2023年のコモディティ市場の現状：取引の機会

グローバルコモディティ市場のダイナミズム

国際商品取引は近年大きな変革を遂げている。2020年から2022年にかけて、これらの資産の価格指数は2倍になり、主にエネルギーセクター(石油とガス)の影響で推進された。この現象は一時的なボラティリティだけでなく、これらの金融商品に対する制度的および投資家の関心の高まりも反映している。政府、多国籍企業、個人投資家は今日、この商品市場の収益性の潜在性を認識している。

市場構造：主要なコモディティカテゴリー

エネルギー：市場の柱

エネルギーは世界のコモディティ生産の約75%を占める。このセグメントを支配するのは原油、天然ガス、石炭の3つの製品である。原油とガスは世界的に最も取引されているエネルギーコモディティである。

これらの価格を動かす要因：

• 原油： 景気循環、地政学的イベント、OPECの生産政策
• 天然ガス： 国際的な紛争、気象条件(特にヨーロッパの冬)、備蓄の利用可能性
• 石炭： クリーンエネルギーへの移行、工業および暖房需要

金属：貴金属と工業金属の二分化

金属は二つのカテゴリーに分かれ、それぞれ異なるダイナミクスを持つ。貴金属には金、銀、プラチナが含まれ、工業金属にはアルミニウム、銅、鉄などがある。

ロンドン金属取引所(LME)は取引の中心地であり、年間平均取引量は30億トンを超え、取引額は15兆ドル以上に相当する。

価格決定要因：

• 金と銀： インフレ率、金融のボラティリティ、中央銀行の金融政策、宝飾品の需要
• 銅： 工業活動、技術開発、建設および製造
• アルミニウム： 生産コスト、自動車産業および航空宇宙産業

農業と畜産：ソフトコモディティ

このセグメントにはコーヒー、砂糖、カカオ、大豆、トウモロコシ、米、麦、畜産(脂身の少ない豚肉、生きた牛)が含まれる。大豆とトウモロコシは世界的に取引量が多い。

農業価格は世界経済の循環、エネルギーコスト、干ばつ、地政学的紛争、産地の政治危機などのイベントに反応する。

現在の状況：2022-2023年の市場分析

( ウクライナ後の市場の二分化

ウクライナ紛争開始以来、価格は異なる軌道を描いている。エネルギー価格は史上最高値に達した一方、金属や農産物は大きな調整を経験した。

重要なマイルストーン：

• 原油：2022年6月に1バレル130ドル近くの最高値を記録、その後40%以上の調整
• 米国天然ガス：2022年8月に10ドルのピーク、その後80%下落し2ドルに)ヨーロッパの冬は予想より暖かい###
• 非エネルギーコモディティ：2022年第3四半期に13%の下落
• 金属：景気減速とFRBの金利上昇により圧力
• 農産物：四半期で11%の下落、ウクライナの輸出再開により一部補填

( 機関投資家の予測と機会

世界銀行は2023-2024年の下落を予測していたが、ゴールドマン・サックスのジェフリー・カリーなどのアナリストは、今後12ヶ月で43%の上昇を見込んでいる。これは以下に基づく：

• 金利引き上げサイクルの一時停止の可能性
• 中国の再開とCOVID対策の緩和
• 欧州経済の回復
• 生産能力が縮小したままの最低在庫水準

バルチックドライ指数)BDI###は、海上輸送コストを監視し、最近数週間で緩やかな回復を示しており、商品取引の需要増加の潜在的な兆候を示している。

投資手段：利用可能な選択肢

( エネルギー企業の株式

探査、輸送、貯蔵、流通に従事する企業の株式に投資することで間接的なエクスポージャーを得られる。

• エクソンモービル )XOM.US###： 2020年以来300%の価値上昇
• シェブロン (CVX.US)： パンデミック後に260%以上のリターン
• ナチュリー (GASNY.US)： 5年間で38.7%の上昇、電力分野での多角化
• シェル (SHEL.US)： 2020年11月以降200%以上の跳ね上がり
• レプソル (0NOG.IL)： 5年間で6.05%

これらの株式は定期的な配当も生み出し、キャピタルゲインと定期収入の両方を提供する。

( 先物契約

これらの契約は、将来の特定の日時に供給と需要に基づいて価格が設定された特定の量を取引できる拘束力のある合意である。主要な取引所にはCMEグループ)米国のCME、NYMEX、CBOT、COMEX###、東京のTOCOM、ロンドンのLMEが含まれる。

( 専門ファンドとETF

上場投資信託（ETF）は、直接購入せずに多様なアクセスを容易にする。

• インベスコDBコモディティ )DBC.US### とインベスコオプティマム (PDBC.US)： いずれも80億ドルの資産を持ち、主要14商品を模倣
• 米国原油ファンド： WTI原油の先物を追跡
• インベスコDBベースメタルファンドとSPDR S&P金属・鉱業ETF： 工業金属と貴金属へのエクスポージャー

流動性、売買の容易さ、分散投資のメリットがある。

( 差金決済取引（CFDs）)

CFDは、ブローカーと投資家間の合意で、一定期間内の資産の価格差を交換する契約である。物理的な所有なしにエクスポージャーを得ることができ、レバレッジにより利益と損失を増幅できる。下降市場でのショート取引も可能。

リスクプロファイルに応じた戦略

保守的な投資家

長期的なインフレヘッジとして、多様なETFをポートフォリオに組み入れる。通貨が価値を下げると、食品や商品は高騰し、経済サイクルの変動に利益をもたらす。

( アクティブトレーダー

専門家は、先物やCFDでデイトレードやスキャルピング戦略を実行し、商品市場の短期的な価格変動を利用して利益を追求できる。

最終的な考察

商品市場の多様な金融商品は、異なるリスク許容度で参加できる。現在のボラティリティは、重要な機会とリスクの両方をもたらす。すべての取引は、リスクの厳格な評価と専門的な助言のもとで行う必要があり、これらのダイナミックな市場を安全にナビゲートするための準備が求められる。