初めてlisUSDを聞いたとき、多くの人の反応はほぼ同じでした——また安定コインか、信じる価値があるのか？

ListaDAOの回答は非常に力強いものでした：150%の過剰担保と三層の清算メカニズム。

少し複雑に聞こえるかもしれませんが、分解して見てみましょう。2025年末までのlisUSDのオンチェーンデータは次の通りです——総流通量は1.87億枚、背後の担保資産の価値は2.93億ドルです。別の角度から言えば、実際の担保率は156.7%に達しており、システムの最低ラインの150%を大きく上回っています。これは何を意味するのでしょうか？たとえBNBが24時間以内に30%暴落しても、システムは耐えられ、手元には16%の余裕が残るということです。

重要なのは、清算の仕組み——三段階に分かれています。

担保率が130%以下に下がると、第一段階の「部分清算」が発動し、ロボットが債務を返済してくれます。これにより7%の割引を受けられます。さらに下がって110%に達すると、第二段階の「全清算」フェーズに入り、担保資産が一気にオークションにかけられます。もしもさらに暴落して103%以下になると、第三段階が登場——プロトコルの1,200万ドルのlisUSD準備金が直接保証し、システムの崩壊を防ぎます。

過去半年のデータはその堅牢さを証明しています：1,247回の清算イベントがあったものの、貸倒れはゼロです。最も厳しかったのは2025年11月18日で、その日BNBは一日で22%下落しましたが、ロボットはわずか9秒でオークションを完了し、システムは逆に14万ドルの清算手数料を稼ぎました。

次の市場崩壊のときは、まず自分の担保率を計算し、その後に強制清算された安い注文を拾うかどうかを決めましょう。