数字を見ると、このプロジェクトは昨年$500M の収益を上げており、$200M は純利益を達成しています—収益倍率はわずか2.6倍で取引されています。参考までに、JPMorganは物理的インフラを維持し、規制資本制約に対処しながらも、10倍の利益倍率で取引されています。トークン買い戻しのストーリーは非常に示唆に富んでいます：2025年を通じて13億トークンが買い戻され、総供給量の5.4%を占めています。買い戻しに1日あたり$300k の支出があることは、真剣な資本コミットメントを示しています。それにもかかわらず、この積極的なトークン削減戦略にもかかわらず、資産はピークから42%下落しています。評価のギャップは無視できません—利益を上げている運営が、控えめな倍率で取引され、継続的な買い戻しを実行しているにもかかわらず、依然として下落圧力に直面しています。これは、ビジネスのファンダメンタルズに対する市場の懐疑的な見方や、チャンスを示しているのかどうかを検討する価値があります。