ウォーレン・バフェットの投資実績は大きな説得力を持つ—ほぼ70年にわたり、市場全体を大きく上回るリターンを生み出してきた。しかし、近年は評価額が高止まりしているため、魅力的な投資機会を見つけることがますます難しくなっている。これが、彼の最近の活動が投資界から広く注目されている理由だ。
過去6ヶ月間、バフェットとバークシャー・ハサウェイのチームは、厳選された株式グループに対して$4 十億ドル以上を投入してきた。市場全体がバークシャーの純売り手として11四半期連続で活動している一方で、この最近の買い漁りは、オラクルが意味のある機会を捉える価値があると見ていることを示している。フォーム13Fの提出や規制当局への開示からは、ヘルスケアから飲料、エンターテインメントから工業まで、多様なセクターにわたる買い付けが明らかになっている。
バークシャー・ハサウェイの第2四半期の13F提出では、その期間だけで10の新規株式ポジションが明らかになり、約39億ドルの投資を示している。ポートフォリオの動きは、バフェットの特徴的なアプローチ—ディスロケーションを待ち、決断的に行動する—を示している。
バークシャーの資本を引きつけている企業には、短期的な運営圧力に直面しているヘルスケアサービスのリーダー、ユナイテッドヘルス・グループ、鉄鋼メーカーのニューコア・コーポレーション、住宅建設のレナー、飲料大手のコンステレーション・ブランズ、プール・コーポレーション、広告プラットフォームのラマー、セキュリティ専門のアレリオン、航空宇宙サプライヤーのハイコ、エネルギー企業のシェブロン、ピザチェーンのドミノ・ピザなどが含まれる。
第2四半期の提出書類以外にも、フォーム4の開示を通じて追加投資が明らかになった。バークシャーは、サテライトラジオ事業者のサイラスXMの保有株を$106 百万ドル購入し、サブスクリプション経済と広告の潜在力に自信を示している。同時に、バークシャーは日本のコングロマリットへの投資も積み増しており、三菱と三井の持ち株比率を引き上げ、ナショナル・インデムニティは3月から8月にかけて三菱の株式を約$42 百万ドル分取得した。
ウォーレン・バフェットが最近ターゲットにした株式は、彼の逆張り本能が働いていることを示している。ユナイテッドヘルスの買い増しは、その典型例だ。ヘルスケアの福利厚生管理者は、短期的な逆風—医療利用の増加、コスト圧力の高まり、Medicare Advantageの請求慣行に関する規制の監視—に直面しているが、これらの課題の背後には堅固なビジネス基盤がある。長期的な競争優位性はほぼ変わらず、現在の評価は一時的な運営圧力を反映しているに過ぎない。短期的な不確実性のために逃げ出す他の投資家とは異なり、バフェットは非対称なリスク・リワードの機会を見ている。
同じ論理はサイラスXMにも当てはまる。ストリーミングの代替手段からの構造的圧力にもかかわらず、バフェットは引き続き株式を追加している。サブスクリプションモデルは予測可能なキャッシュフローを生み出し、収益倍率も成長見通しに比べて圧縮されている。定期的な配当もリスク・リワードの計算を大きく甘くしている。
バフェットの日本株への関心の高まり—特に三菱と三井—は、彼の最近のポートフォリオ活動における見落とされがちな機会を浮き彫りにしている。米国株は歴史的に見てプレミアム評価を受けているが、日本のコングロマリットは、運営の質や配当利回りが同等であるにもかかわらず、はるかに合理的な倍率で取引されている。
2024年の株主レターで、バフェットは日本の商社の持ち株比率を10％超に引き上げる可能性を示唆した。この戦略的な資産再配分は、バークシャーの巨額の資本を、より割安な市場に投入し、持続可能な競争優位性を持つ企業に投資することが賢明な経営と考えている証拠だ。日本市場は米国市場よりもはるかに割安であり、忍耐強い資本にとって機会を生み出している。
最近バフェットが購入している株式の中で、特に注目すべきはコンステレーション・ブランズだ。プレミアム飲料企業は、短期的なマクロ経済の逆風に直面している。消費者の不確実性の高まりにより、プレミアムビールの購入が抑制されており、特にヒスパニック系消費者は重要な収益基盤だ。同社は2026年度の見通しも慎重に見直し、消費者支出の抑制を反映している。
それでも、ブランドポートフォリオは依然として強力だ。モデル、コロナ、パシフィコは、消費者の好みと価格設定力を持つ。2020年から2024年にかけて、業界全体の軟化にもかかわらず、コンステレーションはビールの販売量を45％拡大しており、ブランドの強さを証明している。非アルコール飲料、低カロリー商品、レディ・トゥ・ドリンクのカクテルなど、隣接する商品開発も進めており、新たな消費者嗜好への対応を進めている。
最も説得力があるのは、評価の乖離だ。株価は予想PERの12.5倍で取引されており、投資家は長期的な弱さを織り込んでいる。しかし、ブランドの価値は経済サイクルを通じて持続しやすい。売上減少期においても健全なマージンを維持し、価格・構成の管理に成功していることは、ビジネスの底力を示している。
マクロ経済の状況が正常化し—そして歴史は最終的にそうなることを示唆している—とき、コンステレーションのプレミアムなポジショニングは、意味のある再評価を促すだろう。バフェットが現レベルで買い増しを決断したのは、一時的な圧力が長期的な富の創出のための真の機会を生むと認識している彼の特徴的な忍耐力を示している。
バフェットの最近の活動から見えるテーマは一貫している：一時的な逆風に直面している質の高い企業を見極め、短期的な混乱にもかかわらず堅固な競争優位性を持つ企業を認識し、評価が魅力的になったときに資本を戦略的に投入することだ。既存のヘルスケア事業者、衛星放送事業者、日本のコングロマリット、プレミアム飲料企業など、根底にある論理は変わらない—短期的なノイズに気を取られず、合理的な価格で耐久性のあるビジネスを買うことだ。
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ウォーレン・バフェットはどの株を蓄積してきたのか？彼の最近のポートフォリオの動きに深く迫る
オラクルの買い物狂い、市場懐疑論の中で
ウォーレン・バフェットの投資実績は大きな説得力を持つ—ほぼ70年にわたり、市場全体を大きく上回るリターンを生み出してきた。しかし、近年は評価額が高止まりしているため、魅力的な投資機会を見つけることがますます難しくなっている。これが、彼の最近の活動が投資界から広く注目されている理由だ。
過去6ヶ月間、バフェットとバークシャー・ハサウェイのチームは、厳選された株式グループに対して$4 十億ドル以上を投入してきた。市場全体がバークシャーの純売り手として11四半期連続で活動している一方で、この最近の買い漁りは、オラクルが意味のある機会を捉える価値があると見ていることを示している。フォーム13Fの提出や規制当局への開示からは、ヘルスケアから飲料、エンターテインメントから工業まで、多様なセクターにわたる買い付けが明らかになっている。
バークシャーの最近の買収を分析
バークシャー・ハサウェイの第2四半期の13F提出では、その期間だけで10の新規株式ポジションが明らかになり、約39億ドルの投資を示している。ポートフォリオの動きは、バフェットの特徴的なアプローチ—ディスロケーションを待ち、決断的に行動する—を示している。
バークシャーの資本を引きつけている企業には、短期的な運営圧力に直面しているヘルスケアサービスのリーダー、ユナイテッドヘルス・グループ、鉄鋼メーカーのニューコア・コーポレーション、住宅建設のレナー、飲料大手のコンステレーション・ブランズ、プール・コーポレーション、広告プラットフォームのラマー、セキュリティ専門のアレリオン、航空宇宙サプライヤーのハイコ、エネルギー企業のシェブロン、ピザチェーンのドミノ・ピザなどが含まれる。
第2四半期の提出書類以外にも、フォーム4の開示を通じて追加投資が明らかになった。バークシャーは、サテライトラジオ事業者のサイラスXMの保有株を$106 百万ドル購入し、サブスクリプション経済と広告の潜在力に自信を示している。同時に、バークシャーは日本のコングロマリットへの投資も積み増しており、三菱と三井の持ち株比率を引き上げ、ナショナル・インデムニティは3月から8月にかけて三菱の株式を約$42 百万ドル分取得した。
逆張り戦略：恐怖と機会の交差点
ウォーレン・バフェットが最近ターゲットにした株式は、彼の逆張り本能が働いていることを示している。ユナイテッドヘルスの買い増しは、その典型例だ。ヘルスケアの福利厚生管理者は、短期的な逆風—医療利用の増加、コスト圧力の高まり、Medicare Advantageの請求慣行に関する規制の監視—に直面しているが、これらの課題の背後には堅固なビジネス基盤がある。長期的な競争優位性はほぼ変わらず、現在の評価は一時的な運営圧力を反映しているに過ぎない。短期的な不確実性のために逃げ出す他の投資家とは異なり、バフェットは非対称なリスク・リワードの機会を見ている。
同じ論理はサイラスXMにも当てはまる。ストリーミングの代替手段からの構造的圧力にもかかわらず、バフェットは引き続き株式を追加している。サブスクリプションモデルは予測可能なキャッシュフローを生み出し、収益倍率も成長見通しに比べて圧縮されている。定期的な配当もリスク・リワードの計算を大きく甘くしている。
地理的分散の戦略
バフェットの日本株への関心の高まり—特に三菱と三井—は、彼の最近のポートフォリオ活動における見落とされがちな機会を浮き彫りにしている。米国株は歴史的に見てプレミアム評価を受けているが、日本のコングロマリットは、運営の質や配当利回りが同等であるにもかかわらず、はるかに合理的な倍率で取引されている。
2024年の株主レターで、バフェットは日本の商社の持ち株比率を10％超に引き上げる可能性を示唆した。この戦略的な資産再配分は、バークシャーの巨額の資本を、より割安な市場に投入し、持続可能な競争優位性を持つ企業に投資することが賢明な経営と考えている証拠だ。日本市場は米国市場よりもはるかに割安であり、忍耐強い資本にとって機会を生み出している。
割安な評価でのプレミアムブランドの機会
最近バフェットが購入している株式の中で、特に注目すべきはコンステレーション・ブランズだ。プレミアム飲料企業は、短期的なマクロ経済の逆風に直面している。消費者の不確実性の高まりにより、プレミアムビールの購入が抑制されており、特にヒスパニック系消費者は重要な収益基盤だ。同社は2026年度の見通しも慎重に見直し、消費者支出の抑制を反映している。
それでも、ブランドポートフォリオは依然として強力だ。モデル、コロナ、パシフィコは、消費者の好みと価格設定力を持つ。2020年から2024年にかけて、業界全体の軟化にもかかわらず、コンステレーションはビールの販売量を45％拡大しており、ブランドの強さを証明している。非アルコール飲料、低カロリー商品、レディ・トゥ・ドリンクのカクテルなど、隣接する商品開発も進めており、新たな消費者嗜好への対応を進めている。
最も説得力があるのは、評価の乖離だ。株価は予想PERの12.5倍で取引されており、投資家は長期的な弱さを織り込んでいる。しかし、ブランドの価値は経済サイクルを通じて持続しやすい。売上減少期においても健全なマージンを維持し、価格・構成の管理に成功していることは、ビジネスの底力を示している。
マクロ経済の状況が正常化し—そして歴史は最終的にそうなることを示唆している—とき、コンステレーションのプレミアムなポジショニングは、意味のある再評価を促すだろう。バフェットが現レベルで買い増しを決断したのは、一時的な圧力が長期的な富の創出のための真の機会を生むと認識している彼の特徴的な忍耐力を示している。
より広いメッセージ
バフェットの最近の活動から見えるテーマは一貫している：一時的な逆風に直面している質の高い企業を見極め、短期的な混乱にもかかわらず堅固な競争優位性を持つ企業を認識し、評価が魅力的になったときに資本を戦略的に投入することだ。既存のヘルスケア事業者、衛星放送事業者、日本のコングロマリット、プレミアム飲料企業など、根底にある論理は変わらない—短期的なノイズに気を取られず、合理的な価格で耐久性のあるビジネスを買うことだ。