20 billion in liquidations - this time they really knocked out the old retail traders, their arbitrage dreams shattered to pieces.
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ADL triggered and crashed the market directly, hedged shorts got force-liquidated, this design is truly genius.
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Liquidity dried up, the market is so fragile it shatters on contact, who would dare to catch this falling knife anymore.
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From double-digit annual returns to 4%, this yield is basically an IQ tax on new retail traders.
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B-book platforms are raking it in, retail traders are bleeding out, it's always the same game.
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DeFi perpetuals are so easy to manipulate, I really don't dare touch them anymore, traditional finance is actually more stable?
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Market makers all pulled their liquidity, just waiting for the next round of retail slaughter.
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Funding rate arbitrage is dead, those making a living off this will have to switch careers.
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Lowest liquidity since 2022, this market is now a time bomb.
1月8日のあの暴落(1011)は、直接マーケットメイカーのアービトラージの夢を崩壊させました。最新のデータによると、この急落により約200億ドルの連鎖的な強制清算が発生し、市場は混乱に陥っています。
核心的な問題はここにあります：ADL(自動減少ポジション縮小)メカニズムが発動されると、マーケットメイカーがヘッジに使うショートポジションが強制的に清算されます。市場が急速に下落する環境下で、これらの機関はただ見ているしかありません。自己のヘッジなしの現物ポジションを持ち続けるだけです。簡単に言えば、永続契約がかつて約束した「ニュートラル戦略」は完全に失効しました。
結果は何か？多くの機関が流動性を撤退しました。2025年第4四半期のグローバル注文簿の流動性は、2022年以来最低水準に落ち込み、市場は非常に脆弱になっています。
さらに心を痛めるのは、資金費率アービトラージに依存したDeltaニュートラルの「楽に利益を得る」戦略がほぼ崩壊したことです。以前は年率リターンが二桁に達していましたが、今は？4%以下です。多くの初心者がこの市場に流入し、ケーキをますます小さく分け合っています。
面白いのは、B-bookモデルのプラットフォームがこの動揺の中で大儲けしていることです。一方、DeFi永続契約市場のリスクは依然として高く、操作されやすい状態です。これに比べて、伝統的な金融の永続契約市場は逆に爆発的に成長し、新たな風口となっています。