだバブルであり、市場の感情が理性に戻ると、その脆弱性が露呈します。

別の角度から見ると、このような「活力の再編」はエコシステム全体にとって必ずしも悪いことではありません。勝者と敗者の淘汰の過程は残酷ですが、市場の非効率な資産配分を整理し、真に競争力のあるプロジェクトに成長のスペースを提供します。生き残ることができるプロジェクトは、しばしば熊市の中でも製品を磨き続け、ユーザーを積み重ねてきたプレイヤーです。