有価証券と非有価証券の違い：どちらを選ぶべきか？

有価証券と非有価証券は、投資や資産管理において重要な区別です。
有価証券は、市場で売買可能な証券であり、株式や債券などが含まれます。
これらは流動性が高く、簡単に現金化できるのが特徴です。
一方、非有価証券は、市場で取引されない資産や証券であり、不動産やプライベートエクイティなどが該当します。
これらは流動性が低く、現金化には時間や手間がかかることがあります。

*証券の種類を示す図*

投資目的やリスク許容度に応じて、どちらを選ぶかを決める必要があります。
有価証券は短期的な利益を追求する投資に適しており、流動性を重視する場合に選ばれます。
非有価証券は長期的な資産形成や、特定の資産クラスに対する投資に適しています。

### まとめ
- **有価証券**：流動性が高く、売買が容易
- **非有価証券**：流動性が低いが、長期的な価値保持に優れる

どちらを選ぶかは、あなたの投資戦略や資産状況に応じて判断しましょう。

投資する際に最も重要な要素の一つは流動性です—すなわち、投資を迅速に現金化できる能力です。ここで、市場性のある有価証券と非市場性の有価証券の違いが重要になります。市場性のある有価証券は、公開取引所で自由に売買できるのに対し、非市場性の有価証券は大きな制約が伴います。これらの違いを理解することで、あなたの財務目標やタイムラインに沿ったより賢い投資判断ができるようになります。

流動性ギャップ：なぜ非市場性の有価証券は異なる運用をするのか

非市場性の有価証券は、迅速に売却できる能力を持たない金融商品です。確立された取引所で取引されるのではなく、最良でも店頭取引に限定され、多くの場合、満期までまたは特定の条件下でしか再販できません。これらの証券は、連邦政府が発行するシリーズI債券や民間企業の株式、リミテッド・パートナーシップの持分など、固定収入型の投資の形をとることが一般的です。根本的な課題は、活発な二次市場が存在しないため、価格が不透明になり、出口戦略が著しく制限される点にあります。

一方、市場性のある有価証券は、供給と需要によってリアルタイムで価格が決定される透明で流動性の高い市場で取引されます。上場企業の株式、大手企業の発行する債券、上場投資信託（ETF）を所有している場合、取引時間中に数分以内にこれらのポジションを流動化できることが一般的です。この柔軟性は、組織された取引所と多くの買い手が存在することにより、必要に応じて保有資産を現金に変えることが容易になっています。

市場性のある有価証券と非市場性の有価証券の比較：投資家が知るべきこと

これら二つのカテゴリーの違いは、単なる売却の仕組みだけにとどまりません。市場性のある有価証券は、主に公開企業が資金調達のために発行します。二次市場で継続的に取引されるため、その価値は市場のセンチメント、経済状況、投資家の需要に基づいて変動します。1日の取引で大きな価格変動を見ることもあります。

対照的に、非市場性の有価証券は、政府機関や民間企業が発行し、積極的な二次市場を作る意図がないことが多いです。これらは満期まで保有されることを前提としており、その時点で投資家は元本と蓄積された利息を受け取ります。この強制的な保有期間は、価格変動の懸念を排除します—シリーズI債券は、日々取引される市場がないため、激しい価格変動は起きません。トレードオフは明白です：安定性と引き換えに流動性が犠牲になります。

価格決定の仕組みも根本的に異なります。市場性のある有価証券は、何百万もの取引を通じて公正な市場価値が形成される透明な市場メカニズムによって価格付けされます。一方、非市場性の有価証券は、そのような市場が存在しないため、すぐに市場価格を得ることはできません。価値は発行時にほぼ固定され、満期到達時やOTC取引の成功時にのみ確認されます。

賢い投資判断を下す：非市場性の有価証券が適している場合

流動性の面で劣るものの、非市場性の有価証券は特定の投資家層にとって魅力的なメリットを提供します。これらは、定期的な利息支払いまたは配当分配を通じて安定した収入を生み出すことが多く、例えば定期預金に資金を預けて予測可能な利息を受け取るようなものです。退職間近や既に退職している投資家にとっては、この安定した収入源は非常に価値があります。特に、元本の損失リスクがほぼゼロであることと併せて、心理的な安心感も大きいです。

一方、資本増価を狙う投資家は、非市場性の有価証券には慎重になるべきです。価値の増加は非常に限定的であり、基本的には最初の条件で約束されたリターンに縛られます。インフレが予想外に上昇したり、他の場所で金利が急騰した場合、パフォーマンスの悪い非市場性証券から簡単に逃れることはできません。さらに、制限された再販オプションにより、突然の資金需要が生じた場合に実質的な出口手段がない可能性もあります。

市場性のある有価証券と非市場性の有価証券の選択は、最終的にはあなたの人生の段階、リスク許容度、財務目標に依存します。資産形成を目指す若い専門職は、成長の可能性と柔軟性のために市場性のある証券を選ぶべきです。退職に近づくにつれて、安定した収入と低いボラティリティを重視する非市場性の選択肢が適しています。両者をバランスよく組み合わせた分散投資ポートフォリオが、ダイナミズムと安定性の両方を追求する最良の戦略となるでしょう。