米連邦準備制度の利下げ計画大幅調整：1月の確率わずか5%、2026年に2回の利下げは半年延期

米連邦準備制度の利下げペースに明らかな転換が見られる。最新の情報によると、市場の2024年1月の米連邦準備制度の利下げ予想は5％に低下しており、これにより利下げ停止はほぼ確定的な結論となった。同時に、2026年の2回の利下げ予想も6月と9月に延期されており、以前の予想と比べて数ヶ月遅れている。この変化の背景には、米国の雇用市場から発せられる複雑なシグナルがある。

雇用データの矛盾とバランス

12月の米国雇用市場は、微妙な「低採用・低解雇」状態を示している。一方で、失業率は予想を下回る4.4％に低下し、これまでの上昇傾向を打ち止めたことは経済にとって好材料だ。しかしながら、新規雇用の伸びは依然として鈍化傾向にあり、今後の修正でさらに下方修正される可能性もある。

この矛盾したデータの組み合わせは、米連邦準備制度にとって利下げ停止の理由となる。国泰海通のリサーチレポートは、失業率がこれ以上上昇していないことと、多くの雇用指標が米国の雇用市場の失速リスクが依然低いことを示しているため、すでに3回連続の利下げを行った基盤の上で、米連邦準備制度には利下げ停止の余地があると指摘している。

利下げ予想の再評価

CMEのデータによると、市場の1月の利下げ予想は非常に慎重になっている。これは、投資家が米連邦準備制度の政策転換を十分に認識していることを反映しており、また現在の雇用データが米連邦準備制度の金利維持決定を支えるのに十分であることも示している。

仮想通貨市場の流動性テスト

このマクロ背景の中で、テザー（Tether）の動きは非常に意味深い。関連情報によると、今週テザーは10億ドルのUSDTを新たに発行した。これは過去7日間でUSDTとUSDCの合計発行額37.5億ドルの一部である。ステーブルコインの取引量は2025年に33兆ドルの記録を打ち立てており、市場の流動性に対する持続的な需要を反映している。

これらの流動性注入は、市場が利下げの遅延に適応していることを示している可能性がある。米連邦準備制度が利下げを停止し、関税政策に不確実性がある中で、トレーダーは潜在的な変動に慎重になっており、ステーブルコインの増発はこの慎重さを支える流動性の供給となっている。

今後の重要なきっかけ要因

米連邦準備制度の次期議長の発表は、次の重要な政策シグナルとなる。報道によると、トランプ氏は次期米連邦準備制度議長の候補者を決定し、今月中に発表する予定だ。新議長の発言は、2026年の利下げペースに対する市場の期待に大きな影響を与える可能性がある。

これが、レポートが特に強調している点であり、今後の利下げ期待の高まりを促す主要なきっかけは、新議長の任命と発言に注目する必要がある。異なる議長は異なる政策志向をもたらす可能性があり、これが仮想通貨市場の流動性予測に直接影響を与える。

まとめ

米連邦準備制度が継続的な利下げから停止へと転換したのは、米国経済の耐性に対する再評価を反映している。1月の利下げ確率はわずか5％にとどまり、利下げ停止の結論はほぼ固まった状態だ。一方、2026年の2回の利下げは後半に延期されており、市場はより長期間の高金利環境に適応する必要がある。仮想通貨市場にとって、この変化は流動性の圧力をもたらす一方、テザーなどのステーブルコインの増発によって緩和されている。真の変数は、新議長の政策志向であり、これが今後の利下げ予想の再調整を左右することになる。