伝統的な株式市場のT+2決済ルールは本当に廃止すべきです。月曜日に株を売却し、水曜日にしか資金を引き出せない——この2日間の空白期間に、数十兆円の資金がただただ清算システムに凍結されているだけで、いわゆる「コンプライアンスに基づく決済」を完了させるためだけです。一般投資家にとっては無感かもしれませんが、秒刻みで利益を追求する高頻度取引機関にとっては、これが巨大なコストブラックホールとなっています。

今面白いのは、ゼロ知識証明（ZK）技術を基盤としたブロックチェーンの方案が、この古いモデルに挑戦し始めていることです。これらの方案がプライバシーを売りにしていると言うよりも、実際にウォール街を惹きつけているのは、「T+0即時決済」という約束です。どうやって実現するのか？それは、ZK技術が取引確認の瞬間にコンプライアンス検証を完了できるからです。複雑な清算プロセス全体をスマートコントラクトのコードで直接置き換えることが可能になり——手数料収入を生業とする清算機関はビジネスモデルを再考せざるを得なくなるかもしれません。

別の角度から考えると、資金が「2日間の循環周期」から「即時流通」に変わったら、解放される資金の効率はどれほど恐ろしいものになるでしょうか？機関投資家にとっては、これは各取引ごとに追加の利用機会を得られることに相当します。この効率向上は、どんな壮大な技術宣伝文句よりも、金融機関に新しい決済方式を試させる説得力があります。