馬鹿げているように聞こえるがワシントンで今まさに議論されている疑問がある。もしビットコインが暴落したら、政府は納税者の資金を使って市場を救済するのか?

最近の噂では、米国が暗号資産を「大きすぎて潰せない(TBTF)」の傘の下に押し込めている可能性が示唆されています。 前向きに聞こえます。ビットコインとJPMorgan Chaseは同等の救済特権を享受しています。 しかし、その背後にある論理はそれほど単純ではないかもしれません。

**この政策の真の意図**

表向きは、第二次FTXの爆発を回避し、小口個人投資家を保護するための規制枠組みを用いるためです。 しかし実際には何が起こるのでしょうか? ステーブルコイン(USDCなど)の準備金が米国債券に完全に連動され、取引所がFRB規制の対象となると、暗号市場を通じて米ドルの世界的な支配力がさらに強化されます。 同時に、高いコンプライアンスコストは小規模な取引所やプロジェクトを自然と排除し、大手機関が市場を独占しやすくなります。

**小売コストの予測可能な変動**

取引所は預金保険を支払い、従来銀行のようにコンプライアンス部門を維持しなければならず、これらのコストは最終的にユーザーに転嫁され、手数料が倍増する可能性もあります。 もう一つの現実は、政府が支配した後、ビットコインの野蛮な成長段階である1日に50%の上昇と下降が完全に終わったことです。 「100倍のコイン」という夢で大金を稼ぎたいですか? 基本的にドラマはありません。 ボラティリティは厳しく管理されているため、高リスク投資家の機会は失われています。

**大金が参入の機会を待っています**

しかし別の視点から見ると、年金や保険基金のような大手資本はそれを楽しみにしています。 政府の承認を得れば、数兆ドルもの資金がビットコイン市場に着実に流れ込み、価格を押し上げるでしょうが、その上昇は控えめで、急騰と下落のドラマが舞台を奪うことになるでしょう。 アルトコインは粛清の矢面に立たされ、大きなプロジェクトだけが生き残っています。

つまり、これは個人投資家にとって楽園のアップグレードではなく、市場支配力の再分配です。