2025年の市場の激動を振り返ると、鮮明なビジョンが浮かび上がる：誰が計算能力を掌握しているかが、未来の生産力の鍵となる。誰がビットコイン（BTC）を握っているかが、価値の最終的な基準を決定する。これは単なる技術革新にとどまらず、富と権力の再配分を巡る時代の大劇である。1859年、ペンシルバニア州の石油掘削リグが現代産業文明の動脈に到達し、その後200年にわたる世界の構図を変えた。今や、世界中のデータセンターに伸びる光ファイバーケーブルが、同じように経済秩序を再構築している。ただし今回は、流れているのは黒色の液体ではなく、シリコンチップに輝く計算能力であり、新時代の「黄金」はブロックチェーン上のデジタル資産である。2025年、市場は予想外の激しい変動を経験した。トランプの過激な関税政策が世界のサプライチェーンの移転を引き起こし、金は史上最高の4500ドルを突破した。一方、暗号市場はGENIUS法案の追い風を受けて好転し、その後レバレッジ爆発の痛みも経験した。これらのマクロな騒動の背後で、より深い産業の合意が醸成されつつある：**AIインフラを握る企業が、デジタル知能時代の真の権力者となる**。## 新産業革命：計算能力が経済支配の新たな核となるNVIDIAの時価総額は2025年10月に5兆ドルに達したが、その背後に何が隠されているのか？これは、世界が計算能力という生産力の源泉に対する共通認識を形成したことを意味している。同時に、Google、Microsoft、Amazonの三巨頭は、AIインフラへの投資を年間3000億ドルに迫る規模に拡大している。特に、イーロン・マスクのxAIは、半年足らずでメンフィスに世界最大のAIデータセンターを建設し、年末までにGPU10万台規模に拡張する計画だ。これらの数字は、投資熱の現れであると同時に、不可逆的なトレンドを示している：**AIの計算能力が、経済運営の新たなコア資源となりつつある**。ゴールドマン・サックスの予測によると、2030年までに世界のデータセンターの電力需要は165％増加する見込みだ。2023年から2030年までの米国のデータセンターの電力需要の年平均成長率は15％に達し、これにより米国の総電力消費に占める割合は現在の3％から2030年には8％に上昇する。これは小さな調整ではなく、エネルギー構造の根本的な書き換えを意味している。## 投資の四段階：AI計算能力の真のリターンを掴む鍵ゴールドマン・サックスの株式戦略家ライアン・ハモンドが提唱する「AI投資四段階モデル」は、産業の進化の道筋を示す：チップ→インフラ→収益付与→生産性向上。現在、AI産業は第2段階から第3段階への移行点にある。この時期の特徴は、インフラ投資が継続的に高水準を維持しつつも、商業化による応用のリターンが加速していることだ。2028年までに、世界のデータセンターとハードウェアへの累積支出は3兆ドルに達し、生成型AIの応用市場は2032年に1.3兆ドルに拡大すると予測されている。ゴールドマン・サックスは2026年のマクロ展望で、今年がAI投資のリターン（ROI）が「実現」される年になると予測している。AIは、S&P500指数の80％の非技術系企業に対して実質的なコスト削減効果をもたらすだろう。これは、**AIを利益拡大に変換する方法を掌握した企業が、このサイクルで最大の発言権を得ることを意味している**。## 「新石油」から「新黄金」へ：生産力と価値保存の二重権力を握るなぜAIの計算能力が「新石油」と呼ばれ、BTCが「新黄金」とされるのかを理解するには、エネルギーの観点から経済体系を再考する必要がある。AIは独立した経済主体であり、人間の銀行システムを必要としない。唯一必要なのはエネルギーだけだ。一方、BTCは純粋な「デジタルエネルギー貯蔵庫」であり、その発行は電力消費に基づくプルーフ・オブ・ワーク（PoW）に完全に依存している。両者の根底にある論理は高度に一致している：AIは安定した電力供給を必要とし、BTCのマイニングは電力網の余剰電力を消費することで成り立つ。AIの計算がピークに達し、電力不足の際には、BTCのマイニング計算能力は瞬時に停止し、電力をより高価値なAIクラスターに供給できる。逆に、電力過剰（風力や太陽光のピーク時など）の場合は、計算能力が負荷吸収の役割を果たす。この「需要応答」メカニズムにより、BTCマイニングは電力網の「貯水池」となり、**このバランスを掌握する企業が、未来のエネルギー経済の要所を握る**。## GENIUS法案とRWA：計算能力の市場化を支える制度基盤2025年、米国のGENIUS法案の成立は、オンチェーン金融に新たな扉を開いた。ステーブルコインが連邦規制の枠組みに組み込まれ、ドルシステムの「オンチェーン拡張」となった。これにより、米国債に新たな兆ドル規模のオンチェーン流動性が注入され、重要な法域におけるステーブルコインの規制モデルも示された。この規制枠組みの下、RWA（現実世界資産）市場は制度的な後押しを受けて拡大している。高コストで安定した収益性を持ち、重資産性のあるAI計算能力資産は、オンチェーンのデジタル管理に自然に適合し、標準化されたRWAとして見なされつつある。GPUクラウド、AI推論リソース、エッジコンピューティングノードなどの価格設定、リース期間、負荷率などのパラメータは、スマートコントラクトを通じて定量的にマッピングできる。これにより、今後の計算能力のレンタル、収益の分配、譲渡、担保化などのビジネスは全面的にオンチェーン化される見込みだ。計算能力の供給は柔軟に調整でき、運用収益もリアルタイムで検証可能となる。**計算能力資産の証券化を掌握するプラットフォームは、最大の金融レバレッジと市場流動性を獲得できる**。## 超大規模クラウドサービスを握る者が、計算能力の主導権を握る現在のAI計算能力エコシステムは、二つの陣営に明確に分かれている：**Hyperscalers（超大規模クラウド事業者）とNeo Cloud（新興の専門クラウド事業者）**。Microsoftは1000億ドル規模の「スターゲート（Stargate）」計画を開始し、百万台規模のGPUクラスターを構築してOpenAIに極限の計算能力を提供しようとしている。Amazonは今後15年間で1500億ドルを投じ、自社開発のチップを展開し、ハードウェアの自律化によるコスト削減を目指す。Googleは年間資本支出を800〜900億ドルに維持し、自社開発のTPUの高効率を武器に急速に拡大している。Metaも資本支出の指針を370〜400億ドルに引き上げている。これらの巨頭は、市場の計算能力の大部分を握る一方で、課題も抱えている：汎用クラウドプラットフォームのスケジューリング効率が十分に専門化されていないことだ。そこで、Neo Cloudの出番となる。CoreWeaveやNebiusなどの新興クラウド事業者は、AI訓練と推論に特化した高性能計算プラットフォームを提供し、より柔軟な計算能力のレンタルと専用のスケジューリングソリューションを展開している。特に、CoreWeaveは2025年最も注目されるテックスタートアップの一つであり、この分野の最先端を走る。彼らはH100、B100、H200、Blackwellなどの最先端GPUを大量に保有し、自社の高性能データセンターを構築、機器単位または園区単位で日単位の柔軟なレンタルを迅速に提供している。これらの企業が急成長できた背景には、**創業チームの多くがビットコインマイニングの経験者であり、大規模電力調達とハードウェア管理のコア能力を持っていることが大きい**。BTCマイニングとAIの高性能計算は、根底の論理が高度に類似しており、大規模電力供給や高消費電力センターの展開、24時間体制の運用に依存している。マイニング時代に蓄積された安価な電力供給とハードウェア管理のノウハウは、AIブームの中で最も希少な付加価値資産となっている。また、GoodVision AIは、計算能力のグローバル化のもう一つの可能性を示している。スマートなスケジューリングと多計算能力ユーザ管理を通じて、電力とインフラが脆弱な新興市場において、迅速な展開、低遅延、高コスパのAIインフラを構築し、「最後の一百キロ」問題の解決に寄与している。## 計算能力とBTCの「二重合意」：未来を握る二つの鍵これが「二重合意」ロジックの深層的な意味だ：**BTCはエネルギーのトップレベルの価値の基準であり、AIはエネルギーの生産性化された応用である**。AIとBTCの根底の論理が融合すると、新たな金融パラダイムが形成されつつある。計算能力をオンチェーン資産として扱うことで、その出所、効率、収益の検証可能な記録を残し、地域や時間を超えたスマートコントラクト決済の仕組みを構築できる。これにより、信用リスクや中介コストを低減できる。例えば、エッジコンピューティングの負荷率やエネルギー効率などのパラメータは、スマートコントラクトによるPoW証明と連動し、定量化される。こうして、エッジ推論計算能力が流通・担保化可能な標準化された金融商品となる。つまり、「チェーン上の計算能力市場」はもはや想像の域を超えず、現実のものとなりつつある。この視点から、「計算能力は通貨である」時代が到来している。人類がデジタル知能時代に突入する中、生産力を推進する「燃料」は石油から計算能力へと変わり、その価値の合意を支える「基底資産」も黄金からBTCへと進化している。## 展望：支配者の新たなチャンス今、まさに1859年にペンシルバニアの泥だらけの土地に立つ観察者のように、私たちは新たな時代の境界線を目撃している。計算インフラとオンチェーン金融ツールをいち早く掌握した企業が、この変革の中で新たな役割を果たすだろう。現在のビットコイン価格は68,920ドルであり、この価格自体がAI時代の「デジタルゴールド」としての評価を反映している。そして、計算能力とBTCを握る先行者たちは、この変革の中で新たな周期の富と権力の分布を再定義し、新時代の真の支配者となる。
AIの計算能力とBTCを掌握し、デジタル知能時代の富の支配権を握る
2025年の市場の激動を振り返ると、鮮明なビジョンが浮かび上がる：誰が計算能力を掌握しているかが、未来の生産力の鍵となる。誰がビットコイン（BTC）を握っているかが、価値の最終的な基準を決定する。これは単なる技術革新にとどまらず、富と権力の再配分を巡る時代の大劇である。
1859年、ペンシルバニア州の石油掘削リグが現代産業文明の動脈に到達し、その後200年にわたる世界の構図を変えた。今や、世界中のデータセンターに伸びる光ファイバーケーブルが、同じように経済秩序を再構築している。ただし今回は、流れているのは黒色の液体ではなく、シリコンチップに輝く計算能力であり、新時代の「黄金」はブロックチェーン上のデジタル資産である。
2025年、市場は予想外の激しい変動を経験した。トランプの過激な関税政策が世界のサプライチェーンの移転を引き起こし、金は史上最高の4500ドルを突破した。一方、暗号市場はGENIUS法案の追い風を受けて好転し、その後レバレッジ爆発の痛みも経験した。これらのマクロな騒動の背後で、より深い産業の合意が醸成されつつある：AIインフラを握る企業が、デジタル知能時代の真の権力者となる。
新産業革命：計算能力が経済支配の新たな核となる
NVIDIAの時価総額は2025年10月に5兆ドルに達したが、その背後に何が隠されているのか？これは、世界が計算能力という生産力の源泉に対する共通認識を形成したことを意味している。
同時に、Google、Microsoft、Amazonの三巨頭は、AIインフラへの投資を年間3000億ドルに迫る規模に拡大している。特に、イーロン・マスクのxAIは、半年足らずでメンフィスに世界最大のAIデータセンターを建設し、年末までにGPU10万台規模に拡張する計画だ。これらの数字は、投資熱の現れであると同時に、不可逆的なトレンドを示している：AIの計算能力が、経済運営の新たなコア資源となりつつある。
ゴールドマン・サックスの予測によると、2030年までに世界のデータセンターの電力需要は165％増加する見込みだ。2023年から2030年までの米国のデータセンターの電力需要の年平均成長率は15％に達し、これにより米国の総電力消費に占める割合は現在の3％から2030年には8％に上昇する。これは小さな調整ではなく、エネルギー構造の根本的な書き換えを意味している。
投資の四段階：AI計算能力の真のリターンを掴む鍵
ゴールドマン・サックスの株式戦略家ライアン・ハモンドが提唱する「AI投資四段階モデル」は、産業の進化の道筋を示す：チップ→インフラ→収益付与→生産性向上。
現在、AI産業は第2段階から第3段階への移行点にある。この時期の特徴は、インフラ投資が継続的に高水準を維持しつつも、商業化による応用のリターンが加速していることだ。2028年までに、世界のデータセンターとハードウェアへの累積支出は3兆ドルに達し、生成型AIの応用市場は2032年に1.3兆ドルに拡大すると予測されている。
ゴールドマン・サックスは2026年のマクロ展望で、今年がAI投資のリターン（ROI）が「実現」される年になると予測している。AIは、S&P500指数の80％の非技術系企業に対して実質的なコスト削減効果をもたらすだろう。これは、AIを利益拡大に変換する方法を掌握した企業が、このサイクルで最大の発言権を得ることを意味している。
「新石油」から「新黄金」へ：生産力と価値保存の二重権力を握る
なぜAIの計算能力が「新石油」と呼ばれ、BTCが「新黄金」とされるのかを理解するには、エネルギーの観点から経済体系を再考する必要がある。
AIは独立した経済主体であり、人間の銀行システムを必要としない。唯一必要なのはエネルギーだけだ。一方、BTCは純粋な「デジタルエネルギー貯蔵庫」であり、その発行は電力消費に基づくプルーフ・オブ・ワーク（PoW）に完全に依存している。両者の根底にある論理は高度に一致している：AIは安定した電力供給を必要とし、BTCのマイニングは電力網の余剰電力を消費することで成り立つ。
AIの計算がピークに達し、電力不足の際には、BTCのマイニング計算能力は瞬時に停止し、電力をより高価値なAIクラスターに供給できる。逆に、電力過剰（風力や太陽光のピーク時など）の場合は、計算能力が負荷吸収の役割を果たす。この「需要応答」メカニズムにより、BTCマイニングは電力網の「貯水池」となり、このバランスを掌握する企業が、未来のエネルギー経済の要所を握る。
GENIUS法案とRWA：計算能力の市場化を支える制度基盤
2025年、米国のGENIUS法案の成立は、オンチェーン金融に新たな扉を開いた。ステーブルコインが連邦規制の枠組みに組み込まれ、ドルシステムの「オンチェーン拡張」となった。これにより、米国債に新たな兆ドル規模のオンチェーン流動性が注入され、重要な法域におけるステーブルコインの規制モデルも示された。
この規制枠組みの下、RWA（現実世界資産）市場は制度的な後押しを受けて拡大している。高コストで安定した収益性を持ち、重資産性のあるAI計算能力資産は、オンチェーンのデジタル管理に自然に適合し、標準化されたRWAとして見なされつつある。GPUクラウド、AI推論リソース、エッジコンピューティングノードなどの価格設定、リース期間、負荷率などのパラメータは、スマートコントラクトを通じて定量的にマッピングできる。
これにより、今後の計算能力のレンタル、収益の分配、譲渡、担保化などのビジネスは全面的にオンチェーン化される見込みだ。計算能力の供給は柔軟に調整でき、運用収益もリアルタイムで検証可能となる。計算能力資産の証券化を掌握するプラットフォームは、最大の金融レバレッジと市場流動性を獲得できる。
超大規模クラウドサービスを握る者が、計算能力の主導権を握る
現在のAI計算能力エコシステムは、二つの陣営に明確に分かれている：Hyperscalers（超大規模クラウド事業者）とNeo Cloud（新興の専門クラウド事業者）。
Microsoftは1000億ドル規模の「スターゲート（Stargate）」計画を開始し、百万台規模のGPUクラスターを構築してOpenAIに極限の計算能力を提供しようとしている。Amazonは今後15年間で1500億ドルを投じ、自社開発のチップを展開し、ハードウェアの自律化によるコスト削減を目指す。Googleは年間資本支出を800〜900億ドルに維持し、自社開発のTPUの高効率を武器に急速に拡大している。Metaも資本支出の指針を370〜400億ドルに引き上げている。
これらの巨頭は、市場の計算能力の大部分を握る一方で、課題も抱えている：汎用クラウドプラットフォームのスケジューリング効率が十分に専門化されていないことだ。そこで、Neo Cloudの出番となる。CoreWeaveやNebiusなどの新興クラウド事業者は、AI訓練と推論に特化した高性能計算プラットフォームを提供し、より柔軟な計算能力のレンタルと専用のスケジューリングソリューションを展開している。
特に、CoreWeaveは2025年最も注目されるテックスタートアップの一つであり、この分野の最先端を走る。彼らはH100、B100、H200、Blackwellなどの最先端GPUを大量に保有し、自社の高性能データセンターを構築、機器単位または園区単位で日単位の柔軟なレンタルを迅速に提供している。これらの企業が急成長できた背景には、創業チームの多くがビットコインマイニングの経験者であり、大規模電力調達とハードウェア管理のコア能力を持っていることが大きい。
BTCマイニングとAIの高性能計算は、根底の論理が高度に類似しており、大規模電力供給や高消費電力センターの展開、24時間体制の運用に依存している。マイニング時代に蓄積された安価な電力供給とハードウェア管理のノウハウは、AIブームの中で最も希少な付加価値資産となっている。
また、GoodVision AIは、計算能力のグローバル化のもう一つの可能性を示している。スマートなスケジューリングと多計算能力ユーザ管理を通じて、電力とインフラが脆弱な新興市場において、迅速な展開、低遅延、高コスパのAIインフラを構築し、「最後の一百キロ」問題の解決に寄与している。
計算能力とBTCの「二重合意」：未来を握る二つの鍵
これが「二重合意」ロジックの深層的な意味だ：BTCはエネルギーのトップレベルの価値の基準であり、AIはエネルギーの生産性化された応用である。
AIとBTCの根底の論理が融合すると、新たな金融パラダイムが形成されつつある。計算能力をオンチェーン資産として扱うことで、その出所、効率、収益の検証可能な記録を残し、地域や時間を超えたスマートコントラクト決済の仕組みを構築できる。これにより、信用リスクや中介コストを低減できる。
例えば、エッジコンピューティングの負荷率やエネルギー効率などのパラメータは、スマートコントラクトによるPoW証明と連動し、定量化される。こうして、エッジ推論計算能力が流通・担保化可能な標準化された金融商品となる。つまり、「チェーン上の計算能力市場」はもはや想像の域を超えず、現実のものとなりつつある。
この視点から、「計算能力は通貨である」時代が到来している。人類がデジタル知能時代に突入する中、生産力を推進する「燃料」は石油から計算能力へと変わり、その価値の合意を支える「基底資産」も黄金からBTCへと進化している。
展望：支配者の新たなチャンス
今、まさに1859年にペンシルバニアの泥だらけの土地に立つ観察者のように、私たちは新たな時代の境界線を目撃している。計算インフラとオンチェーン金融ツールをいち早く掌握した企業が、この変革の中で新たな役割を果たすだろう。
現在のビットコイン価格は68,920ドルであり、この価格自体がAI時代の「デジタルゴールド」としての評価を反映している。そして、計算能力とBTCを握る先行者たちは、この変革の中で新たな周期の富と権力の分布を再定義し、新時代の真の支配者となる。