DeFi借貸最大の悪夢は何ですか？清算です。

深夜にスマホの価格警告が表示されて、ベッドから飛び起きて慌てて追加入金——レバレッジプレイヤーなら誰もが経験したことのある心の崩壊瞬間です。多くの人が流動性マイニングに参加し、コインを借りるときは感覚で判断しています：「50%借りれば安全だろう？」結果はどうでしょう、相場が逆方向に動けば、即座に強制清算されてしまいます。

私はそんな遊び方はしません。私が信じるのは一つの原則：**安全マージン**。今日は稼ぎ方ではなく、生き残る方法について話しましょう。

**死亡ラインはどこにある？**

主流のDeFi借入プロトコルでは、資産ごとにリスク係数が異なります。例としてBNBを挙げると、最低担保率（MCR）は通常110%に設定されており、つまりあなたのLTV余裕は約90.9%です。この数字は一見安全に見えますが、実際には理論上の限界です。

あなたの担保価値が債務の1.1倍にまで下がったとき、清算機械が作動します。しかし、現実はもっと複雑です——オンチェーンの確認には遅延があり、清算にはGas代がかかり、オラクルの価格も偏差があります。これらはあなたが見えない殺し屋です。

**自分の底線をしっかり把握しよう**

仮に今のBNB価格が$600だとします。あなたは10個を担保にしていて、アカウントには$6,000の担保があります。ポジションを開く前に、自分に問いかけてください：「もしBNBがいくらまで下がったら、私は直接清算されるのか？」

この数字があなたの死亡ラインです。それを理解すればするほど、踏み込むことは少なくなります。