世界のココア市場は、需要の減退と供給過剰が衝突し、大きな下落圧力に直面しています。消費者は高価格帯のチョコレート製品の購入に消極的になっており、ココアの需要環境は根本的に変化しています。この市場需要の構造的変化と過剰供給の状況が相まって、ココア先物は数年ぶりの安値にまで下落し、過去の供給不足の環境から劇的な逆転を示しています。## 市場需要の弱化とチョコレート消費者の高価格抵抗ココアの需要は主要な消費地域で著しく低下しています。世界最大のバルクチョコレートメーカーであるBarry Callebaut AGは、11月30日に終了した四半期のココア部門の販売量が22%減少したと報告し、その要因として「ネガティブな市場需要と、ココア内の高リターンセグメントへのボリューム優先」を挙げています。この生産段階での需要破壊は、消費者のチョコレート価格に対する抵抗の広がりを示しています。地域別の粉砕報告も需要の弱さを裏付けています。欧州ココア協会は、Q4の欧州ココア粉砕量が前年同期比8.3%減の304,470トンとなり、予想の2.9%減を大きく下回り、過去12年で最も弱い第4四半期の実績を記録したと報告しています。アジアの需要も軟化し、アジアココア協会はQ4のアジアココア粉砕量が前年同期比4.8%減の197,022MTと報告しています。北米では、全米菓子協会がQ4のココア粉砕量がわずか0.3%増の103,117MTにとどまり、需要の停滞を示しています。## 世界的な供給過剰がココア先物に圧力を強める需要の減退と供給の増加が交錯し、過剰供給の状況を生み出しています。StoneXは、2025/26シーズンの世界のココア過剰量を287,000MT、2026/27シーズンを267,000MTと予測し、構造的な不均衡が続いていることを示しています。国際ココア機構は、世界のココア在庫が前年同期比4.2%増の110万トンに増加したと報告し、在庫圧力を高めています。ココア先物価格は、最近の取引で1か月間の下落を続けました。ICEニューヨークの3月ココアは12ポイント安の0.29%、ICEロンドンの3月ココアは1ポイント安の0.03%で取引を終えました。ニューヨークのココアは2.25年ぶりの最も近い先物安値を記録し、ロンドンも2.5年ぶりの最も近い先物安値を示し、過剰供給と需要の逆風の累積的な重みを反映しています。価格の下落は、過去のマーケティング年度で記録された供給不足の環境と対照的です。## 在庫増加と輸入蓄積が長期的な弱さを示唆ICEが監視する米国港湾のココア在庫は、2025年12月26日に記録された10.5か月ぶりの低水準1,626,105袋から回復し、1,775,219袋の2.5か月高に達しました。これは価格の下支えにとって弱気の材料です。在庫の蓄積は、供給流と需要吸収の不均衡を反映しており、輸入業者が積み上がる在庫に直面して価格に重しをかけています。## 西アフリカの収穫予測は過剰供給の長期化を示唆西アフリカの好条件が過剰供給の悪化を招く恐れがあります。Tropical General Investments Groupは、象牙海岸とガーナの2月-3月のココア収穫が、好天候により増加すると予測しており、農家は前年と比べてより大きく健康的な莢を報告しています。チョコレートメーカーのMondelezは、西アフリカの最新のココア莢の数が過去5年の平均を7%上回り、昨年の収穫よりも実質的に多いと指摘し、相当な生産能力を示しています。世界最大のココア生産国である象牙海岸は、すでに主要作の収穫を開始しており、農家は収穫の質について楽観的です。しかし、在庫の積み増しと価格の低下により、農家は供給の流れを抑制しています。2026年1月25日までのデータによると、象牙海岸の農家は今期の港へのココア出荷量が120万トンで、前年同期の124万トンから3.2%減少しています。## 生産者の懸念がココア価格を下支え、逆風にもかかわらず二次生産地域の生産量が限定的であることが、価格のわずかな下支えとなっています。ナイジェリアは世界第5位のココア生産国で、11月の輸出量は35,203MTで、前年同期比7%減少しました。ナイジェリアココア協会は、2025/26年の生産量が前年同期比11%減の30.5万MTになると予測しており、2024/25年の予想の34.4万MTからの減少です。この主要供給地域の生産縮小は、広範な過剰供給環境にもかかわらず、ココア価格の下支えとなっています。長期的には、世界的な供給見通しの引き締まりが市場を支えています。国際ココア機構は、2024/25年の世界のココア過剰量予測を142,000MTから49,000MTに引き下げ、2024/25年の生産予測も4.84百万トンから4.69百万トンに修正しました。Rabobankは、2025/26年の世界過剰量予測を328,000MTから250,000MTに引き下げ、短期的な過剰供給の緩和を示唆しています。現在の価格環境は、歴史的な供給不足期からの移行を反映しています。ICCOは、2023/24年の世界ココア不足を494,000MTと記録し、60年以上で最大の不足となりました。生産は前年同期比12.9%減の4.368百万トンに落ち込みました。2024/25年は回復期に入り、ICCOは49,000MTの黒字を見込み、4年ぶりの黒字となり、世界のココア生産は前年同期比7.4%増の4.69百万トンに上昇しました。供給過剰と需要の弱さは、長年の不足状態からの市場の根本的な再評価を示しています。
ココア市場は記録的な供給過剰に伴う需要の課題に直面しています。世界的な生産量の増加により、供給が需要を大きく上回っており、価格の下落や在庫の積み増しが懸念されています。農家や生産者は市場の不安定さに対応するため、新たな販売戦略やコスト削減策を模索しています。今後の動向次第では、ココア産業全体に大きな影響を与える可能性があります。
世界のココア市場は、需要の減退と供給過剰が衝突し、大きな下落圧力に直面しています。消費者は高価格帯のチョコレート製品の購入に消極的になっており、ココアの需要環境は根本的に変化しています。この市場需要の構造的変化と過剰供給の状況が相まって、ココア先物は数年ぶりの安値にまで下落し、過去の供給不足の環境から劇的な逆転を示しています。
市場需要の弱化とチョコレート消費者の高価格抵抗
ココアの需要は主要な消費地域で著しく低下しています。世界最大のバルクチョコレートメーカーであるBarry Callebaut AGは、11月30日に終了した四半期のココア部門の販売量が22%減少したと報告し、その要因として「ネガティブな市場需要と、ココア内の高リターンセグメントへのボリューム優先」を挙げています。この生産段階での需要破壊は、消費者のチョコレート価格に対する抵抗の広がりを示しています。
地域別の粉砕報告も需要の弱さを裏付けています。欧州ココア協会は、Q4の欧州ココア粉砕量が前年同期比8.3%減の304,470トンとなり、予想の2.9%減を大きく下回り、過去12年で最も弱い第4四半期の実績を記録したと報告しています。アジアの需要も軟化し、アジアココア協会はQ4のアジアココア粉砕量が前年同期比4.8%減の197,022MTと報告しています。北米では、全米菓子協会がQ4のココア粉砕量がわずか0.3%増の103,117MTにとどまり、需要の停滞を示しています。
世界的な供給過剰がココア先物に圧力を強める
需要の減退と供給の増加が交錯し、過剰供給の状況を生み出しています。StoneXは、2025/26シーズンの世界のココア過剰量を287,000MT、2026/27シーズンを267,000MTと予測し、構造的な不均衡が続いていることを示しています。国際ココア機構は、世界のココア在庫が前年同期比4.2%増の110万トンに増加したと報告し、在庫圧力を高めています。
ココア先物価格は、最近の取引で1か月間の下落を続けました。ICEニューヨークの3月ココアは12ポイント安の0.29%、ICEロンドンの3月ココアは1ポイント安の0.03%で取引を終えました。ニューヨークのココアは2.25年ぶりの最も近い先物安値を記録し、ロンドンも2.5年ぶりの最も近い先物安値を示し、過剰供給と需要の逆風の累積的な重みを反映しています。価格の下落は、過去のマーケティング年度で記録された供給不足の環境と対照的です。
在庫増加と輸入蓄積が長期的な弱さを示唆
ICEが監視する米国港湾のココア在庫は、2025年12月26日に記録された10.5か月ぶりの低水準1,626,105袋から回復し、1,775,219袋の2.5か月高に達しました。これは価格の下支えにとって弱気の材料です。在庫の蓄積は、供給流と需要吸収の不均衡を反映しており、輸入業者が積み上がる在庫に直面して価格に重しをかけています。
西アフリカの収穫予測は過剰供給の長期化を示唆
西アフリカの好条件が過剰供給の悪化を招く恐れがあります。Tropical General Investments Groupは、象牙海岸とガーナの2月-3月のココア収穫が、好天候により増加すると予測しており、農家は前年と比べてより大きく健康的な莢を報告しています。チョコレートメーカーのMondelezは、西アフリカの最新のココア莢の数が過去5年の平均を7%上回り、昨年の収穫よりも実質的に多いと指摘し、相当な生産能力を示しています。
世界最大のココア生産国である象牙海岸は、すでに主要作の収穫を開始しており、農家は収穫の質について楽観的です。しかし、在庫の積み増しと価格の低下により、農家は供給の流れを抑制しています。2026年1月25日までのデータによると、象牙海岸の農家は今期の港へのココア出荷量が120万トンで、前年同期の124万トンから3.2%減少しています。
生産者の懸念がココア価格を下支え、逆風にもかかわらず
二次生産地域の生産量が限定的であることが、価格のわずかな下支えとなっています。ナイジェリアは世界第5位のココア生産国で、11月の輸出量は35,203MTで、前年同期比7%減少しました。ナイジェリアココア協会は、2025/26年の生産量が前年同期比11%減の30.5万MTになると予測しており、2024/25年の予想の34.4万MTからの減少です。この主要供給地域の生産縮小は、広範な過剰供給環境にもかかわらず、ココア価格の下支えとなっています。
長期的には、世界的な供給見通しの引き締まりが市場を支えています。国際ココア機構は、2024/25年の世界のココア過剰量予測を142,000MTから49,000MTに引き下げ、2024/25年の生産予測も4.84百万トンから4.69百万トンに修正しました。Rabobankは、2025/26年の世界過剰量予測を328,000MTから250,000MTに引き下げ、短期的な過剰供給の緩和を示唆しています。
現在の価格環境は、歴史的な供給不足期からの移行を反映しています。ICCOは、2023/24年の世界ココア不足を494,000MTと記録し、60年以上で最大の不足となりました。生産は前年同期比12.9%減の4.368百万トンに落ち込みました。2024/25年は回復期に入り、ICCOは49,000MTの黒字を見込み、4年ぶりの黒字となり、世界のココア生産は前年同期比7.4%増の4.69百万トンに上昇しました。供給過剰と需要の弱さは、長年の不足状態からの市場の根本的な再評価を示しています。