長年にわたり暗号通貨業界で活動してきた経験から、よく散户の不満を耳にします——相場が下落するとすぐに「狗庄（ゴードラゴン）」と大声で罵り、操作者が自分の持ち株を狙っていると信じ込んでいます。

しかし、これは実は美しい誤解です。操作者の洗盤は決して散户の持ち株を狙ったものではなく、後の上昇と売却のための準備なのです。

**実際のケーススタディで問題を解明しましょう：**

ある小型コインの初期価格は1.3U、流通量は1200万枚、散户が約7割の持ち株を握っています。あるプライベートエクイティ機関がこっそり360万枚を吸収し、その後静かになりました。多くの人は理解できません——なぜ直接上げないのかと。

答えは非常に残酷です。もし暴力的に1.6Uまで引き上げたら、前の散户は一斉に売りに走るでしょう。どんなに資金があってもこの売り圧には耐えられず、結局「上昇とともに崩壊」し、空振りに終わるだけです。だからこそ、まず散户を排除する必要があります。

**この排除の過程は、通常三段階に分かれます：**

**第一段階：ゆっくりと底を固める**

コインの価格は毎日2%-3%下落します。見た目は少ないですが、日々の下落は人の心を最も消耗させます。取引量は極端に少なく、ニュースもありません。散户はチャートを見てますます不安になり、プロジェクトの終わりを疑い始めます。耐えられなくなった人は肉を割いて撤退します。一方、操作者は0.95U-1.0Uの範囲で静かに買い増しを行い、50万枚を取得します。

**第二段階：突然の急落**

コインの価格が突然0.75Uまで下落します。驚きでしょう？しかしすぐに1.0Uに反発します。底値を狙うチャンスと見て、多くの人が突入します。しかし、数時間も経たないうちに価格は再び下落し、今回は0.68Uまで落ち込みます。底を狙った人たちは深く巻き込まれ、最終的には損切りして肉を割くしかありません。操作者は相変わらず持ち株を集め続けます。

**第三段階：パニックを演出**

市場では噂が流れ始めます——「プロジェクト側が流動性を撤退させる」「大口投資家が売り崩している」「偽のチーム解散のスクリーンショットが流出した」など。コインの価格は一気に0.52Uまで下落し、散户は約60%の損失を出し、完全にパニックに陥り、集団で売り逃げします。一方、操作者は0.5U-0.55Uの価格帯で620万枚を確実に吸収します。

**要するに、これが「換筹（チェンチョウ）」のゲームです。**

心理的に耐えられない散户を排除し、長期的に持ち続ける意志のある投資家に入れ替える。こうして後の上昇時に売り圧力が自然と縮小し、操作者はスムーズに利益を確定できるのです。

次回、不可解な暴落に遭遇したら、慌ててネットで罵倒しないことです。もしかしたら、それこそが上昇前の最後の準備段階かもしれません。