#稳定币生态 この波のステーブルコインエコシステムの動きを見て、正直なところ一言言いたい。TetherがAIウォレットを開発し、VeloがUSD1に接続し、取引所が新しいコントラクトを追加する—表面上は盛り上がっているように見えるが、その背後のロジックには考えるべき点がある。

何度もサイクルを経験した人なら理解しているだろう、ステーブルコインエコシステムの拡大には通常二つの可能性が伴う：一つは本当にインフラが整備されている場合、もう一つは流動性の罠の前兆だ。私の観察では、トップレベルのプラットフォームが複数の側面—ウォレット、プロトコル、取引—で同時に展開しているのを見ると、通常何を意味しているのか？それはユーザーの入口と取引量を争っているということだ。

これは悪いことではないが、ペースには注意が必要だ。高レバレッジのコントラクト（40倍、20倍）と新通貨の上場を組み合わせるのは、要するにボラティリティを作り出しているに過ぎない。大きな変動がある場所では、人を巻き込むチャンスも多い。多くの人が「ステーブルコインの安全性」の幻想に迷い込み、その後レバレッジ爆破で目を覚ますのを何度も見てきた。

ステーブルコイン自体に問題はないが、問題はエコシステム拡大のスピードと、その背後のインセンティブメカニズムだ。マルチチェーン展開や機能拡充は良いことだが、もしあなたが流行に乗って参入し、特に高レバレッジを使って新通貨に参加するなら、それは火遊びだ。私の経験では、エコシステムが熱くなるほど距離感を保つべきだ。埃が落ち着いたときに、本当に価値のあるものだけが残る。

今、真剣に自分に問いかけてほしい—あなたはエコシステムの未来に投資しているのか、それとも今日の値上がりに賭けているのか？この二つの心構えは、結果が天と地ほど違うことが多い。