2026年の輸出回復に乗じるために位置づけられた3つの冶金炭鉱山銘柄

2026-01-12 18:39:35

米国の熱煤炭は再生可能エネルギーの台頭により構造的な逆風に直面していますが、選ばれた一部の高品質冶金炭生産者は業界の成長ストーリーとして台頭しています。Warrior Met Coal (HCC)、Peabody Energy Corporation (BTU)、およびRamaco Resources (METC)は、従来の熱煤炭銘柄と比較して3倍の価値創造の機会となる冶金炭出荷の急増から恩恵を受けるために、独自のポジションを築いています。

石炭業界の転換点

米国の石炭需要は根本的なリセットを迎えています。米国エネルギー情報局（EIA）によると、国内の石炭生産量は2024年の531百万短トンから2026年には520百万短トンに縮小する見込みです。米国の電力生成における石炭の割合は、再生可能エネルギーの採用拡大と石炭火力発電所の計画的な廃止により、100ベーシスポイント減少して16％に落ち込むと予測されています。

しかし、これは普遍的な衰退の物語ではありません。熱煤炭が苦戦する一方で、鋼鉄製造に使用される高級品の冶金炭は異なる軌道をたどっています。EIAは、2026年に冶金炭の輸出が8％の大幅な増加を見込んでおり、アラバマ州のBlue Creek鉱山やウェストバージニア州のロングウォール資産の再稼働などの大手操業の能力拡大によって支えられています。

なぜ冶金炭が見出し以上に重要なのか

エネルギー移行の物語はしばしば冶金炭の堅牢性を覆い隠します。新興市場のインフラ整備や都市化の進展により、世界的な鉄鋼需要は安定または拡大を続けており、冶金炭の消費を支えています。これにより、米国の熱煤炭が存続の危機に瀕している一方で、冶金炭生産者はマージンの拡大と価格の弾力性を経験しています。

評価面でも魅力的です。現在、石炭株は9.58倍のトレーリングEV/EBITDA倍率で取引されており、これはS&P 500の18.8倍と比べて大きな割引となっており、業界の低迷期に見られた中央値の評価を示しています。エネルギーセクターへのエクスポージャーに自信のある投資家にとって、この評価差は非対称な上昇余地を提供します。

注目すべき3つの銘柄

Warrior Met Coal (HCC) はアラバマ州の超効率的な地下ロングウォール鉱山を運営し、世界の鉄鋼メーカー向けに低コストの高品質冶金炭を生産しています。同社の2026年のコンセンサスEPS予測は前年比854.5％増と急増しており、市場の生産拡大と価格改善への期待を反映しています。配当利回りは0.36％で、成長志向の銘柄として位置付けられています。

Peabody Energy Corporation (BTU) は、熱と冶金の両方にエクスポージャーを持つ多角的なプレイヤーで、市場のダイナミクスの変化に柔軟に対応できる選択肢を提供します。同社の契約済み石炭供給契約は安定した収益源を確保し、実行リスクを低減しています。2026年のEPS予測は前年比909.3％増と、アナリストの収益回復に対する確信を示しています。BTUの配当利回りは0.98％で、資本増価の可能性とともに控えめな収入も期待できます。

Ramaco Resources (METC) は、冶金炭拡大へのレバレッジをかけた投資です。Brook Mineの完全許可済みの希土類鉱床に焦点を当て、高品質の冶金炭開発に特化しています。同社は生産規模を拡大し、成長市場に対応する準備が整っています。2026年のEPS成長率は前年比136.45％と、より控えめながらも魅力的な収益軌道を示しています。配当利回りは1.1％で、投資家にとって収入と成長のバランスを提供します。