## Micron Technologyの239%急騰はさらなる上昇の兆しを示す可能性

**Micron Technology, Inc.** (MU)は、2025年の中で最も注目すべきパフォーマンスの一つを記録し、年間を通じて株価は239%上昇しました。この異例の上昇は、S&P 500の18.7%の上昇を大きく上回り、半導体業界の劇的な変革を反映しています。この波に乗ったのはメモリーチップのリーダーだけではありません。**Sandisk Corporation** (SNDK)、**Western Digital Corporation** (WDC)、そして**Seagate Technology Holdings Plc** (STX)も、それぞれ388.4%、219.1%、188.9%と三桁またはそれに近い上昇を記録しています。それにもかかわらず、MUはセクターの同業他社と比較して非常に魅力的な評価水準で取引されています。

## 真の原動力：AIの飽くなきメモリー需要

MUの爆発的な上昇の背後には、シンプルなストーリーがあります—人工知能（AI）です。世界的なAIインフラの展開競争は、先進的なメモリーソリューションに対する前例のない需要を生み出しています。データセンター、高性能コンピューティングシステム、次世代GPUはすべて、大量のDRAMとNANDフラッシュメモリを必要としています。Micron Technologyは、この変革の中心に位置し、市場の需要がピークに達したタイミングで最先端のメモリ技術に大規模投資を行ってきました。

同社の戦略的なポジショニングは、AIサーバーだけにとどまりません。自動運転車、産業用IoT、エンタープライズシステムへの多角化により、複数の成長軸を築き、特定の市場セグメントに過度に依存しない体制を整えています。このアプローチは、サイクル的な半導体市場において重要なボラティリティの低減に寄与しています。

特に注目すべきは、Micron TechnologyのHBM3E (高帯域幅メモリー)製品が、先進的なGPU展開に不可欠となっている点です。2025年には、NVIDIAが正式にMicronをGeForce RTX 50 Blackwell GPUのコアHBMサプライヤーとして認定し、インフラレベルでの関係を確固たるものにしました。同社のシンガポールにあるHBMパッケージング施設は2026年に稼働予定で、AI駆動の需要に対応した生産拡大への本気度を示しています。

## 投資家の関心を正当化する財務の勢い

数字が物語っています。2026年度第1四半期、Micron Technologyは136億4000万ドルの売上高を記録し、前年同期比57%増となりました。非GAAP EPSは167%増の1株当たり4.78ドルに急増し、アナリスト予想をそれぞれ7.26%と22.25%上回っています。

利益率の拡大は、これらの数字の背後にある強さを示しています。非GAAPの総利益率は前年の39.5%から56.8%に拡大し、営業利益率も27.5%から47%に改善しました。この運用レバレッジは、収益成長を利益に変換する管理の能力を示しており、多くの高成長企業が苦戦するポイントです。

今後の見通しとして、コンセンサスアナリストの予測は楽観的です。2026年度の売上高は前年比89.3%増、EPSは278.3%の拡大が見込まれています。特に、過去1ヶ月だけでコンセンサスEPS予想は80.6%上方修正されており、新たなデータが出るたびに期待が高まっていることがわかります。

## バリュエーションは実質的な安全マージンを提供

ここで、MUの投資ケースが本当に興味深くなるポイントがあります。支配的な市場ポジション、AIへの露出、爆発的な収益成長にもかかわらず、株価は予想PER9.12倍と非常に割安です。これをS&P 500の23.11倍と比較すると、評価の割引率は約60%に達します。

同業他社との比較も魅力を深めます。**Seagate Technology**は22.21倍、**Western Digital**は18.89倍、**Sandisk**は13.14倍で取引されています。MUのPERはこれらすべてを下回っており、最も強いAIエクスポージャーと最も印象的な短期成長軌道を持ちながらも、割安な評価となっています。

この割引は、同社のAIインフラ構築における地位を考えると正当化し難い部分もあります。これは一時的な市場の誤評価なのか、半導体の景気循環に関する不確実性が残るためなのかは未解決のままですが、長期投資家にとっては魅力的なエントリーポイントとなっています。

## 結論：MUの積み増しは戦略的に合理的

Micron Technologyは、堅実なファンダメンタルズ、競争優位性、長期的な成長の追い風、そして魅力的な評価を兼ね備えた稀有な企業です。同社のイノベーションへの規律あるアプローチ、HBMなど新興技術での実績、そして市場シェア拡大の成功は、経営陣の質の高さを示しています。

AIインフラテーマへのエクスポージャーをプレミアム評価なしで狙いたい投資家にとって、MUはリスクとリターンのダイナミクスが魅力的です。2025年の239%の上昇は勢いが続く可能性を示唆していますが、評価面からはブル相場の余地はまだ十分に残っていると考えられます。