なぜビットコインは126Kから60Kに崩れたのか？

誰も聞きたくない真実

ビットコインが12万6000ドルから6万ドルに下落したのは、ネガティブなニュースやハイテクの縮小、またはサイクルの終了によるものではありません。これは快適な説明ですが…誤りです。

真実は、上昇自体が実際の需要よりも速かったことです。価格は実用性を先取りし、流動性は市場が吸収する前に流入しました。わずかなバランスの崩れでも激しい調整を引き起こす必要がありました。

ETFの導入はすべて長期資金だけではありませんでした。多くはヘッジ、アービトラージ、リスク管理のためのスマートな流動性であり、ビットコインへの盲目的な信仰ではありませんでした。これにより、騒ぎなく継続的な売り圧力が生まれました。一方、リテール投資家は「機関投資の採用」と称してピークを買い続けていました。同時に、

高金利は高リスク資産から流動性を引き出しました。確実なリターンがあると、投資家は変動に耐えません。

市場はまた、先物の価格設定に過剰に反応しました。ハルビング、ETF、すべてのポジティブなストーリーは、実際の効果が現れる前に強く織り込まれていました。新たな実質的な流動性の流入がなかったため、私たちは同じ資金をシステム内で循環させ続けており、高いレバレッジと相まって、厳しい調整が必要となったのです。

結論：これは崩壊や陰謀ではありません。自然な再評価、レバレッジの清算、感情的な手から理解ある手への所有権の移行です。

次に金利について
問題は金利の数字だけではなく、その設定位置にあります。
下落前：市場は明確な仮定に基づいていました：
「連邦準備は近いうちに引き下げを始め、流動性は戻り、ビットコインは最初に恩恵を受けるだろう」
何が起きたのか？金利は上昇しなかった…しかし下落もしなかった。
これだけでストーリーは壊れます。
リスク市場では：高金利＝予想以上に流動性を制約する金利
ただし、紙の上の数字が大きいだけではありません。
さらに深いポイントがあります、多くの人が見落とす：
3.75%の金利でも、次のような状況が生まれます：
– ほぼ確実なリターンを提供する債券
– 変動なしで利回りを提供する金融商品
– 価格リスクなしで利益を得られる機関
この状況下でのビットコインは：
– 利回りのない資産
– 高い変動性
– 忍耐強い流動性を必要とする
つまり、「比較的高い」金利が長期間維持されるだけで、

リスク資産に継続的な圧力がかかるのです。新たな引き上げなしでも。

もう一つの盲点：市場は金利引き上げ時に崩壊しません、
期待外れのときに崩壊します。
価格設定は迅速なピボットに基づいていました。
実際は：「今ではない」
これが調整の原因です。
正確な結論：ビットコインが下落したのは、「金利が非常に高い」からではなく、
実際の金利よりも低く見積もられていたからです。

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