1月の利下げは確定的であり、ビットコインの真の見どころは新しい政策枠組みにある

市場の予想によると、1月の利下げ確率はわずか4％であり、これは利下げの一時停止がほぼ確定的であることを意味します。しかし、この結果自体は市場が最も関心を寄せる焦点ではありません。パウエル議長は権力交代の微妙な段階にあり、その政策影響力は明らかに低下し、政治的余地も大きく圧縮されています。トランプ陣営は動向を注視しており、パウエルが任期最後に何らかの行動を試みる場合、新たな候補者の正式発表もあり得る状況です。

パウエルの権力交代期における影響力の制約

パウエルは「足踏み状態」にあり、この期間のいかなる政策動向も将来の後任者の傾向によって覆い隠される可能性があります。彼の発言の重みは以前ほどではなく、市場の政策宣言への関心も低下しています。新政権はFRBの再定位を進めており、これによりパウエルの役割は決定者から移行期間の人物へと徐々に変わりつつあります。

新議長候補が市場の重要な変数に

実際に市場の神経を揺さぶるのは、新しいFRB議長の候補者の方向性です。トランプ前大統領が挙げた候補者の中には、明らかにハト派傾向の人物がいます。もし新議長が比較的緩やかな金融政策を志向すれば、これは暗号資産のようなリスク資産にとって、当期の議事会結果をはるかに超える意味を持ちます。市場の関心はすでに政策予想の枠組みの変化に静かにシフトしており、パウエルの任期最後のパフォーマンスには注目していません。

ビットコインの推進力は政策予想に由来し、会議結果ではない

ビットコインが引き続き上昇できるかどうかは、政策予想の動向にかかっており、今回のFOMC会議の結果次第ではありません。新政権の登場後、FRBの金融政策の枠組み全体が再構築される可能性があります。この根本的な政策の変化こそが、ゲームのルールを書き換える真の変数です。3月のドットチャートはデータが公開されるものの、政策枠組みが再調整される可能性のある背景では、その参考価値はすでに限定的です。

市場が求めているのは、現任議長の政策予想の修正ではなく、新しい政策枠組みの先行価格設定です。この変革のサイクルにおいて、ビットコインはリスク資産として、そのパフォーマンスが投資家の新政策環境に対する期待を直接反映します。