人民元対ドル為替レートが7を割る背景：2026年にさらに上昇？複数の機関が予測を示す

人民元対米ドルの上昇トレンドはすでに始まっている。12月25日、米ドルはオフショア人民元に対して6.9965まで下落し、2024年9月以来の最低水準を記録した。一方、オンショア人民元は7.0051に達し、2023年5月以来初めてこの心理的な節目を突破した。昨年の米連邦準備制度理事会の複数回の利下げとグローバルな米ドル離れの進行により、人民元の上昇は市場のコンセンサスとなっている。

複数の要因が人民元の上昇を後押し

今回の人民元の強含みは偶然ではない。為替市場の変動は、ドルの価値下落、中央銀行の政策誘導、年末の決済効果の三つの要因が合わさった結果である。

米連邦準備制度の利下げサイクルが示すドルの弱さが最も直接的な要因だ。2024年以来、ドル指数は累計で10%以上下落し、わずか1ヶ月で2%以上の下落を見せている。世界最大の準備通貨であるドルの弱体化は、自然と人民元の上昇余地を広げている。

政策面では、中国人民銀行は通年を通じて人民元の中間レートを引き上げることで、人民元の上昇期待を段階的に誘導してきた。この「穏やかな押し上げ」方式は、為替の急激な変動を避けつつ、市場に上昇ペースを十分に消化させる効果がある。

年末の特定期間における決済集中も見逃せない。2024年の中国の貿易黒字は巨大であり、年末に近づくにつれ企業は財務報告の最適化のために決済を行うため、季節的な需要が人民元の7の節目突破を直接促している。さらに、中央銀行は金融政策で慎重な姿勢を維持（追加の利下げは行わず）、オフショア市場の流動性不足も人民元の上昇を側面から後押ししている。

東方金誠の首席マクロアナリスト、王青は次のように指摘している：「ドルの弱さと輸出業者の季節的な外貨決済行動が共同で人民元の強含みを促進している。このような上昇は、中国の資本市場のグローバル資金誘引力を高めるだろう。」

機関投資家は2026年の人民元の上昇を楽観視

人民元はすでに7の節目を突破したものの、投資機関は依然として上昇余地があると見ている。貿易加重指数や国内のインフレ状況から判断すると、人民元は依然として過小評価されている。

オーストラリア・ニュージーランド銀行の上級戦略家、邢兆鹏は、2026年上半期にドル対人民元は6.95-7.00のレンジで推移すると予測しており、人民元にはさらなる上昇の潜在力があるとみている。

ゴールドマン・サックスの見解はより楽観的だ。同行は人民元の経済ファンダメンタルズに対して約25%低評価されているとし、2026年中旬にはドル対人民元が6.90に下落し、年末にはさらに6.85に下がると予測している。この予測は、今後1年間で人民元が2%以上の上昇を見せる可能性を示唆している。

米国銀行は貿易動向の影響を強調している。米中関係の緩和に伴い、中国の輸出業者によるドル売り規模は拡大し、2026年末にはドル対人民元が6.80に下落すると予測しており、これは最も積極的な上昇予測だ。

オーストラリアドルとドルの相関性から見ると、人民元の上昇局面ではオーストラリアドルも恩恵を受けやすく、中国経済の見通し改善が市場のアジア新興市場為替レートに対する楽観的な見方をさらに強めている。

全体として、複数のグローバル投資銀行のコンセンサスは一つの方向を指している：2026年の人民元対ドルの上昇トレンドは引き続き続き、上昇幅は1-3%の範囲にとどまる見込みであり、人民元資産を保有する投資家にとっては好材料となる。