HVAC業界のブーム：検討に値するエアコン株4選

暖房、換気、空調および冷蔵庫（HVAC）セクターは、住宅および商業不動産市場の回復に牽引されて堅調な拡大を遂げています。Zacks Investment Researchの分析によると、Watsco Inc.（WSO）、Comfort Systems USA Inc.（FIX）、AAON Inc.（AAON）、およびTecogen Inc.（TGEN）の4つの主要な空調株は、これらの追い風を活用できる位置にあります。これらの企業は、メンテナンス・修理サービスの加速、技術主導の運用改善、戦略的な市場統合の恩恵を受けています。

なぜこれらの空調株が際立つのか

Zacksの建築資材 - 空調・暖房業界は、HVACシステムおよび部品の設計、製造、流通を行う企業を追跡しています。このセクターは、屋上ユニット、冷却機、空気処理装置、凝縮ユニット、サーモスタット、冷媒、設置サービスを含みます。この業界の特徴的な点は収益の安定性です。既存システムのメンテナンスや修理のためのサービス契約は、建設景気後退時でも堅調に推移し、安定したキャッシュフローの基盤となっています。

2022年の業界データによると、収益成長の軌道は魅力的でした。Zacks Industry Rank #27は、250以上の追跡対象業界の上位11%に位置し、好調な勢いを示しています。アナリストのコンセンサスは、2022年の収益見通しを1月以降9.6%上方修正しており、これらの空調株に対する信頼感の高まりを示しています。

空調分野の有望な4つのプレーヤー

Watsco：デジタル優位の流通リーダー

マイアミ本社のWatscoは、米国、カナダ、メキシコ、プエルトリコで空調、暖房、冷蔵設備の最大手ディストリビューターとして展開しています。同社の競争優位性は、eコマースの拡大、地理的多様性、製品ミックスの強化にあります。高効率システムの販売や技術を活用した市場シェア拡大により、Watscoはユニット成長と価格上昇を実現しました。積極的な買収戦略も株主価値の創出に寄与しています。

2022年、Zacks Rank #2のこの株は、年間で5.5%の減少にもかかわらず、収益は27%の成長を見込んでいます。特に、アナリストの修正は60日間で12.8%改善しており、同社の回復軌道に対する信頼が高まっています。

Comfort Systems：サービスと規模の優位性

ヒューストンに本拠を置くComfort Systems USAは、全国的なHVACサービス企業で、設置、メンテナンス、修理、交換を専門としています。同社のビジネスモデルは、継続的なサービス収益を重視しており、収益の多様化と景気循環リスクの軽減に寄与しています。大きなバックログと、労働力育成、生産性向上、自動化技術への戦略的投資が成長を支えています。

戦略的買収により、Comfort Systemsは高利益率の産業、技術、ライフサイエンス分野への展開を拡大しています。2022年の予測では、収益は23.2%の成長を見込んでいます。株価は年間で3.5%上昇し、セクターの逆風にもかかわらず、60日間の見積もり修正は7.3%増加しており、機関投資家の支持を示しています。

AAON：インフレに耐えるバランスの取れたポートフォリオ

オクラホマ州タルサに本拠を置くAAONは、交換用および新築向けの空調・暖房システムの設計・製造を行っています。同社は、商業不動産の堅調な交換需要を活用し、これら二つの市場セグメントのバランスを意図的に保っています。収益の増加、製造効率の向上、SG&A費用の管理により、インフレ圧力を相殺しています。

2022年には株価が27.5%下落したものの、Zacks Rank #2を維持し、予想収益は44.8%の大幅な成長を示しています。60日間の見積もり修正は2.4%と控えめですが、コスト圧力の中での企業の運営耐性に対する機関投資家の信頼を築いています。

Tecogen：クリーンエネルギーとカンナビスの専門家

マサチューセッツ州ウォルサムに本拠を置くTecogenは、クリーンエネルギー用途向けの特殊冷却システムを製造しています。同社は、コントロールされた環境農業、特にカンナビス栽培への戦略的転換に成功しました。Tecogenのチラー技術は、カンナビス栽培のバックログの45%以上を占めるなど、高成長のニッチ市場で大きな市場浸透を果たしています。

医療施設や多世帯住宅も、Tecogenの成長の追加的な推進力となっています。Zacks Rank #2のこの株は、2022年に17.6%下落しましたが、2022年の収益見通しに対してはポジティブな修正が行われており、アナリストは同社の回復可能性を信じています。

HVACセクターの主要な成長ドライバー

住宅・商業不動産の勢い

住宅のリプレース市場の需要拡大は、在宅勤務の普及と住宅在庫の制約によるものです。同時に、商業不動産の回復は修理やリフォーム活動を促進し、業界の追い風となっています。これら二つの成長要因が、空調株や関連サービス企業にとって好環境を作り出しています。

環境政策の追い風

温室効果ガス削減と再生可能エネルギー推進に焦点を当てた連邦政府の政策は、省エネHVACシステムへの支援を強化しています。クリーン冷却ソリューションを供給する企業や、コントロールされた環境農業に関わる企業は、炭素削減や電力網のレジリエンス向上に関する規制の恩恵を受けています。こうした規制枠組みは、業界リーダーに構造的な優位性をもたらしています。

技術統合と買収

eコマース、モバイルアプリ、包括的な製品データベースなどの技術投資は、顧客獲得とエンゲージメントを革新しています。新たな流通インフラ投資、研究開発、ターゲットを絞ったマーケティングキャンペーンは、収益拡大を加速させています。戦略的買収による業界の統合は、製品ポートフォリオの拡大、地理的展開、市場シェアの獲得を促進しています。

サービス収益の安定性

メンテナンス、監視、修理サービスは、景気変動に左右されにくい継続的な収益源を生み出します。このサービス収益は、収益の安定性をもたらし、住宅建設の景気循環リスクを軽減します。これは、総合的なソリューションに焦点を当てる空調株にとって大きな利点です。

市場展望と評価の考慮点

今後12ヶ月の予想PER（株価収益率）で見ると、2022年の空調株の評価は広範な市場と比較して高めに見えます。セクターは22.9倍のPERで取引されており、S&P 500の17.9倍、建設セクターの11.4倍と比較されます。過去5年間の取引レンジは19.4倍から39.9倍で、中央値は24.6倍であり、現在の評価水準は循環的な過去の水準に位置付けられます。

興味深いことに、堅調なセクターのファンダメンタルズにもかかわらず、空調株群は過去12ヶ月間で広範な建設セクターや株式市場全体を下回るパフォーマンスとなりました。業界は20.5%の下落に対し、セクターは16.6%、S&P 500は1.2%の下落にとどまり、ファンダメンタルズの追い風と市場のパフォーマンスの間に顕著な乖離が見られます。

向かい風とリスク要因

供給網の混乱や関税圧力による原材料コストの上昇は、利益率に圧力をかけました。競争激化により価格競争が激化し、季節的な収益変動も四半期ごとの変動を生み出しました。エネルギー効率基準や冷媒の環境規制に関する規制コストも継続的な負担となっています。

パンデミックによる供給網の断片化は、生産や納期に大きな制約をもたらしました。さらに、HVACシステムの設計の複雑さや冷媒の環境基準も、技術的および規制上の課題となっています。

投資のポイント

分析対象の空調株、Watsco、Comfort Systems USA、AAON、Tecogenは、いずれもZacks Rank #2を維持しており、推奨度は平均以上です。HVACセクターは、Zacksの格付け業界の上位四分位に位置し、今後の収益成長予想は広範な市場のコンセンサスを上回っています。住宅および商業不動産の回復テーマと環境政策の支援を組み合わせて投資したい投資家にとって、空調株は多様化と成長の潜在性を提供します。ただし、評価、利益圧力、供給網リスクなど、産業機器セクターに固有のリスクも十分に認識しておく必要があります。