ロゼンバーグ警告：失業の波が迫る中、米連邦準備制度は5回の利下げを余儀なくされる可能性

今月初、著名経済学者のデイビッド・ローゼンバーグ（David Rosenberg）は再び大胆な予言を発表しました：アメリカの雇用市場は急激に悪化するリスクに直面しており、年内に大幅な利下げを余儀なくされる可能性があるとしています。この見解が伝わると、金融界ではすぐに多くの波紋を呼びました——それはウォール街の主流経済学者の判断とは全く異なるものでした。

失業データの悪化が続き、目を見張る状況に

最新の統計によると、アメリカの失業率は2025年初の4%から2025年11月には4.6%に上昇し、明らかな上昇傾向を示しています。この数字は一見するとそれほど衝撃的ではないかもしれませんが、ローゼンバーグの予測はさらに過激です。

彼は、失業率は今後も上昇を続け、まもなく5%の壁を突破し、「年末には6%に達する可能性が高い」と予測しています。彼の論理によれば、労働市場の悪化速度は市場の予想をはるかに超える可能性があり、これが経済に明らかな打撃を与えることになるでしょう。

David Rosenbergの過激な予測

かつてメリルリンチに勤務し、その後ローゼンバーグリサーチを設立した専門家として、ローゼンバーグの予測には明らかに個人的な見解が色濃く反映されています。彼は、雇用市場の崩壊が景気後退を引き起こした場合、米連邦準備制度理事会（FRB）は大幅な利下げを余儀なくされると述べています。

彼の具体的なシナリオは、FRBが年末までに金利を現在の水準から2.25%に引き下げる必要があるというもので、これは125ベーシスポイントの利下げ幅を意味し、つまり5回の各25ベーシスポイントの連続利下げを行うことになります。この規模は、現在の市場予想の中ではかなり攻撃的といえるでしょう。

ウォール街の主流見解とは大きく異なる

興味深いのは、ローゼンバーグの見解がウォール街の経済学者たちの一般的なコンセンサスと大きく乖離している点です。後者は、2026年にはアメリカの労働市場は比較的安定を保ち、FRBは最大でも1〜2回の利下げにとどまると予測しています。一方、FRB当局者の中央値予測は、今年は一度だけの利下げにとどまると保守的な見方を示しています。

この見解の大きな違いは、市場の経済見通しに対する不確実性を反映しています。一方は経験豊富な経済学者の警告、もう一方は広範な市場のコンセンサス。両者の対立は、少し戸惑いをもたらすものです。

FRBが示唆する下振れリスク

注目すべきは、FRBは公式の立場では冷静さを保っているものの、最新のスタッフ予測には微妙な兆候が垣間見える点です。中央銀行は明確に、「労働市場の条件が軟化し、経済の不確実性が高まることで、経済の減速が予想以上に進むリスクが増大している」と指摘しています。

この表現は、雇用市場に下振れリスクが存在することを間接的に認めているもので、ローゼンバーグの懸念と一致しています。FRBのこの発言は、潜在的な危険を完全に無視しているわけではなく、評価段階において積極的な行動を取る準備が整っていないことを示唆しています。

もしローゼンバーグの予測が最終的に的中すれば、FRBの現行の保守的立場は強制的に調整を余儀なくされる可能性があります。その時、私たちはこの経済学者の予言が孤立した声なのか、それとも予言者なのかを見極めることになるでしょう。