伝説のトレーダー、ジェシー・リバモアはかつて「ウォール街は決して変わらない。ポケットが変わり、バカが変わり、株が変わる。でもウォール街は決して変わらない。なぜなら人間の本性は決して変わらないからだ」と述べた。この言葉は数十年前に語られたものであり、2024年1月初旬に銀が驚くべき40％のインサイドデイ崩壊を経験した際に予言的な意味を持った。それは過去100年以上で最悪の日の一つとなった。この劇的な出来事は単なる地域的なコモディティショックではなく、市場心理のマスタークラスであり、ほぼ1世紀にわたり変わらずにきたトレーディング原則の強力な検証だった。## 歴史の繰り返し：銀の循環的ピーク銀の最近の暴落は、現代の取引史の中で2度繰り返されたパターンを反映している。1980年、ハント兄弟は銀市場を独占しようとしたが失敗し、価格は急落した。その後、そのピークから30年間、銀はその高値に再び到達しなかった。2度目は2011年、中国主導のコモディティブルマーケットの後、銀は壮大な吹き上げフェーズに入り、最終的に投げ売りに至った。そのピークもまた、銀が意味のある新高値をつける前の13年間の干ばつの始まりを示していた。パターンは明白だ：銀が過剰に拡大しすぎると、必ず厳しい調整が続く。そして、この予測可能性—人間の本性が価格チャート上で繰り返されること—こそが、ジェシー・リバモアがトレーダーに認識し尊重すべきと教えたものだ。## 誰も気づかなかったテクニカルの赤信号1月の崩壊前、テクニカル指標は警告サインを点滅させていた。iShares Silver ETF（SLV）や関連商品は、歴史的に大きな反転の前兆となる極端な水準に達していた。**200日移動平均からの距離：** 銀は200日移動平均を100％以上超えて急騰しており、その距離は数学的に持続不可能な範囲に達していた。歴史は、こうした過剰なラリーは必ず調整されることを示している。**枯渇ギャップパターン：** 崩壊の前日、SLV ETFは4つのクラシックな枯渇ギャップ—持続的な上昇の後に一夜にして高値へ飛び出すギャップ—を示した。これらのギャップは、モメンタムが最終段階に近づいていることを示す教科書的な指標であり、最後の投資家やモメンタム買い手が一斉に流入し、逆転直前に駆け込むサインだ。**取引量の記録的急増：** Sprott Physical Silver Trust（PSLV）、Global Silver Miners ETF（SIL）、ProShares Ultra Silver ETF（AGQ）は、崩壊前の最終日々に記録的な取引量を記録した。巨大な価格変動と記録的な取引量が同時に起こるとき、それは「群衆」にとって取引が明らかになった証拠であり、群衆の取引は最終的に逆転する。**フィボナッチターゲットの正確な到達：** 銀は261.8％のフィボナッチ拡張目標に到達し、その後逆転した。これは、テクニカル・トレーダーが正確に逆転ゾーンを特定していたことを示している。一度このように正確にターゲットに到達すると、利益確定は避けられなくなる。これらは微妙なシグナルではなかった。市場構造を読む訓練を受けた者にとっては、まさに赤信号だった—ジェシー・リバモアが深く理解した教訓だ。## 歴史的前例：1980年 vs. 2011年1980年のハント兄弟の銀スパイクは、今日の環境と類似した特徴を共有している：極端な楽観主義、記録的な資金流入、そして最終的には壊滅的な失敗。しかし、最近の市場状況は2011年の比較の方がより示唆的だ。2011年、銀の吹き上げトップの後、S&P 500はわずか5営業日で約11％下落した。今日、銀は現代のテクノロジーにおいて重要な役割を果たすため、株式のパフォーマンスとより深く連動している。半導体、電気自動車、太陽光パネル、AIデータセンターなどに不可欠な金属だ。この工業的なつながりの深化は、銀の役割がニッチなコモディティからテクノロジーセクターの健康指標へと変貌したことを意味している。教訓：銀が長期間の上昇の後に崩壊するとき、それはもはや孤立して知らせるものではない。むしろ、成長株やテクノロジー依存セクターの潜在的な弱さを示すシグナルとなる。## 市場全体への影響銀の40％の単日下落は、単なるコモディティ価格の動き以上の意味を持つ。半導体、電気自動車、AIインフラの工業需要が指数関数的に増加する中、銀の運命はますます株式市場の勢いに結びついてきている。1月の崩壊の根本的な要因は、利益確定、米ドルの強さ、FRBの政策シフトの予想だった。しかし、その正確なタイミングと規模は、より深い何かを示していた。それは、市場メカニズムが過剰に対抗して再び自己主張した証拠だ。ジェシー・リバモアが人間の本性が貪欲と恐怖のサイクルを駆動すると観察したように、現代の市場もこれらの時代を超えたパターンを、テクノロジーのシグナルと価格構造を通じて追い続けている。## この崩壊から学べること銀の崩壊は、いくつかの重要な教訓をもたらす。第一に、いかなる資産も200日移動平均を100％超えて上昇した場合、平均回帰は可能性ではなく避けられない現実となる。第二に、枯渇ギャップと記録的な取引量の組み合わせは偶然ではなく、市場がピークを示すサインだ。第三に、歴史的サイクルは繰り返す。なぜなら、それを動かす人間の本性は変わらないからだ。おそらく最も重要なのは、この崩壊がジェシー・リバモアの市場心理に関する核心的洞察を裏付けていることだ：非合理的な熱狂の期間は予測可能であり、識別できるということだ。それは、忍耐強い観察者が認識できるテクニカルシグナルを通じて自己主張を示す。ハント兄弟はこれを理解していなかった。2011年のリテール買い手もこれらの警告を無視した。そして、多くの銀ブルは1月に同様に驚かされた—シグナルが隠されていたのではなく、群衆が希望を選び、規律を軽視した結果だ。銀の激しい調整は、市場が最終的に永遠のトレーディング原則を無視した者に対して規律を課す厳しい警告となる。ボラティリティが続き、銀と株式の相関が高まる可能性がある今、投資家は、ウォール街の最大の教訓は革新からではなく、永遠の人間性の繰り返しから得られることを心に留めておくのが賢明だ。
市場の最古の教訓：ジェシー・リバモアが銀の崩壊について何を言うか
伝説のトレーダー、ジェシー・リバモアはかつて「ウォール街は決して変わらない。ポケットが変わり、バカが変わり、株が変わる。でもウォール街は決して変わらない。なぜなら人間の本性は決して変わらないからだ」と述べた。この言葉は数十年前に語られたものであり、2024年1月初旬に銀が驚くべき40％のインサイドデイ崩壊を経験した際に予言的な意味を持った。それは過去100年以上で最悪の日の一つとなった。この劇的な出来事は単なる地域的なコモディティショックではなく、市場心理のマスタークラスであり、ほぼ1世紀にわたり変わらずにきたトレーディング原則の強力な検証だった。
歴史の繰り返し：銀の循環的ピーク
銀の最近の暴落は、現代の取引史の中で2度繰り返されたパターンを反映している。1980年、ハント兄弟は銀市場を独占しようとしたが失敗し、価格は急落した。その後、そのピークから30年間、銀はその高値に再び到達しなかった。2度目は2011年、中国主導のコモディティブルマーケットの後、銀は壮大な吹き上げフェーズに入り、最終的に投げ売りに至った。そのピークもまた、銀が意味のある新高値をつける前の13年間の干ばつの始まりを示していた。
パターンは明白だ：銀が過剰に拡大しすぎると、必ず厳しい調整が続く。そして、この予測可能性—人間の本性が価格チャート上で繰り返されること—こそが、ジェシー・リバモアがトレーダーに認識し尊重すべきと教えたものだ。
誰も気づかなかったテクニカルの赤信号
1月の崩壊前、テクニカル指標は警告サインを点滅させていた。iShares Silver ETF（SLV）や関連商品は、歴史的に大きな反転の前兆となる極端な水準に達していた。
200日移動平均からの距離： 銀は200日移動平均を100％以上超えて急騰しており、その距離は数学的に持続不可能な範囲に達していた。歴史は、こうした過剰なラリーは必ず調整されることを示している。
枯渇ギャップパターン： 崩壊の前日、SLV ETFは4つのクラシックな枯渇ギャップ—持続的な上昇の後に一夜にして高値へ飛び出すギャップ—を示した。これらのギャップは、モメンタムが最終段階に近づいていることを示す教科書的な指標であり、最後の投資家やモメンタム買い手が一斉に流入し、逆転直前に駆け込むサインだ。
取引量の記録的急増： Sprott Physical Silver Trust（PSLV）、Global Silver Miners ETF（SIL）、ProShares Ultra Silver ETF（AGQ）は、崩壊前の最終日々に記録的な取引量を記録した。巨大な価格変動と記録的な取引量が同時に起こるとき、それは「群衆」にとって取引が明らかになった証拠であり、群衆の取引は最終的に逆転する。
フィボナッチターゲットの正確な到達： 銀は261.8％のフィボナッチ拡張目標に到達し、その後逆転した。これは、テクニカル・トレーダーが正確に逆転ゾーンを特定していたことを示している。一度このように正確にターゲットに到達すると、利益確定は避けられなくなる。
これらは微妙なシグナルではなかった。市場構造を読む訓練を受けた者にとっては、まさに赤信号だった—ジェシー・リバモアが深く理解した教訓だ。
歴史的前例：1980年 vs. 2011年
1980年のハント兄弟の銀スパイクは、今日の環境と類似した特徴を共有している：極端な楽観主義、記録的な資金流入、そして最終的には壊滅的な失敗。しかし、最近の市場状況は2011年の比較の方がより示唆的だ。
2011年、銀の吹き上げトップの後、S&P 500はわずか5営業日で約11％下落した。今日、銀は現代のテクノロジーにおいて重要な役割を果たすため、株式のパフォーマンスとより深く連動している。半導体、電気自動車、太陽光パネル、AIデータセンターなどに不可欠な金属だ。この工業的なつながりの深化は、銀の役割がニッチなコモディティからテクノロジーセクターの健康指標へと変貌したことを意味している。
教訓：銀が長期間の上昇の後に崩壊するとき、それはもはや孤立して知らせるものではない。むしろ、成長株やテクノロジー依存セクターの潜在的な弱さを示すシグナルとなる。
市場全体への影響
銀の40％の単日下落は、単なるコモディティ価格の動き以上の意味を持つ。半導体、電気自動車、AIインフラの工業需要が指数関数的に増加する中、銀の運命はますます株式市場の勢いに結びついてきている。
1月の崩壊の根本的な要因は、利益確定、米ドルの強さ、FRBの政策シフトの予想だった。しかし、その正確なタイミングと規模は、より深い何かを示していた。それは、市場メカニズムが過剰に対抗して再び自己主張した証拠だ。ジェシー・リバモアが人間の本性が貪欲と恐怖のサイクルを駆動すると観察したように、現代の市場もこれらの時代を超えたパターンを、テクノロジーのシグナルと価格構造を通じて追い続けている。
この崩壊から学べること
銀の崩壊は、いくつかの重要な教訓をもたらす。第一に、いかなる資産も200日移動平均を100％超えて上昇した場合、平均回帰は可能性ではなく避けられない現実となる。第二に、枯渇ギャップと記録的な取引量の組み合わせは偶然ではなく、市場がピークを示すサインだ。第三に、歴史的サイクルは繰り返す。なぜなら、それを動かす人間の本性は変わらないからだ。
おそらく最も重要なのは、この崩壊がジェシー・リバモアの市場心理に関する核心的洞察を裏付けていることだ：非合理的な熱狂の期間は予測可能であり、識別できるということだ。それは、忍耐強い観察者が認識できるテクニカルシグナルを通じて自己主張を示す。ハント兄弟はこれを理解していなかった。2011年のリテール買い手もこれらの警告を無視した。そして、多くの銀ブルは1月に同様に驚かされた—シグナルが隠されていたのではなく、群衆が希望を選び、規律を軽視した結果だ。
銀の激しい調整は、市場が最終的に永遠のトレーディング原則を無視した者に対して規律を課す厳しい警告となる。ボラティリティが続き、銀と株式の相関が高まる可能性がある今、投資家は、ウォール街の最大の教訓は革新からではなく、永遠の人間性の繰り返しから得られることを心に留めておくのが賢明だ。