#WhiteHouseTalksStablecoinYields

米国ホワイトハウスにおけるステーブルコインの利回りとCLARITY法案に関する議論は、2026年2月初旬のものであり、取引量、価格安定性、時価総額、供給、利回り(、流動性など、より広範な暗号市場のダイナミクスに非常に関連しています。これらの要素は相互に関連しており、USDT )テザー(やUSDC )サークル(のようなステーブルコインは、暗号取引、DeFi、機関投資活動の主要なオンランプ/オフランプとして機能しています。利回りに関する規制の結果は、それらの魅力、利用状況、そして全体的な市場の健全性に大きな影響を与える可能性があります。
2026年2月初旬時点のステーブルコイン市場の現状)
総ステーブルコイン市場の時価総額は、最近$3050億〜$3100億の間で変動しており、2026年1月には史上最高の$310.4Bに達し、その後わずかな調整を見せています(。
USDT )テザー(: 約$1860億〜$1870億の市場シェアを持ち、全体の約60%以上を占めることが多い)。2025年第4四半期には、暗号市場の不安定さにもかかわらず数十億ドルの成長を遂げ、ユーザーベースも大幅に拡大し、いくつかの指標では5億3000万人以上のユーザーが報告されています(。
USDC )サークル(: 約$71億〜$76億で、より小規模ながらも透明性と準備金に焦点を当てたシェアを保持しています。
USDT + USDCの合計：しばしば$250億〜$260億を超え、全ステーブルコインエコシステムの約90%を占めています。
その他の注目すべきもの)例：DAI、PYUSD、または新しいUSDe(は、より小さな部分を占めますが、不確実性の中でミッドキャップのステーブルコインへの流入を示しています。
取引量と流動性への影響
ステーブルコインは、暗号取引の大部分を牽引しており、日次取引高の70〜90%はUSDTやUSDCのペアに関わっています。
主要なステーブルコインの24時間取引高はしばしば$200億〜$250億を超え、例えばUSDTだけでも24時間で$250B+の取引高に達することがあります)。
高い流動性は、スプレッドの狭さ、スリッページの低さ、取引所間での効率的な価格発見を保証し、全体の暗号市場の流動性を支えています。特にボラティリティの高い期間には、トレーダーが資金を法定通貨ではなくステーブルコインに預けることで、市場の流動性を維持します。
利回りが許可される場合(例：Coinbaseのようなプラットフォームでのサードパーティ報酬を通じて)、ステーブルコインの採用と流動性の流入はさらに増加する可能性があります。
ユーザーは受動的な報酬(（例：国債の4〜5%の利回りに類似）を得るためにより多く保有し、流通供給とオンチェーン流動性を増加させます。
これにより、DeFiのTVL（総ロックされた価値）)、貸出プロトコル、取引活動が促進され、ステーブルコインの時価総額の成長加速や、世界的にUSDペッグの支配力強化につながる可能性があります。
割合としては、流入は急増する可能性があり(例：最近の数週間では、市場のストレスの中で数十億ドルの純流入が見られ、一部の報告では売り圧力に対抗して2倍に増加しています)。
逆に、利回りが禁止または厳しく制限される場合(例：銀行が拡張を推進しているGENIUS法案の発行者禁止の延長に沿って)：
ステーブルコインの保有は魅力を失い→資金流出や供給/時価総額の成長鈍化の可能性。
インセンティブの低下は、取引量の減少(（弱気局面でのステーブルコインの預け入れ減少）やDeFi/取引所の流動性低下を招く。
取引所は報酬プログラムからの収益を失い→関連トークン/プロジェクトに対する短期的な弱気圧力。
市場価値の減少は、過去の事例に似た動きを示す可能性があり)例：USDT/USDCの供給調整による総ステーブルコイン時価総額の1〜2%の小幅な縮小(。
イノベーションは海外にシフトする可能性があり、利回りを伴うステーブルコインが許可される場所では、米国拠点の流動性が流出します。
価格安定性とパーセンテージ変動
ステーブルコインは価格安定性)（例：(ペグ)）を目的として設計されており、偏差は稀であり、巨大な流動性のおかげですぐにアービトラージされます。
最近の例：小さなデペッグや変動(例：過去の危機時にUSDCが一時的に下落した場合も)、高い取引量と準備金のおかげですぐに回復します。
利回りに関する議論は間接的な圧力を加えます：許可された利回り→採用のわずかなプレミアム/需要の引き上げの可能性(。制限された利回り→ユーザーがより高いリターンを求めて他の場所に資金を移す場合、売り圧力が生じる可能性)、成長率にネガティブな影響(。
より広範な暗号市場の時価総額は、しばしばステーブルコインの流出と逆相関を示す)例：ブル市場時にステーブルコインからボラティリティの高い資産へ資金が流出する場合や、その逆も(。
CLARITY法案交渉の文脈でこれが重要な理由
CLARITY法案 $1 H.R. 3633、2025年に下院を通過し上院で停滞)は、明確な規制の分割を目指しています(CFTCは商品、SECは証券)を担当し、GENIUS法案の発行者利回り禁止を基盤としています。焦点は、規制の制限をパッシブな利回り/報酬に拡大するかどうかにあります(。銀行は厳格な禁止を望む一方で、暗号業界はイノベーションと競争力を阻害すると反論しています)。
ホワイトハウスの会議 (2月2日、2月10日予定、2026年2月末までに結論を出す予定)は、行き詰まったままであり、上院の進展を直接遅らせています。妥協案は次のような展望を開き得ます：
ポジティブシナリオ (規則付き利回り)：より高いステーブルコインの取引量/流動性( + 採用%)、市場価値の成長促進、国内資本の維持。
ネガティブシナリオ (禁止)：魅力の低下→流動性/取引量の縮小、海外移転、エコシステムへの弱気パーセンテージ圧力。
これらの議論は市場の注目を集めており(解決策$18T やその不在は、ステーブルコインの流入、取引量、全体的な暗号流動性に即時の変化を引き起こす可能性があります。交渉が激化するにつれて、今後のアップデートも期待されます。利回りが明確さとともに勝利すれば、取引量と流動性に強気の追い風が吹くでしょう。そうでなければ、伝統的な銀行が支配的なままで、暗号は逆風に直面します。