億万長者投資家のピーター・ティールは、ついに大胆な動きを見せました。彼が共同設立したパランティア・テクノロジーズは、第3四半期にNvidiaの全株式を売却し、ヘッジファンドのポートフォリオを完全に3つの人工知能関連銘柄に再編成しました。これは単なる入れ替えではなく、シリコンバレーの最も鋭い投資家の一人が、真のAIチャンスが隠れている場所についてのシグナルを示しているのです。ピーター・ティールが運用するヘッジファンド、ティール・マクロは、現在、保有銘柄の100%をテスラ、マイクロソフト、アップルに集中させています。その内訳は次の通りです：テスラが39%、マイクロソフトが34%、アップルが27%。この構成には物語があります。過去1年間で、ティールのファンドはS&P 500を16ポイント上回る成績を収めました。この実績は、ピーター・ティールがただの的当てをしているわけではないことを示しています。## テスラ：自動運転への賭け（39%）ピーター・ティールの最大のポジションはテスラにあります。同社は従来の電気自動車市場で地位を失いつつあります。中国の競合企業BYDに市場シェアを奪われ、過去1年で約5ポイントのシェアを失いました。しかし、これはテスラの将来に賭ける投資家たちにとっては気にすることではありません。どうやら、ピーター・ティールも同じようです。投資の論点は変わっています。テスラの真の価値提案は、より多くの電気自動車を売ることではなく、自律走行やヒューマノイドロボットを通じた物理的な人工知能に賭けることにあります。テスラの完全自動運転（FSD）技術はカメラだけに依存しており、これによりコスト面で大きな優位性を持っています。モルガン・スタンレーは、テスラがセンサーにかかるコストを競合のWaymoより約10分の1に抑えていると推定しています。Waymoはより高価なカメラ、レーダー、ライダーのアレイを使用しています。自動運転車だけでなく、テスラはオプティマスというヒューマノイドロボットも開発中です。CEOのイーロン・マスクは、最終的にこのロボットが同社の価値を決定づけると述べています。マスクは、ヒューマノイドロボットが世界の労働市場を変革すれば、テスラは2兆5千億ドルの企業に成長し得ると公言しています。グランドビューリサーチは、2033年までにロボタクシーの販売が年間99%の成長を遂げると予測し、モルガン・スタンレーはヒューマノイドロボットの販売が2035年までに年54%の成長を見込んでいます。両市場ともに兆ドル規模の産業へと成長し、テスラは労働の未来への賭けとなるでしょう。ただし、課題もあります。これらの未来の事業は、現時点の収益にほとんど寄与していないため、評価は非常に難しいです。しかし、リスク許容度の高い投資家にとっては、その不確実性こそが、ピーター・ティールが見込む上昇の理由かもしれません。## マイクロソフト：クラウドとAIの収益化（34%）ピーター・ティールの次に大きなポジションはマイクロソフトです。同社は、AIから実際に収益を上げる方法を見出した数少ない企業の一つです。多くの競合が苦戦する中、マイクロソフトはエンタープライズソフトウェアとクラウドコンピューティングの支配を活用し、AIを収益化しています。ソフトウェア分野では、マイクロソフトは生成型AIのコパイロットを生産性スイートやサイバーセキュリティツール、ERPシステム、ビジネスインテリジェンスプラットフォームに展開しています。月間アクティブユーザー数は第2四半期の1億から第3四半期には1億5千万に急増し、採用が加速しています。これらは実験的な機能ではなく、主要な収益源となりつつあります。クラウド面では、マイクロソフトのAzureは、データセンターの拡張とAIサービスの展開により、2022年以来3ポイントの市場シェアを獲得しています。驚くべきことに、マイクロソフトはOpenAIの株式を27%保有し、最先端モデルの独占的権利を2032年まで保持しています。これにより、Azureは、GPT-5（ChatGPTの基盤となるモデル）などの最先端モデルをアプリケーションにネイティブに統合できる唯一のパブリッククラウドとなっています。モルガン・スタンレーの最新調査では、次の3年間でAzureが一般的なコンピューティングとAIワークロードの両方でシェア拡大が最も期待できるクラウドプロバイダーと評価されています。数字もその勢いを裏付けています。グランドビューリサーチは、2033年までにクラウドサービスの支出が年16%の成長を続けると予測し、ウォール街はマイクロソフトの収益が今後3年間で年14%の成長を見込んでいます。株価収益率（PER）は32倍と高く、価格収益成長率（PEG）は2.3と、一般的に高値とされる2.0を上回っています。それでも、ピーター・ティールはここに価値を見出しており、AIの収益化が高評価を正当化すると考えている可能性があります。## アップル：AIレースでの追い上げ（27%）ピーター・ティールの最小のポジションはアップルです。同社はデザインの優秀さとエコシステムの囲い込みで知られていますが、AIへの移行ではつまずいています。アップルはスマートフォン販売を支配し、タブレットやスマートウォッチ、パソコンでも強固な地位を維持しています。これらはハードウェアとソフトウェアの連携によるもので、顧客をエコシステムにロックインしています。しかし、懸念も高まっています。アップルは2017年のAirPods以来、大きな新製品を出しておらず、AIの活用も遅れています。ところが、最近、アップルはGoogleのGeminiモデルを使ったSiriの強化計画を発表し、転換点となる可能性を示しています。AI技術を内製せずに外部に委託することで、開発者は他のAIイニシアチブに集中でき、ユーザーにはAI機能を提供し続けることが可能です。アップルの強みは依然として大きいです。世界中で23億台のアクティブデバイスを持ち、AIサービスの採用も期待できます。アップルは、iPhoneやMacに搭載される無料のAI機能群「Apple Intelligence」のプレミアム版を展開し、文章の作成や校正、要約を行うことも視野に入っています。これが成功すれば、収益化の大きなチャンスとなるでしょう。ウォール街は、今後3年間でアップルの収益が年10%の成長を見込んでいますが、株価はPER33倍と高く、PEGは3.3です。高評価の中でも、ピーター・ティールの投資は、アップルが最終的にAIの潜在能力を引き出し、その価値を証明すると信じていることを示しています。## ティールの動きが示すAIの未来ピーター・ティールがNvidiaを完全に売却し、資金をテスラ、マイクロソフト、アップルに集中させた決断は、重要な示唆を含んでいます。AIの最初の勝者、すなわちインフラやチップを販売する企業は、次第にアプリケーションやサービスの層へと移行している可能性があります。Nvidiaの支配は確かですが、ティールの動きは、巨大な利益が実際にAIを大規模に展開し、実用化している企業に流れることを示唆しています。ピーター・ティールの3つの保有銘柄は、それぞれ異なるAIの収益化の道を表しています。テスラは自律システムによる人間労働の置き換えを狙い、マイクロソフトはAIを活用したエンタープライズソフトウェアに賭け、アップルは消費者向けデバイスにAIサービスを組み込むことを目指しています。これらは、今後10年にわたりAIが経済をどのように変革していくかの全スペクトルをカバーしています。ピーター・ティールの戦略を追う投資家にとって、最も重要なポイントは、彼のポジションを盲目的に模倣することではなく、AIインフラから実際の製品やサービスへと資金が移動している現実を認識することです。
ピーター・ティールはNvidiaを売却した後、3つのAI巨人に大きく賭ける — その理由と彼のポートフォリオの重要性
億万長者投資家のピーター・ティールは、ついに大胆な動きを見せました。彼が共同設立したパランティア・テクノロジーズは、第3四半期にNvidiaの全株式を売却し、ヘッジファンドのポートフォリオを完全に3つの人工知能関連銘柄に再編成しました。これは単なる入れ替えではなく、シリコンバレーの最も鋭い投資家の一人が、真のAIチャンスが隠れている場所についてのシグナルを示しているのです。
ピーター・ティールが運用するヘッジファンド、ティール・マクロは、現在、保有銘柄の100%をテスラ、マイクロソフト、アップルに集中させています。その内訳は次の通りです：テスラが39%、マイクロソフトが34%、アップルが27%。この構成には物語があります。過去1年間で、ティールのファンドはS&P 500を16ポイント上回る成績を収めました。この実績は、ピーター・ティールがただの的当てをしているわけではないことを示しています。
テスラ：自動運転への賭け（39%）
ピーター・ティールの最大のポジションはテスラにあります。同社は従来の電気自動車市場で地位を失いつつあります。中国の競合企業BYDに市場シェアを奪われ、過去1年で約5ポイントのシェアを失いました。しかし、これはテスラの将来に賭ける投資家たちにとっては気にすることではありません。どうやら、ピーター・ティールも同じようです。
投資の論点は変わっています。テスラの真の価値提案は、より多くの電気自動車を売ることではなく、自律走行やヒューマノイドロボットを通じた物理的な人工知能に賭けることにあります。テスラの完全自動運転（FSD）技術はカメラだけに依存しており、これによりコスト面で大きな優位性を持っています。モルガン・スタンレーは、テスラがセンサーにかかるコストを競合のWaymoより約10分の1に抑えていると推定しています。Waymoはより高価なカメラ、レーダー、ライダーのアレイを使用しています。
自動運転車だけでなく、テスラはオプティマスというヒューマノイドロボットも開発中です。CEOのイーロン・マスクは、最終的にこのロボットが同社の価値を決定づけると述べています。マスクは、ヒューマノイドロボットが世界の労働市場を変革すれば、テスラは2兆5千億ドルの企業に成長し得ると公言しています。グランドビューリサーチは、2033年までにロボタクシーの販売が年間99%の成長を遂げると予測し、モルガン・スタンレーはヒューマノイドロボットの販売が2035年までに年54%の成長を見込んでいます。両市場ともに兆ドル規模の産業へと成長し、テスラは労働の未来への賭けとなるでしょう。
ただし、課題もあります。これらの未来の事業は、現時点の収益にほとんど寄与していないため、評価は非常に難しいです。しかし、リスク許容度の高い投資家にとっては、その不確実性こそが、ピーター・ティールが見込む上昇の理由かもしれません。
マイクロソフト：クラウドとAIの収益化（34%）
ピーター・ティールの次に大きなポジションはマイクロソフトです。同社は、AIから実際に収益を上げる方法を見出した数少ない企業の一つです。多くの競合が苦戦する中、マイクロソフトはエンタープライズソフトウェアとクラウドコンピューティングの支配を活用し、AIを収益化しています。
ソフトウェア分野では、マイクロソフトは生成型AIのコパイロットを生産性スイートやサイバーセキュリティツール、ERPシステム、ビジネスインテリジェンスプラットフォームに展開しています。月間アクティブユーザー数は第2四半期の1億から第3四半期には1億5千万に急増し、採用が加速しています。これらは実験的な機能ではなく、主要な収益源となりつつあります。
クラウド面では、マイクロソフトのAzureは、データセンターの拡張とAIサービスの展開により、2022年以来3ポイントの市場シェアを獲得しています。驚くべきことに、マイクロソフトはOpenAIの株式を27%保有し、最先端モデルの独占的権利を2032年まで保持しています。これにより、Azureは、GPT-5（ChatGPTの基盤となるモデル）などの最先端モデルをアプリケーションにネイティブに統合できる唯一のパブリッククラウドとなっています。モルガン・スタンレーの最新調査では、次の3年間でAzureが一般的なコンピューティングとAIワークロードの両方でシェア拡大が最も期待できるクラウドプロバイダーと評価されています。
数字もその勢いを裏付けています。グランドビューリサーチは、2033年までにクラウドサービスの支出が年16%の成長を続けると予測し、ウォール街はマイクロソフトの収益が今後3年間で年14%の成長を見込んでいます。株価収益率（PER）は32倍と高く、価格収益成長率（PEG）は2.3と、一般的に高値とされる2.0を上回っています。それでも、ピーター・ティールはここに価値を見出しており、AIの収益化が高評価を正当化すると考えている可能性があります。
アップル：AIレースでの追い上げ（27%）
ピーター・ティールの最小のポジションはアップルです。同社はデザインの優秀さとエコシステムの囲い込みで知られていますが、AIへの移行ではつまずいています。アップルはスマートフォン販売を支配し、タブレットやスマートウォッチ、パソコンでも強固な地位を維持しています。これらはハードウェアとソフトウェアの連携によるもので、顧客をエコシステムにロックインしています。
しかし、懸念も高まっています。アップルは2017年のAirPods以来、大きな新製品を出しておらず、AIの活用も遅れています。ところが、最近、アップルはGoogleのGeminiモデルを使ったSiriの強化計画を発表し、転換点となる可能性を示しています。AI技術を内製せずに外部に委託することで、開発者は他のAIイニシアチブに集中でき、ユーザーにはAI機能を提供し続けることが可能です。
アップルの強みは依然として大きいです。世界中で23億台のアクティブデバイスを持ち、AIサービスの採用も期待できます。アップルは、iPhoneやMacに搭載される無料のAI機能群「Apple Intelligence」のプレミアム版を展開し、文章の作成や校正、要約を行うことも視野に入っています。これが成功すれば、収益化の大きなチャンスとなるでしょう。
ウォール街は、今後3年間でアップルの収益が年10%の成長を見込んでいますが、株価はPER33倍と高く、PEGは3.3です。高評価の中でも、ピーター・ティールの投資は、アップルが最終的にAIの潜在能力を引き出し、その価値を証明すると信じていることを示しています。
ティールの動きが示すAIの未来
ピーター・ティールがNvidiaを完全に売却し、資金をテスラ、マイクロソフト、アップルに集中させた決断は、重要な示唆を含んでいます。AIの最初の勝者、すなわちインフラやチップを販売する企業は、次第にアプリケーションやサービスの層へと移行している可能性があります。Nvidiaの支配は確かですが、ティールの動きは、巨大な利益が実際にAIを大規模に展開し、実用化している企業に流れることを示唆しています。
ピーター・ティールの3つの保有銘柄は、それぞれ異なるAIの収益化の道を表しています。テスラは自律システムによる人間労働の置き換えを狙い、マイクロソフトはAIを活用したエンタープライズソフトウェアに賭け、アップルは消費者向けデバイスにAIサービスを組み込むことを目指しています。これらは、今後10年にわたりAIが経済をどのように変革していくかの全スペクトルをカバーしています。
ピーター・ティールの戦略を追う投資家にとって、最も重要なポイントは、彼のポジションを盲目的に模倣することではなく、AIインフラから実際の製品やサービスへと資金が移動している現実を認識することです。