## 他の追随を許さない現代市場における比類なき評価金の過去20年間の進化を考えると、数字が物語っています。20年前は1オンスあたり$430 ドルに過ぎませんでした。現在、2025年10月には、年初の史上最高値を突破し、**$4,270**付近で取引されています。これは単なる価値の上昇ではなく、10倍に近い増加であり、累積的には**900%**に達します。これを理解するために、2015年の金の価格は約**$1,100**だったことを考えると、過去10年間で名目上約**+295%**の進展を遂げたことになります。## 複利リターン：年間7%から8%の範囲ここが本当に注目すべき点です。これを年率複利に換算すると、20年にわたるこの評価は**7%から8%**の範囲に収まります。これは、配当も利子も生まない資産にとっては異例のことです。市場の信頼だけに依存しているからです。過去10年、金は激しいボラティリティや技術的な調整、重要な修正を経ても、そのリターン水準を維持してきました。例えば、2018年と2021年には、株式市場が新たな史上最高値を更新する中、金は停滞期を経験しました。しかし、インフレが再燃したり、金利が低下したりするたびに、金はその強さを再び示しました。この繰り返しのパターンこそが、経済的不確実性の時代において金を最も堅牢な資産にしています。## 主要株価指数との比較|資産|今年までの年率|1年|5年|開始から||---|---|---|---|---||金|14.51%|15.05%|94.35%|799.58%||S&P 500|16.40%|17.59%|126.18%|799.58%||NASDAQ-100|19.65%|23.47%|115.02%|5506.58%||IBEX 35|35.55%|33.67%|129.62%|87.03%|*出典：Google Finance、2025年10月21日*最も驚くべきは、**過去5年間で金はS&P 500やNASDAQ-100を上回る累積リターンを記録している**ことです。これは稀有なことです。持続的なインフレ環境や低金利の中で、貴金属はよりリスクの高い資産に対して競争力を高めているのです。しかし、重要なポイントがあります。それはリスクの要素です。2008年、株式市場が30%以上暴落したとき、金はわずか2%の下落にとどまりました。2020年、パンデミックが市場を麻痺させたときも、金は真の避難所として機能しました。これが金の真の優位性です。常に勝つわけではなく、他の資産が大きく失うときに、金ははるかに少なく失うのです。## 物語を解き明かす4つのサイクル###最初のサイクル(2005-2010)：不信の高まり金融危機前後の数年間は非常に重要でした。ドルの弱さ、原油価格の上昇、住宅バブル崩壊後の金融資産への不信感に後押しされて、金はわずか5年で$1,200を超えました。2008年のリーマン・ショックは、その避難所としての役割を確固たるものにし、中央銀行や機関投資家の大量買いを引き寄せました。$430 第二のサイクル###2010-2015(：調整と待機最初のパニックを乗り越えた後、先進国経済は正常化の兆しを見せ始めました。連邦準備制度は金融正常化の道を歩み始め、金の相対的魅力は低下しました。金は$1,000から$1,200の間で横ばいに動き、これは構造的変化ではなく、技術的調整の段階でした。防衛的な役割は維持されましたが、リターンは控えめでした。)第三のサイクル###2015-2020(：復活米中貿易摩擦や大量の公的債務拡大、歴史的な低金利の導入により、金の需要は再燃しました。2020年のCOVID-19の出現は、この動きを加速させ、金は史上初めて$2,000を超え、危機的な時代における信頼の資産としての地位を確固たるものにしました。)第四のサイクル###2020-2025(：前例のない高騰2020年から2025年にかけて、金は過去最大の名目評価額を更新しました。$1,900から$4,200超へと上昇し、わずか5年で**+124%**の上昇を記録しました。この動きは、実質金利のマイナス、インフレ懸念、量的緩和の継続、地政学的緊張の高まりの結果です。## 金価格の真の推進要因なぜ金は他の資産が揺らぐときに価値を高めるのか？その答えは、金の動きを支配し続ける特定の要因にあります。**実質金利のマイナス** 金は、実質金利)名目金利 minus インフレ(がゼロ以下のときに価値を高めます。米連邦準備制度や欧州中央銀行の金融緩和政策は、過去10年間にわたり国債の実質リターンを継続的に低下させ、金の魅力を高めました。**ドルの強弱** 金はドル建てで取引されるため、ドルが弱いと国際的に安くなり、需要を刺激します。2020年以降のドルの下落は、金の主要な上昇局面と一致しています。**インフレと拡張的財政政策** パンデミックにより公共支出が急増し、中央銀行は大量の流動性を供給しました。インフレも力強く再燃し、投資家は購買力を守るために金を選びます。**持続する地政学的不確実性** 地域紛争、貿易戦争、世界のエネルギー構造の変化は、金の機関投資家による需要を高めています。多くの新興国の中央銀行は、ドル依存を減らすために金の保有を増やしています。## 現代ポートフォリオにおける金の位置付け金は投機的資産ではなく、安定性のための保険とみなすべきです。その主な役割は、予測不可能な出来事に対してポートフォリオの購買力を守ることです。金融の専門家は、**総資産の5%から10%**を金の現物、金を裏付けるETF、またはその動きを模倣するファンドに投資することを推奨しています。株式比率が高いポートフォリオでは、その割合がボラティリティに対する緩衝材として機能します。もう一つの決定的な利点は、**金の普遍的な流動性**です。どの市場でも、いつでも現金に変えることができ、国債の変動や資本規制に直面しません。金融緊張の時代、最近経験したような状況では、この特性は計り知れない価値を持ちます。## 最後の考察20年後も、金は世界のポートフォリオにおいて避けて通れない指標であり続けています。そのリターンは、企業の配当や財務諸表からではなく、より深い信頼から生まれています。インフレや過剰な債務、政治的動揺、紛争によって信頼が崩れるとき、金は再び舞台の中心に戻ってきます。過去10年間、金は主要な株価指数と競合し、勝利を収めてきました。過去5年間は、それを上回っています。これは偶然ではありません。投資家は、ますます少なくなる世界で安定を求めているのです。金は、急速な富の増加を約束するものではなく、成長の代替品でもありません。静かに価値を高める保護手段であり、他の資産が揺らぐときにこそ、その価値が高まるのです。バランスの取れたポートフォリオにとって、20年前と変わらず、不可欠な要素であり続けています。
過去20年の金：$430 から1オンスあたり4270ドルへ
他の追随を許さない現代市場における比類なき評価
金の過去20年間の進化を考えると、数字が物語っています。20年前は1オンスあたり$430 ドルに過ぎませんでした。現在、2025年10月には、年初の史上最高値を突破し、$4,270付近で取引されています。これは単なる価値の上昇ではなく、10倍に近い増加であり、累積的には900%に達します。これを理解するために、2015年の金の価格は約$1,100だったことを考えると、過去10年間で名目上約**+295%**の進展を遂げたことになります。
複利リターン：年間7%から8%の範囲
ここが本当に注目すべき点です。これを年率複利に換算すると、20年にわたるこの評価は**7%から8%**の範囲に収まります。これは、配当も利子も生まない資産にとっては異例のことです。市場の信頼だけに依存しているからです。過去10年、金は激しいボラティリティや技術的な調整、重要な修正を経ても、そのリターン水準を維持してきました。
例えば、2018年と2021年には、株式市場が新たな史上最高値を更新する中、金は停滞期を経験しました。しかし、インフレが再燃したり、金利が低下したりするたびに、金はその強さを再び示しました。この繰り返しのパターンこそが、経済的不確実性の時代において金を最も堅牢な資産にしています。
主要株価指数との比較
出典：Google Finance、2025年10月21日
最も驚くべきは、過去5年間で金はS&P 500やNASDAQ-100を上回る累積リターンを記録していることです。これは稀有なことです。持続的なインフレ環境や低金利の中で、貴金属はよりリスクの高い資産に対して競争力を高めているのです。
しかし、重要なポイントがあります。それはリスクの要素です。2008年、株式市場が30%以上暴落したとき、金はわずか2%の下落にとどまりました。2020年、パンデミックが市場を麻痺させたときも、金は真の避難所として機能しました。これが金の真の優位性です。常に勝つわけではなく、他の資産が大きく失うときに、金ははるかに少なく失うのです。
物語を解き明かす4つのサイクル
###最初のサイクル(2005-2010)：不信の高まり
金融危機前後の数年間は非常に重要でした。ドルの弱さ、原油価格の上昇、住宅バブル崩壊後の金融資産への不信感に後押しされて、金はわずか5年で$1,200を超えました。2008年のリーマン・ショックは、その避難所としての役割を確固たるものにし、中央銀行や機関投資家の大量買いを引き寄せました。
$430 第二のサイクル###2010-2015(：調整と待機
最初のパニックを乗り越えた後、先進国経済は正常化の兆しを見せ始めました。連邦準備制度は金融正常化の道を歩み始め、金の相対的魅力は低下しました。金は$1,000から$1,200の間で横ばいに動き、これは構造的変化ではなく、技術的調整の段階でした。防衛的な役割は維持されましたが、リターンは控えめでした。
)第三のサイクル###2015-2020(：復活
米中貿易摩擦や大量の公的債務拡大、歴史的な低金利の導入により、金の需要は再燃しました。2020年のCOVID-19の出現は、この動きを加速させ、金は史上初めて$2,000を超え、危機的な時代における信頼の資産としての地位を確固たるものにしました。
)第四のサイクル###2020-2025(：前例のない高騰
2020年から2025年にかけて、金は過去最大の名目評価額を更新しました。$1,900から$4,200超へと上昇し、わずか5年で**+124%**の上昇を記録しました。この動きは、実質金利のマイナス、インフレ懸念、量的緩和の継続、地政学的緊張の高まりの結果です。
金価格の真の推進要因
なぜ金は他の資産が揺らぐときに価値を高めるのか？その答えは、金の動きを支配し続ける特定の要因にあります。
実質金利のマイナス
金は、実質金利)名目金利 minus インフレ(がゼロ以下のときに価値を高めます。米連邦準備制度や欧州中央銀行の金融緩和政策は、過去10年間にわたり国債の実質リターンを継続的に低下させ、金の魅力を高めました。
ドルの強弱
金はドル建てで取引されるため、ドルが弱いと国際的に安くなり、需要を刺激します。2020年以降のドルの下落は、金の主要な上昇局面と一致しています。
インフレと拡張的財政政策
パンデミックにより公共支出が急増し、中央銀行は大量の流動性を供給しました。インフレも力強く再燃し、投資家は購買力を守るために金を選びます。
持続する地政学的不確実性
地域紛争、貿易戦争、世界のエネルギー構造の変化は、金の機関投資家による需要を高めています。多くの新興国の中央銀行は、ドル依存を減らすために金の保有を増やしています。
現代ポートフォリオにおける金の位置付け
金は投機的資産ではなく、安定性のための保険とみなすべきです。その主な役割は、予測不可能な出来事に対してポートフォリオの購買力を守ることです。
金融の専門家は、**総資産の5%から10%**を金の現物、金を裏付けるETF、またはその動きを模倣するファンドに投資することを推奨しています。株式比率が高いポートフォリオでは、その割合がボラティリティに対する緩衝材として機能します。
もう一つの決定的な利点は、金の普遍的な流動性です。どの市場でも、いつでも現金に変えることができ、国債の変動や資本規制に直面しません。金融緊張の時代、最近経験したような状況では、この特性は計り知れない価値を持ちます。
最後の考察
20年後も、金は世界のポートフォリオにおいて避けて通れない指標であり続けています。そのリターンは、企業の配当や財務諸表からではなく、より深い信頼から生まれています。インフレや過剰な債務、政治的動揺、紛争によって信頼が崩れるとき、金は再び舞台の中心に戻ってきます。
過去10年間、金は主要な株価指数と競合し、勝利を収めてきました。過去5年間は、それを上回っています。これは偶然ではありません。投資家は、ますます少なくなる世界で安定を求めているのです。金は、急速な富の増加を約束するものではなく、成長の代替品でもありません。静かに価値を高める保護手段であり、他の資産が揺らぐときにこそ、その価値が高まるのです。バランスの取れたポートフォリオにとって、20年前と変わらず、不可欠な要素であり続けています。