銀の歴史：100年の動乱が今日の市場に示すもの

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Silverの歴史：100年の激動が今日の市場に何を示すか オリジナルリンク：

過去100年のSilverの価格履歴は、一見すると混沌としており、激しい急騰、深い暴落、長期間の停滞が特徴です。

しかし、その変動の背後にはより深い物語があります。Silverは過去100年間、二つのアイデンティティの間を漂ってきました――一つは通貨の形態、もう一つは重要な産業資源です。この未解決の緊張が、経済的、政治的、技術的な大きな転換点に対して価格が鋭く反応する理由を説明しています。

主なポイント

• Silverの変動性は、その長い間の通貨と産業の役割の闘いを反映している
• 歴史的に大きな価格急騰は、構造的変化に続いており、ランダムな投機ではない
• 現在の市場は、過熱ではなく、持続的な産業需要と供給制約によって推進されている

通貨金属から経済的な犠牲者へ

Silverは20世紀の初めに通貨の基準として登場しました。その地位は、世界恐慌時にグローバルなデフレーションが商品価格を押し下げたことで、負債となりました。1932年までに、Silverは実質的にその通貨プレミアムを失う水準にまで下落しました。各国政府は介入し、Silverを市場資産としてではなく、政策手段として扱い、価格を安定させるために供給を買い入れ、需要に値を決めさせるのではなく、コントロールを強めました。

この時代はパターンを形成しました。Silverが通貨として機能していたときはコントロールされていましたが、そのコントロールが緩むと、変動性が高まりました。

戦争とSilverの産業的役割の誕生

第二次世界大戦は静かにSilverの長期的な軌道を変えました。銅の不足により、米国政府は軍事工学のためにSilverの備蓄を活用し、核研究に関連した重要な電気部品を含む供給を確保しました。初めて、Silverはコインや貯蓄のためではなく、性能のために消費されるようになったのです。

この変化は完全には逆転しませんでした。Silverは戦争後、新たなアイデンティティを獲得しました――価値の保存だけでなく、戦略的資材として。

1965年のブレイクがすべてを変えた

本当の構造的な変化は1960年代半ばに起こりました。米国がSilverを流通硬貨から除外したとき、金額に結びついた価格規制から解放されました。この動きはSilverを弱体化させるものではなく、むしろ解放しました。

固定された通貨ペッグから切り離されたSilverは、有限の地上供給を持つ希少な商品として取引され始めました。変動性は増加しましたが、長期的な上昇も見られました。

投機とファンダメンタルズ

最も有名な急騰は1980年に起こり、Hunt兄弟の供給支配を狙った試みがきっかけでした。そのエピソードは悲惨な結末を迎え、投資家心理に長く傷跡を残しました。数十年にわたり、Silverの上昇は投機的過剰とみなされてきました。

しかし、1990年代後半には静かな蓄積期が訪れました。ウォーレン・バフェットのような投資家は、インフレのパニックではなく、在庫の減少と産業用途の増加に注目しました。その時期は、現代の供給不足の物語の始まりを告げるものでした。

異なるタイプのブルマーケット

2011年以降のサイクルは表面上は馴染み深く見えましたが、その基盤は異なっていました。金融緩和策は役割を果たしましたが、産業需要は背景で着実に増加していました。太陽エネルギー、電化、先進的な製造業がSilverを消費主導の金属へと変えました。

2020年代初頭までに、Silverの需要は新たな供給を常に上回っていました。過去の急騰とは異なり、価格は投機ではなく、使用によって支えられていました。

なぜ2025年は構造的に異なるのか

今日のSilver市場は、過去のピーク時の熱狂を欠いています。代わりに、在庫の逼迫、産業への依存拡大、Silverが戦略的資源として認識されていることを反映しています。その重要鉱物としての位置付けは、数十年にわたって積み重ねられてきた現実を強調しています。

Silverはもはや何であるかを議論していません。市場がそれを決めたのです。