Oldfield PartnersがLear株に対して34％の上昇にもかかわらず、なぜより大きな賭けを続けるのか

David Oldfieldのファンドは、Lear Corporation (NYSE:LEA)に再び投資し、Q4に約355万ドル相当の33,313株を取得しました。この動きの注目点はタイミングです—Learの株価は過去12ヶ月で既に34%上昇しており、S&P 500を大きく上回っています。それにもかかわらず、Oldfield Partnersは後退せず、自動車部品サプライヤーに対する確信をさらに高めました。

ポジションは今やポートフォリオの重鎮

最新の購入後、OldfieldのLear株保有数は644,286株となり、四半期末時点で約7384万ドルの評価額となっています。この単一のポジションは、ファンドの13F資産の20.93%を占めており、最大の保有銘柄であるNOV Inc. ($78.9百万、AUMの22.4%に次ぐ2位となっています)。

ファンドのLearの総ポジション価値は、Q4中に1237万ドル増加しました—新たな株式購入と価格上昇の組み合わせによるものです。参考までに、David Oldfieldの最初の投資は2025年第1四半期に行われ、60万株の購入から始まり、それ以来コアポートフォリオの要となっています。

評価の妥当性は依然魅力的

株価の大幅な上昇にもかかわらず、LearはEV/EBITDAでわずか5.6倍と、過去5年平均の7.3倍を大きく下回っています。売上高比率はわずか0.29で、過去の平均0.38と比較しても低い水準です。これらの指標は、市場がLearの競争優位性と成長軌道を十分に織り込んでいないことを示唆しています。

Learは、グローバルOEM向けの自動車シートシステムや電気配線システムの設計・製造を行う企業であり、北米、ヨーロッパ、アジア、南米に多様な顧客基盤を持ちます。同社は、約$23 十億ドルの売上高と5億3530万ドルの純利益を生み出し、配当利回りは2.48%、過去5年間で年率12%の配当増加実績があります。

中国のEVブームが隠れた成長ドライバーに

Oldfieldの継続的な積み増しが特に興味深いのは、Learが中国の電気自動車メーカーとの関係を拡大している点です。伝統的な自動車サプライヤーは成長議論の中で見落とされがちですが、Learが中国の新興EVメーカーと早期に提携していることは、大きな上昇余地をもたらす可能性があります。同社は、既存のグローバル自動車メーカー向けの事業を維持しつつ、新たな顧客セグメントは長期的に重要な機会となっています。

同時に、Learは過去5年間で株式数を年間約3%削減し、資本構造を最適化しています。これは株主に優しいアプローチであり、オーガニックな成長とともに一株当たりの価値を高めています。

投資家が押さえるべきポイント

Oldfield Partnersが、勝ちポジションを縮小せずに高値で株を追加していることは、経営陣が今後の展望に自信を持っていることを示しています。最近の積み増しと低評価倍率の組み合わせは、Learの2025年の好調なパフォーマンスにもかかわらず、忍耐強い投資家にとって価値を提供し続ける可能性を示唆しています。信頼できるキャッシュフローと長期的な自動車産業のトレンドにエクスポージャーを持つ高品質な銘柄に焦点を当てる投資家にとって、Learの市場ポジションと戦略的な位置付けは、長期的な配分として見ていることを示しています。