過去半年で54.5％の力強い上昇を見せたCredo Technology Group Holding Ltd (CRDO)は、セクターの同業他社やより広範なテック市場を大きく上回っています。このアウトパフォーマンスは、将来の見通しを考慮した場合、投資家にとって重要な疑問を投げかけます：現在の評価はCredoの潜在能力を十分に反映しているのか、それとも今後の展望を踏まえると妥当な範囲内なのか？
12ヶ月先の予想売上高倍率（Forward 12-Month Price-to-Sales Ratio）は17.22で、Credoは電子半導体セクターの平均8.58に対してプレミアムをつけています。これを比較すると、Broadcomは16.34倍、Astera Labsは25.96倍、Marvellは7.68倍で取引されています。これら競合他社の過去6ヶ月のリターンは、Broadcomが26.8％、Marvellが24.9％、Astera Labsが100.4％と、競争の激しさを示しています。
しかし、このプレミアム評価はより詳細な検討に値します。Credoの成長軌道は、経営陣の実行力が維持される限り、価格に見合った大きな成長余地があると示唆しています。
Credoの拡大の中心には、Active Electrical Cables（AECs）(AECs)部門があります。AIクラスターが数百万GPU構成へと拡大する中、従来の光インターコネクトは十分ではなくなっています。CredoのAECは、光の代替品より最大1000倍の信頼性を提供し、消費電力も50％削減しており、最大7メートルのラック間接続の標準となっています。
採用のペースは劇的に加速しています。最新四半期では、4つのハイパースケーラーがそれぞれ売上の10％以上を占めており、Credoの信頼性重視のソリューションの広範な受け入れを示しています。さらに重要なことに、5つ目のハイパースケーラーが最近量産に入り、顧客基盤の拡大において転換点を迎えています。
AEC以外にも、リタイマーや光DSPを含む統合回路ポートフォリオは堅調に推移しています。PCIeリタイマーのプログラムは2026年度の設計獲得に向けて順調で、その後の収益寄与が期待されています。
経営陣は、Zero-Flap光学、アクティブLEDケーブル、OmniConnectギアボックス(Weaver)の3つの追加製品柱を示しています。これらはそれぞれ10億ドル規模の市場機会を表しており、既存のAECやICソリューションと合わせて、総ターゲット市場は$10 十億ドルを超え、わずか18ヶ月前に特定された機会の3倍以上に拡大しています。
Credoの経済性の改善は投資家の注目に値します。最新四半期の非GAAP粗利益率は410ベーシスポイント増加し67.7％に達し、ガイダンスの最高値を上回っています。非GAAP営業利益は前年同期比で8.3百万ドルから124.1百万ドルへと急増し、運営レバレッジを示しています。
バランスシートは今後の成長投資に十分な余裕を持っています。2025年11月1日時点の現金と短期投資は8億1360万ドルに達し、2ヶ月前の4億7960万ドルから増加しています。これにより、有機的なイノベーションや戦略的買収の両方を追求する財務的余裕が確保されています。
経営陣の見通しも成長ストーリーを後押しします。2026年度第3四半期の売上高は335百万ドルから$345 27％の前期比成長を見込み、2026年度の売上高は前年比170％超の拡大、純利益は4倍以上になる見込みです。
強気の見方には課題も伴います。運営コストの増加、BroadcomやMarvellなどの既存大手との競争激化、新興企業の台頭、そしてマクロ経済の逆風が成長の妨げとなる可能性があります。AIインフラ投資の循環性も不確実性を高める要素です。
Credoは、AECの採用拡大、ハイパースケーラーとの関係拡大、製品エコシステムの拡充により、AIインフラ構築の恩恵を享受できる位置にあります。マージンの拡大、収益見通しの改善、堅固なバランスシートが成長の根拠となっています。
これまでの急騰とプレミアム評価にもかかわらず、Credoはインフラ規模のAIトレンドに長期的に投資したい投資家にとって魅力的な銘柄です。ただし、短期的なボラティリティに耐えられる投資家に限ります。同社は現在、Zacks Rank #1 (Strong Buy)の格付けを受けています。
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価格に見合う価値？ Credoの評価を6ヶ月の強気ラリー後に分析
過去半年で54.5％の力強い上昇を見せたCredo Technology Group Holding Ltd (CRDO)は、セクターの同業他社やより広範なテック市場を大きく上回っています。このアウトパフォーマンスは、将来の見通しを考慮した場合、投資家にとって重要な疑問を投げかけます：現在の評価はCredoの潜在能力を十分に反映しているのか、それとも今後の展望を踏まえると妥当な範囲内なのか？
バリュエーションの詳細な検討
12ヶ月先の予想売上高倍率（Forward 12-Month Price-to-Sales Ratio）は17.22で、Credoは電子半導体セクターの平均8.58に対してプレミアムをつけています。これを比較すると、Broadcomは16.34倍、Astera Labsは25.96倍、Marvellは7.68倍で取引されています。これら競合他社の過去6ヶ月のリターンは、Broadcomが26.8％、Marvellが24.9％、Astera Labsが100.4％と、競争の激しさを示しています。
しかし、このプレミアム評価はより詳細な検討に値します。Credoの成長軌道は、経営陣の実行力が維持される限り、価格に見合った大きな成長余地があると示唆しています。
Credoの勢いを支える原動力
Credoの拡大の中心には、Active Electrical Cables（AECs）(AECs)部門があります。AIクラスターが数百万GPU構成へと拡大する中、従来の光インターコネクトは十分ではなくなっています。CredoのAECは、光の代替品より最大1000倍の信頼性を提供し、消費電力も50％削減しており、最大7メートルのラック間接続の標準となっています。
採用のペースは劇的に加速しています。最新四半期では、4つのハイパースケーラーがそれぞれ売上の10％以上を占めており、Credoの信頼性重視のソリューションの広範な受け入れを示しています。さらに重要なことに、5つ目のハイパースケーラーが最近量産に入り、顧客基盤の拡大において転換点を迎えています。
AEC以外にも、リタイマーや光DSPを含む統合回路ポートフォリオは堅調に推移しています。PCIeリタイマーのプログラムは2026年度の設計獲得に向けて順調で、その後の収益寄与が期待されています。
機会の拡大
経営陣は、Zero-Flap光学、アクティブLEDケーブル、OmniConnectギアボックス(Weaver)の3つの追加製品柱を示しています。これらはそれぞれ10億ドル規模の市場機会を表しており、既存のAECやICソリューションと合わせて、総ターゲット市場は$10 十億ドルを超え、わずか18ヶ月前に特定された機会の3倍以上に拡大しています。
財務の強さと収益性の転換点
Credoの経済性の改善は投資家の注目に値します。最新四半期の非GAAP粗利益率は410ベーシスポイント増加し67.7％に達し、ガイダンスの最高値を上回っています。非GAAP営業利益は前年同期比で8.3百万ドルから124.1百万ドルへと急増し、運営レバレッジを示しています。
バランスシートは今後の成長投資に十分な余裕を持っています。2025年11月1日時点の現金と短期投資は8億1360万ドルに達し、2ヶ月前の4億7960万ドルから増加しています。これにより、有機的なイノベーションや戦略的買収の両方を追求する財務的余裕が確保されています。
経営陣の見通しも成長ストーリーを後押しします。2026年度第3四半期の売上高は335百万ドルから$345 27％の前期比成長を見込み、2026年度の売上高は前年比170％超の拡大、純利益は4倍以上になる見込みです。
留意すべきリスク要因
強気の見方には課題も伴います。運営コストの増加、BroadcomやMarvellなどの既存大手との競争激化、新興企業の台頭、そしてマクロ経済の逆風が成長の妨げとなる可能性があります。AIインフラ投資の循環性も不確実性を高める要素です。
投資のポイント
Credoは、AECの採用拡大、ハイパースケーラーとの関係拡大、製品エコシステムの拡充により、AIインフラ構築の恩恵を享受できる位置にあります。マージンの拡大、収益見通しの改善、堅固なバランスシートが成長の根拠となっています。
これまでの急騰とプレミアム評価にもかかわらず、Credoはインフラ規模のAIトレンドに長期的に投資したい投資家にとって魅力的な銘柄です。ただし、短期的なボラティリティに耐えられる投資家に限ります。同社は現在、Zacks Rank #1 (Strong Buy)の格付けを受けています。