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某DEXは最近、重要なアップグレードを発表しました。100万枚のトークンを焼却する計画が正式に開始され、背後には6億ドル相当のエコシステム調整があります。

主な変更点は三つです。第一に、プロトコルの収益の10%から25%が自動的にトークンの買い戻しと焼却に充てられ、ビジネスの成長とトークンの希少性が直接結びつきます。取引量が活発なほど、焼却はより速く進みます。第二に、自社チェーンのGas料金収入もこのサイクルに組み込まれ、ユーザーの各取引コストが最終的にトークンの価値向上に寄与します。第三に、評価のロジックが徹底的に再構築されました。単なるガバナンスツールからキャッシュフローを持つ資産へと変貌し、現在の収益水準から推定すると、想定されるPERは約12〜24倍です。

この計画が注目に値する理由は何でしょうか？それは、もはやエコシステムの一時的な施策ではなく、過去数年の過剰発行問題に対して実際の買い戻しで応えるものだからです。投票承認率は97%であり、コミュニティのこの方向性への支持が非常に高いことを示しています。

費用スイッチが本格的にオンになると、トークンは二つの市場パフォーマンスの自己強化を形成します。上昇局面では通貨の希少性を高めるために加速的に縮小し、下落時には自動的に底支えを行います。この双方向のフィードバックメカニズムは、DeFi分野では比較的珍しいものです。

問題は、このモデルがトークンを時価総額トップに戻すことができるかどうかです。DeFiの評価ロジックはこれによって書き換えられるのでしょうか？これこそが本当に議論に値するポイントだと感じます。