2026年は株価が下落する年になるのか？ウォーレン・バフェットの動きが市場の過熱を示す

警告サインが点滅している

バークシャー・ハサウェイは、3年連続で株式ポジションを着実に縮小しています。ウォーレン・バフェットの指導の下、同社は購入よりも売却を多く行っており、これは見過ごせない重要な変化です。なぜか？株式市場は歴史的な基準で見ても高値になっているからです。

S&P 500は現在、FactSetリサーチによると、予想利益の22.2倍で取引されています。これは、たった2年前の15.5倍と比較すると大きな上昇です。このプレミアム評価は特に注目に値し、過去40年でこの指数がこれほど高い倍率を経験したのは、ドットコムバブルとCOVID-19パンデミックの時期の2回だけです。どちらも結果は良くありませんでした。

アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは、これらの水準での評価は、過去において次の3年間の年平均リターンが3%未満であったことと一致してきたと指摘しています。S&P 500は3年連続で二桁のリターンを出しており、これは過去に4年目のパフォーマンスが弱くなる前兆とされています。

欲深いセンチメントと経済の逆風が衝突する時

2026年が特にリスクが高い理由は何でしょうか？それはトランプ大統領の積極的な関税政策です。これらの貿易措置はすでに雇用市場の弱化と重なり始めています。連邦準備制度理事会の調査も、関税は歴史的に経済成長の足かせとなることを確認しており、これは現在市場にあふれる楽観主義と矛盾しています。

アメリカ個人投資家協会（(AAII)）は投資家のセンチメントを追跡しており、その数字は示しています。強気のセンチメントは最近42.5%に達し、これは5年平均の35.5%を大きく上回っています。これは重要です。なぜなら、AAIIの調査は逆張りの指標として機能しており、センチメントがこれほど欲深くなると、予想されるリターンは期待外れになる傾向があるからです。

ウォーレン・バフェットは以前、シンプルでありながら強力な哲学を共有しました：「他人が欲深いときは恐れ、他人が恐れているときは欲深くなれ。」まさに今の環境にぴったりです。楽観的なムードは広がっていますが、評価は高まり、経済の雲行きも怪しくなっています。

オラクルさえも市場のタイミングは測れないと認める—しかし彼の行動は物語る

バフェットは、短期的な株価の動きを予測することは不可能だと明言しています。彼はかつて、その予測を「毒」と例えました。彼自身も、1ヶ月後や1年後に株価が上がるのか下がるのかはわかりません。

それでも、彼の積極的な買い控えは別の物語を語っています。伝説的な投資家たちがピーク時にポジションを縮小するのは、注目に値します。彼がバークシャー・ハサウェイのCEOを辞任する前の行動は、今日の市場では合理的な価格を見つけるのが難しいというメッセージを強調しています。

これがあなたのポートフォリオに意味すること

2026年の市場の下落は保証されていませんが、条件は整いつつあります。高まる強気のセンチメントと歴史的に高い評価、貿易政策の不確実性が重なり、慎重さを促しています。逆張りのアプローチは、クラッシュを予測することではなく、リスクが最も高いときに欲深い群衆に従わないことです。

賢明さはパニックではなく、忍耐にあります。欲深く評価が極端に達したとき、規律ある投資家はより良い機会を待ちます。これがウォーレン・バフェットの2026年に向けた本当のメッセージです。