金は2025年を通じて驚きをもたらし続けてきました。平均年次価格は3455ドル/トロイオンスから始まり、10月には4300ドルの壁を突破、その後11月には4000ドル付近に下落しました。この激しい変動は投資家にとって避けられない問いを投げかけます：2026年の金価格予想は何をもたらすのか？引き続き上昇して予想されるピークの5000ドルに到達するのか、それともすでに下落修正が始まっているのか？
大手銀行は楽観派と慎重派に分かれています。HSBC銀行は、2026年最初の年は強い上昇局面を迎え、金価格予測は5000ドル/トロイオンスに向かうと予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいます。Bank of Americaは同じターゲット(5000ドル)に一致しますが、利益確定の動きが出た場合には短期的な調整の可能性も警告し、平均予想は4400ドルです。
Goldman Sachsは予測を4900ドルに引き上げ、これは金ETFへの資金流入と中央銀行の継続的な買い入れ政策に基づいています。J.P.モルガンは2026年中頃までに金価格が約5055ドルに達すると予測し、2025年第4四半期でも予想外の水準に到達しています。
これらの見解の共通点は：2026年の金価格予測の基本範囲は4800ドルから5000ドルであり、年間を通じて4200ドルから4800ドルの間で推移する見込みです。
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となり、2024年12月以来の2回目の引き下げです。市場予想では、12月の会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げが行われ、今年の3回目の引き下げとなる見込みです。
BlackRockのレポートによると、穏健シナリオでは2026年末までに金利は3.4%に達する可能性があります。この実質金利の低下は、金が利子を生まない資産としての魅力を高め、コストを下げるため、金の魅力を大きく後押しします。
ドル指数は2025年初のピークから11月21日まで7.64%下落しました。これは金利引き下げ期待と経済成長の鈍化によるものです。米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月中旬の4.07%に低下し、金価格予測の上昇を強化しています。
この二重の下落は、海外投資家にとって金がより魅力的になり、国内投資家もドル資産からの分散を図る動きにつながっています。
2025年には金ETFへの資金流入が大規模にあり、資産総額は4720億ドルに達しました。保有量は3838トンに増加し、過去最高の3929トンに近づいています。
米国だけでも、2025年前半に金ETFの流入は210億ドルに達しました。この強い需要は、投資家が金を短期的な投機だけでなく長期的な資産として見直す動きの表れです。
( 中央銀行の積極的買い
2025年第1四半期だけで、世界の中央銀行は244トンの金を買い増し、これは過去5年間の四半期平均を24%上回る水準です。2024年の中央銀行の金保有比率は37%でしたが、2025年には44%に上昇しています。
中国は22ヶ月連続で金を買い増し、65トン以上を追加しています。トルコも保有量を600トン超に引き上げており、外貨準備の多様化を進める動きが見られます。
) 供給側の制約
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比わずか1%増です。リサイクルされた金は同期間に1%減少し、所有者は価格上昇を見越して保持を続けています。
2025年半ばの世界平均採掘コストは1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準です。供給の構造的な逼迫と旺盛な需要が、長期的な価格上昇の理想的な環境を作り出しています。
米中貿易摩擦や中東の不安定さが、投資家の金保有増加を促しています。2025年の地政学的緊張は、年次で7%の需要増をもたらしました。
台湾海峡の緊張激化や世界的なエネルギー供給不安により、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超えました。危機が深まると、10月中旬には4300ドルを突破し、歴史的なパターンとして、新たなショックが2026年に起これば、金価格予測は新たな高値を目指す可能性があります。
IMFは、世界の公的債務がGDP比で100%を超えたと警告しています。この持続不可能な債務水準は、安全資産への逃避を促し、購買力の保護を求める動きにつながっています。
世界銀行は、2025年の金価格が35%上昇すると見積もっています。インフレ圧力は2026年に緩和される見込みですが、それでも過去と比べて高水準を維持します。2025年第3四半期には、ヘッジファンドの約42%が金のポジションを増やし、金の役割に対する深い信頼を示しています。
中東地域の中央銀行は、金準備の増強に積極的です。エジプト中央銀行は2025年第1四半期に1トンの金を買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加しました。
エジプトの金価格予測は、1オンスあたり約522,580エジプトポンドに達する可能性を示しており、現行価格から158.46%の上昇となります。
これらの世界的予測を現地通貨に換算すると、金価格予測はサウジアラビアで約18750〜19000リヤル、UAEでは約18375〜19000ディルハムに達する見込みです（###1ドル=3.75〜3.80リヤル###）。
2025年11月21日の金の終値は4065.01ドル/トロイオンスで、10月20日の最高値4381.44ドルに接近しました。日足の主要トレンドラインは、4050ドル付近の上昇谷を結んでいます。
4000ドルは強力かつ重要なサポートレベルです。これを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル(フィボナッチ・リトレースメントの50%)となり、下抜けには注意が必要です。一方、最初の抵抗線は4200ドルであり、これを突破すると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSIは50付近で推移し、市場は中立的な状態を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドは継続中です。
短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいながらも上昇傾向の取引が続き、価格が主要トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。
上昇シナリオ： 実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金価格予測は新たな史上最高値を更新します。中央銀行の買い増しと金ETFの資金流入がこれを支え、2026年第1四半期には5000ドル到達も視野に入ります。
調整シナリオ： HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を警告しています。これは、投資家が利益確定を始めた場合です。ただし、3800ドルを下回る大きなショックがなければ、下落は限定的と見られます。Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘しています。
保守的シナリオ： インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、5000ドルの目標達成を妨げる可能性もあります。
2025年の金の動きは、金が投資家のヘッジ手段としての役割を再確認したことを示しています。2026年は、利益確定と新たな買いの波の間で揺れる展開となるでしょう。
2026年の金価格予測は、次の3つの基本的な事実に基づいています：第一に、実質金利の低下が金の魅力を高めること。第二に、強い機関投資家の需要と供給制約が上昇圧力を生むこと。第三に、地政学的・経済的リスクが投資家の安全資産への逃避を促すこと。
これらの要素が安定すれば、金価格の基本予測範囲は4200ドルから4800ドルの間に収まり、野心的なシナリオでは5000ドル突破も視野に入るでしょう。
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2026年の金価格予測：5000ドルに向かうのか、それとも必然的な調整か？
金は2025年を通じて驚きをもたらし続けてきました。平均年次価格は3455ドル/トロイオンスから始まり、10月には4300ドルの壁を突破、その後11月には4000ドル付近に下落しました。この激しい変動は投資家にとって避けられない問いを投げかけます：2026年の金価格予想は何をもたらすのか？引き続き上昇して予想されるピークの5000ドルに到達するのか、それともすでに下落修正が始まっているのか？
頂点への競争：金融機関の予測
大手銀行は楽観派と慎重派に分かれています。HSBC銀行は、2026年最初の年は強い上昇局面を迎え、金価格予測は5000ドル/トロイオンスに向かうと予想し、年間平均は4600ドルと見込んでいます。Bank of Americaは同じターゲット(5000ドル)に一致しますが、利益確定の動きが出た場合には短期的な調整の可能性も警告し、平均予想は4400ドルです。
Goldman Sachsは予測を4900ドルに引き上げ、これは金ETFへの資金流入と中央銀行の継続的な買い入れ政策に基づいています。J.P.モルガンは2026年中頃までに金価格が約5055ドルに達すると予測し、2025年第4四半期でも予想外の水準に到達しています。
これらの見解の共通点は：2026年の金価格予測の基本範囲は4800ドルから5000ドルであり、年間を通じて4200ドルから4800ドルの間で推移する見込みです。
主要な推進要因：なぜ金は上昇するのか？
実質金利の低下
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%となり、2024年12月以来の2回目の引き下げです。市場予想では、12月の会合でさらに25ベーシスポイントの引き下げが行われ、今年の3回目の引き下げとなる見込みです。
BlackRockのレポートによると、穏健シナリオでは2026年末までに金利は3.4%に達する可能性があります。この実質金利の低下は、金が利子を生まない資産としての魅力を高め、コストを下げるため、金の魅力を大きく後押しします。
ドルの弱さ
ドル指数は2025年初のピークから11月21日まで7.64%下落しました。これは金利引き下げ期待と経済成長の鈍化によるものです。米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月中旬の4.07%に低下し、金価格予測の上昇を強化しています。
この二重の下落は、海外投資家にとって金がより魅力的になり、国内投資家もドル資産からの分散を図る動きにつながっています。
機関投資家の需要増
2025年には金ETFへの資金流入が大規模にあり、資産総額は4720億ドルに達しました。保有量は3838トンに増加し、過去最高の3929トンに近づいています。
米国だけでも、2025年前半に金ETFの流入は210億ドルに達しました。この強い需要は、投資家が金を短期的な投機だけでなく長期的な資産として見直す動きの表れです。
( 中央銀行の積極的買い
2025年第1四半期だけで、世界の中央銀行は244トンの金を買い増し、これは過去5年間の四半期平均を24%上回る水準です。2024年の中央銀行の金保有比率は37%でしたが、2025年には44%に上昇しています。
中国は22ヶ月連続で金を買い増し、65トン以上を追加しています。トルコも保有量を600トン超に引き上げており、外貨準備の多様化を進める動きが見られます。
) 供給側の制約
2025年第1四半期の鉱山生産は856トンで、前年比わずか1%増です。リサイクルされた金は同期間に1%減少し、所有者は価格上昇を見越して保持を続けています。
2025年半ばの世界平均採掘コストは1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準です。供給の構造的な逼迫と旺盛な需要が、長期的な価格上昇の理想的な環境を作り出しています。
地政学的要因：潜在的な上昇のきっかけ
米中貿易摩擦や中東の不安定さが、投資家の金保有増加を促しています。2025年の地政学的緊張は、年次で7%の需要増をもたらしました。
台湾海峡の緊張激化や世界的なエネルギー供給不安により、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超えました。危機が深まると、10月中旬には4300ドルを突破し、歴史的なパターンとして、新たなショックが2026年に起これば、金価格予測は新たな高値を目指す可能性があります。
世界の債務とインフレの持続
IMFは、世界の公的債務がGDP比で100%を超えたと警告しています。この持続不可能な債務水準は、安全資産への逃避を促し、購買力の保護を求める動きにつながっています。
世界銀行は、2025年の金価格が35%上昇すると見積もっています。インフレ圧力は2026年に緩和される見込みですが、それでも過去と比べて高水準を維持します。2025年第3四半期には、ヘッジファンドの約42%が金のポジションを増やし、金の役割に対する深い信頼を示しています。
地域別予測：中東の動き
中東地域の中央銀行は、金準備の増強に積極的です。エジプト中央銀行は2025年第1四半期に1トンの金を買い増し、カタール中央銀行は3トンを追加しました。
エジプトの金価格予測は、1オンスあたり約522,580エジプトポンドに達する可能性を示しており、現行価格から158.46%の上昇となります。
これらの世界的予測を現地通貨に換算すると、金価格予測はサウジアラビアで約18750〜19000リヤル、UAEでは約18375〜19000ディルハムに達する見込みです（###1ドル=3.75〜3.80リヤル###）。
テクニカル分析：短期的な価格動向は？
2025年11月21日の金の終値は4065.01ドル/トロイオンスで、10月20日の最高値4381.44ドルに接近しました。日足の主要トレンドラインは、4050ドル付近の上昇谷を結んでいます。
4000ドルは強力かつ重要なサポートレベルです。これを明確に割ると、次のターゲットは3800ドル(フィボナッチ・リトレースメントの50%)となり、下抜けには注意が必要です。一方、最初の抵抗線は4200ドルであり、これを突破すると4400ドル、次に4680ドルへと上昇の道が開けます。
RSIは50付近で推移し、市場は中立的な状態を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体的な上昇トレンドは継続中です。
短期的には、4000〜4220ドルのレンジ内での横ばいながらも上昇傾向の取引が続き、価格が主要トレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。
可能なシナリオ：上昇と調整
上昇シナリオ： 実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金価格予測は新たな史上最高値を更新します。中央銀行の買い増しと金ETFの資金流入がこれを支え、2026年第1四半期には5000ドル到達も視野に入ります。
調整シナリオ： HSBCは、2026年後半に4200ドルへの調整を警告しています。これは、投資家が利益確定を始めた場合です。ただし、3800ドルを下回る大きなショックがなければ、下落は限定的と見られます。Goldman Sachsは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」が必要になると指摘しています。
保守的シナリオ： インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入り、5000ドルの目標達成を妨げる可能性もあります。
結論：2026年の予測
2025年の金の動きは、金が投資家のヘッジ手段としての役割を再確認したことを示しています。2026年は、利益確定と新たな買いの波の間で揺れる展開となるでしょう。
2026年の金価格予測は、次の3つの基本的な事実に基づいています：第一に、実質金利の低下が金の魅力を高めること。第二に、強い機関投資家の需要と供給制約が上昇圧力を生むこと。第三に、地政学的・経済的リスクが投資家の安全資産への逃避を促すこと。
これらの要素が安定すれば、金価格の基本予測範囲は4200ドルから4800ドルの間に収まり、野心的なシナリオでは5000ドル突破も視野に入るでしょう。