多くのトレーダーは同じ間違いを犯してきました——価格が安定しているのを見て、市場に問題がないと感じることです。この直感は実は非常に危険であり、結果を原因と誤認してしまいます。

本当のリスクの変化は、しばしば価格の動きの前に起こっています。K線が横ばいまたは小幅に震荡している間に、オンチェーンではすでに信号が出始めています。

**チャコマ（資金の動き）が緩んでいる**。長期保有者が資金を追加しなくなり、古い資金が短期アカウントに移行し始めています。流動性はまだ問題ないように見えますが、実際には市場の安定性は低下しています。

**利益の集中がタイムボムになり得る**。大量の資金が利益状態にあると、わずかな調整でも集中して利益確定が起こりやすくなります。資金の波動に対する耐性も低下しています。

**資金も迷い始めている**。ステーブルコインの増加速度が鈍化し、オンチェーンの回転率も低下しています。これは市場に資金がないわけではなく、資金が様子見を始めており、攻めに出るのを急いでいないことを示しています。

価格は下落していませんが、構造はすでに脆弱になっています。これが最も見落とされやすい危険な段階です。

暴落やパニックはなく、時には反発もあり、安全な印象を与えます。しかし実際にはリスクは静かに積み重なっており、感情はまだそれに気付いていません。

本当のリスクは、暴落の瞬間に現れるわけではありません。それは通常、感情が最も安定し、変動が最も少なく、多くの人が「問題ないだろう」と感じているときに潜んでいます。これこそが、構造が最も破壊されやすい窓口なのです。