防衛ブームがクラトス株を加速させる：この上昇の背後にあるものは何か？

すべてを変えた一週間

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS)は今週、複数のきっかけが重なり、株価が45％上昇するという素晴らしい動きを見せました。この急騰は、地政学的緊張と重要な予算案の提出を背景に、防衛関連株への投資家の関心が高まっていることを反映しています。

主なきっかけは、新たに発表された米海兵隊との契約で、KratosがNorthrup Grummanと協力して次世代無人航空システム(UAS)を開発し、F-35のような有人戦闘機と共に運用されることです。この動きは、軍事の自律型プラットフォームへのシフトを示しており、Kratosの主要な得意分野です。

なぜ今、防衛セクターが熱いのか

Kratosの具体的な勝利に加え、米国政府の2027年の防衛予算拡大案(targeting $1.5 trillion、2026年の$1 trillionから増加)や、地政学的活動の活発化により、より広範な防衛産業が盛り上がっています。

この大幅な予算増加は、先進技術への投資の扉を開きます。Kratosは、戦術航空機と共に運用される自律型ドローンや、宇宙・衛星通信インフラの開発を専門としており、これらの分野は拡大された防衛予算の下で資金が増える可能性が高いです。

驚異的な成長だが、数字は別の物語を語る

Kratosは単なる期待の高まりに乗っているわけではありません。同社は前四半期に前年比26％の売上増を記録し、2026年には15％〜20％、2027年には18％〜23％の成長を見込んでいます。年間売上高は13億ドルで、堅実な運営の勢いを示しています。

しかし、最近の45％の急騰は、評価の乖離を生んでいます。現在の時価総額$19 billionで取引されており、PERは900倍超と、どの基準から見ても非常に高い水準です。成長投資家は、Kratosの拡大速度の優位性からこのプレミアムは正当化されると主張するかもしれませんが、政府契約を中心とした企業は、規制された薄利多売のマージンで運営されており、長期的な株価上昇は制約される傾向があります。

本当の疑問：これは完璧さを織り込んでいるのか？

計算してみてください：たとえ20％の年間成長があったとしても、PER900超は正当化できません。防衛株はハイグロースのテック企業とは根本的に異なり、政府調達ルールによるマージン制約や激しい競争が存在します。

この株の現在の評価は、投資家が米海兵隊との契約だけでなく、将来の大成功も織り込んでいることを示しています。契約獲得や成長予測に何らかの失敗があれば、今週の上昇はあっという間に逆転する可能性があります。無人システム市場は確かに魅力的ですが、それが評価リスクを排除するわけではありません。

投資家にとって重要なのは、Kratosが防衛分野で成功するかどうかではなく、現在の価格が合理的な期待を反映しているのか、それとも過剰な楽観を織り込んでいるのかという点です。伝統的な評価指標に基づけば、今週の急騰を考慮すると、後者の可能性が高いと見られます。