世界経済の運行の根底にある論理

ドルは世界の準備通貨として独自の循環メカニズムを持っている。アメリカは絶え間なくドルを印刷し、その準備通貨としての優位性を利用して、インフレ圧力を世界に伝導している。これらのドルは中国の安価な商品を購買するために使われ、国内の消費を安価で豊富に保つ。

中国はこれらの流入したドルを回収し、大量に米国債を購入する。この逆流はシステム全体のバランスを維持している。中国の国債保有とドル準備高は、米国の資金調達コストを相対的に安定させるとともに、ドルが引き続き世界の取引媒介として機能するための支えとなっている。

この自己強化型の循環は過去数十年にわたりかなり順調に運用されてきた——ドルの価値上昇、商品価格の安定、国債の安定、これら三者は緊密なフィードバックループを形成している。ドルの超然たる地位により、アメリカは金融政策を通じて世界資本の流れを操ることができ、他の経済体はこの体系の中でそれぞれの役割を果たしている。この枠組みを理解することは、世界の資本流動とコモディティ価格の変動を把握する上で極めて重要である。