#比特币ETF クリプトクァントのデータを見ると、ビットコインETFのシグナルは非常に明確です。2025年Q4に米国の現物ETFは純買いから純売りに転じ、合計約2.4万BTCを減少させました。これは昨年同期の強い買い集めと対照的です。さらに注目すべきは、100-1000枚のBTCを保有するアドレス（主にETFと企業の財務庫から構成される）が長期トレンドを下回っていることです——この指標は歴史的に周期の転換の先行シグナルとなることが多いです。

テクニカル面と併せて、ビットコインは既に365日移動平均線を下回っています。このラインは過去の複数のサイクルで強気と弱気の境界を示してきました。需要側から見ると、過去2年間に駆動された三波の相場——現物ETFの承認、米国選挙の結果、財務庫企業の熱狂——による増加需要はほぼ消化されつつあります。新たな需要がトレンドラインを下回り、大口投資家が減少すれば、残る支えは限られてきます。

現段階では、資金の流れの辺縁的な変化により注意を向けるべきであり、無理に買いに走ることは避けるべきです。クジラはすでに動き出しており、今後は誰が増加需要を持って引き受けるかを見極める必要があります。