ビットコインが6万ドルに下落：市場は底打ちなのか、それとも弱気市場の半ばなのか？

ビットコインは2月6日に一時59,800ドルまで下落し、その後やや回復したものの、依然として70,000ドル付近で激しい変動を続けている。

Gateの最新市場データ（2月11日現在）によると、ビットコインは一時67,000ドルで推移し、24時間で3％下落しており、市場の高いボラティリティの中で不確実性が示されている。

市場の現状：激しい変動と歴史的比較

過去1か月でビットコインは約30％下落し、2025年10月の約126,000ドルの史上高値から45％の調整を見せている。

2月11日時点で、ビットコインの価格は67,000ドルの心理的節目付近で推移している。最新の市場分析では、ビットコインが70,000ドルを維持できるかどうかが短期的な価格動向の重要な指標となる。

過去の熊市と異なる点は、今回の調整ではFTX、Luna、三箭キャピタルなどの重大なシステムリスクや崩壊が発生していないことだ。これについてBernsteinのアナリストも確認しており、「史上最も弱い熊市」と表現している。

下落の原因：マクロ経済、政策、市場心理の共振

現在のビットコイン下落の主な要因は、以下の3つに集約できる。

マクロ経済・政治的要因がリスク資産を押し下げる主要な力となっている。1月末、米国連邦政府の一部機関が技術的な停止状態に入り、市場の緊張感を高めた。

地政学的緊張とリスク回避の動きにより、資金は金や銀などの伝統的な安全資産に流れ、いわゆる「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインのインフレヘッジの論理は疑問視されている。

政策の不確実性も重要な要因だ。米国の暗号通貨市場に関する立法「CLARITY法案」の審議は何度も延期され、1月初旬の80％から約50％に大きく後退し、市場の期待を裏切った。

熊市は半ばか？市場のシグナルと専門家の見解の相違

予測市場のデータによると、トレーダーは2月にビットコインが60,000ドルを下回る確率を70％、57,500ドルを下回る確率を53％、50,000ドルを下回る確率を21％と見ている。

一部のアナリストは、底値形成の兆しが見えていると考えている。Compass Pointのエド・エンゲル氏は、「暗号市場は底打ちの初期段階にある」と述べ、先週投資家が約100億ドルの実現損失を確定させたことを指摘している。これは2022年6月以来、2番目に高い記録だ。

Glassnodeのクリス・ビーミッシュ氏は、BTCのMVRV Zスコアが2022年10月以来最低水準に圧縮されていると指摘している。歴史的に見て、この極端な低水準は熊市の底値付近と一致することが多い。

しかし、弱気派の見解も無視できない。『大空頭』の原型とも言われるマイケル・ブルームバーグは、ビットコインが50,000ドルを割ると、マイナーが破産の危機に瀕し、保有資産を売却せざるを得なくなる可能性を警告している。さらに、投資マネージャーのマイケル・ブルームバーグは、ビットコインが73,000ドルを下回ると、その根底の脆弱性が露呈すると指摘している。

10Xリサーチの創設者マルクス・タイレンは、ビットコインはさらに下落し50,000ドル付近まで落ちる可能性があると見ている。

長期的視点：構造的支援と業界の変革

短期的な圧力に直面しつつも、ビットコインの長期的な構造的支援は依然として堅固だ。

Bernsteinのアナリストは、「我々が経験しているのは、史上最も弱い熊市の物語だ」と述べている。彼らは今回の下落は「信頼の危機」であり、構造的な崩壊ではないと考えている。

Bernsteinチームは、ビットコインの長期的な見通しを堅持し、2026年末までに150,000ドルの目標価格を維持している。Fundstratの共同創設者トム・リーも、ビットコインは2026年1月末までに史上最高値を更新すると予測している。

注目すべきは、Gate上のトム・リー予測に関する記事も、彼が2026年初頭までの市場動向には楽観的である一方、Fundstratの内部調査では、2026年初頭から上半期にかけてビットコイン価格が60,000〜65,000ドルの範囲に下落する可能性も示唆している点だ。

市場全体の下落局面でも、特定の分野は引き続き成長している。予測市場や現実資産のトークン化（RWA）、ステーブルコインの分野は投資を引き続き集めている。例えば、過去1か月のステーブルコイン関連の投資額は50百万ドルを超えている。

現実資産のトークン化の総時価総額は約15.54億ドルに達し、実世界資産のオンチェーン化の動きは依然として続いている。

今後の展望：変動の中のチャンス

現市場環境において、投資家は慎重さを保ちつつも悲観しすぎない姿勢が求められる。Wintermuteは、過去のサイクルと比較して、現在の暗号資産インフラはより堅牢になっており、ステーブルコインの採用も継続的に増加していると指摘している。機関投資家の関心は一時的に低迷しているものの、完全に消えたわけではない。

暗号通貨取引所Gateは、多様な取引ツールやリスク管理商品を提供し、変動の激しい市場の中でもチャンスを掴む手助けをしている。Gateの分析チームは市場動向を継続的に追跡し、タイムリーで専門的な見解を提供している。

Bernsteinのアナリストは、市場環境が改善すれば、機関投資家の関心も急速に高まる可能性があると予測している。彼らは、2026年下半期にマクロ経済の不確実性が解消され、FRBの金融政策の道筋が明確になれば、暗号市場は新たな成長の機会を迎えると見ている。

現在の暗号資産は割安な水準にあり、長期的な資本配置の好機と考えられる。市場のセンチメントが底打ちし反発すれば、冬の間にインフラ整備を進めてきたプロジェクトや機関は、その春を迎えることになるだろう。

まとめ

ビットコインの価格動向は、市場の従来の予測と乖離しつつある。予測市場のデータによると、トレーダーは今月中にビットコインが60,000ドルを下回る確率を70％と見ている。

しかし、この悲観的な見方の背後には、ビットコイン市場の構造的変化が潜んでいる。過去の熊市と異なり、今回はFTXのようなシステム崩壊や大規模な連鎖的破綻、根本的な業界危機は起きていない。

ビットコインが再び70,000ドルの心理的節目を割ると、暗号市場の時価総額は2.66兆ドルにまで縮小している。市場は依然としてバランスを模索しており、深い調整は業界の成熟に向けた重要なステップの一つだ。