FRBは今週利下げを発表し、同じ論理を唱える声が出ています。金利は下がり→通貨は安くなり→流動性は溢れ出し→暗号通貨は急騰している。 見た目は完璧ですが、本当にそんなに簡単なのでしょうか?

ビットコインは現在約88,500ドルで変動しており、長年この市場を見守ってきた私にとって正直に言うと、FRBの利下げは万能薬ではありません。 むしろ正確に使うべき道具のようなもので、うまく使わなければ自分を傷つけてしまいます。

最大の問題は、市場がすでに利下げを消化していることです。 BTCやETHの流入は予想されたような急激かつ大幅な増加は見られませんでした。 本当に賢い人たちは何をしているのでしょうか? 彼らは、今回の利下げがDeFiレンディングのエコシステムをどのように再構築し、チェーン上のイールドカーブを変えるかを研究しています。 これがゲームの次の層です。

**利下げのシグナルは、その行動そのものよりも重要です**

FRBが9月17日に0.25%の利下げを選択したのは、市場を迅速に救済するためというよりも、世界市場に対して方針転換の明確なシグナルを送るためです。 数字としては25ベーシスポイントは大した数字に聞こえませんが、これは緩和サイクルの公式な開始を示しており、これは世界の資産配分に大きな波及効果をもたらします。 株式、債券、外国為替、暗号資産はすべて単独です。

利下げの力は複数の側面から生まれます。短期借入コストの低下、市場期待の変化、債券利回り曲線の調整、銀行の借入価格の調整、そしてリスク資産が突然比較的魅力的になることなどです。 しかしここで明確にしなければならないのは、金利引き下げは何もできないということです。固定住宅ローン金利を一度に下げることもできず、供給側の価格問題を解決することも、住宅価格に怯える買い手の意思決定を変えることもできません。

市場の反応は中央銀行の動きよりも多く示唆的です。 今回の利下げの真の勝者は、最初に思い浮かぶ人物ではないかもしれません。