#MSCI未排除数字资产财库企业纳入范围 $ETH

米国連邦準備制度の利下げ予想があちこちで噂されており、負利率時代を妄想する人もいる。魅力的に聞こえるが、真に重要なのは——従来の金融の政策シグナルがチェーン上に到達すると、遊び方が完全に変わるということだ。

DeFiには独自のルールがある。Lista DAOのような貸借プロトコルを例にとると、彼らは米連邦準備のリズムに合わせて踊らない。彼らはアルゴリズム駆動の適応金利モデルを採用し、オンチェーンのリアルタイムの資金供需バランスだけを見ている。目標は確かに低金利環境を維持することで、2%以下の水準を狙っている。しかし、この"以下"の括弧の広さは、市場の欲望の程度次第だ。

大量の資金が流入し、ユーザーが資産を激しく担保にしてレバレッジをかけてステーブルコインを借りると、資金プールの利用率は急上昇する。システムはこのシグナルを検知し、自動的に金利ペナルティメカニズムを発動する——温度もなく、交渉の余地もない。金利は24時間以内に1%から10%以上、場合によってはさらに狂ったように跳ね上がることもある。$XRP

これが罠だ。ある人々は"利下げサイクルが来た"という話を信じて、欲に駆られて資金を借りてレバレッジをかけるが、その結果、金利が逆方向に暴騰し、1ヶ月分の利息コストが一瞬で全ての利益を飲み込むことになる。

私が常に守っている原則は非常にシンプルだ——どんな借入操作を行う前にも、最悪の事態を想定したストレステストを行うこと。資金コストが本当に二桁に跳ね上がり、月を通じて維持された場合、そのポジションは耐えられるか？もし計算してみて心が折れるなら、どんなに魅力的なチャンスでも避けるべきだ。DeFiの世界では、コードに書かれたアルゴリズムこそが最高の権力だ。人情は通じず、論理だけが通じる。リスク管理をしっかり行うことが、盲目的に風に乗るよりもはるかに堅実だ。