最近国際経済界ではある現象が議論されている：主要な経済大国がここ数十年のサプライチェーン戦略を静かに変えつつある。以前は「ちょうど良い」— 最低在庫を維持し、適時補充することを重視していたが、今や？「備えあれば憂いなし」の方針に転換し、戦略物資をコストを気にせず備蓄し始めている。

この変化の背景には実際の現実がある— 潜在的な戦争リスク、航行中断、地政学的封鎖といった脅威が実在しているのだ。そこで、石油から希少金属まで、各国は大規模に戦略備蓄を構築している。

数字が最も説得力を持つ。ある国はすでに約14億バレルの石油を備蓄している。この量はどれほど恐ろしいか？ある大手銀行のコモディティ部門の調査によると、これだけの量があれば、供給が完全に断たれた場合でも数百日間持ちこたえられる。これは国際的に標準とされる90日をはるかに超えている。

金属分野では、さらに刺激的な状況だ。タングステンやコバルトといった重要な軍需金属の価格は、「安全保障強化」のロジックに駆動されて狂乱の上昇を見せている。2025年にはまだ半分も過ぎていないのに、タングステンの価格は229%も上昇し、コバルトも遅れず120%の上昇を記録している。これは単なる市場の変動ではなく、構造的な再価格設定だ。

投資家にとって、この変化は何を意味するのか？市場の主軸が非常に明確になりつつある。一つは「ドル離れ」を軸にした金の配置熱潮、もう一つは国家安全保障の観点から金属の買い持ちロジックだ。各国中央銀行が信用リスクのヘッジ手段として金にますます依存し、国防予算も急増している— 例えば、ある大国は国防予算を50%引き上げて1.5兆ドルにすると提案したばかりだ— これにより、コモディティ市場は地政学的プレミアムに支配された新時代に突入している。このような背景の中、従来の市場分析の枠組みはもはや十分ではなくなっている。